—需求不振，部分稳中偏弱—

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第9周（3月），国内棉粕行情稳中略有回调，市场需求不振。虽然豆粕跟盘继续上涨，但高于需方心理价位的豆粕需求表现不佳，给棉粕市场没有带来利多提振，同时国内养殖业淡季，终端在此前一轮集中补货后退市观望，令棉粕市场交易转淡明显，部分厂家有小幅下调出货意向。

一，供应市场—偏紧

受棉籽产出量持续偏紧，油厂收购量不大以及下游产品需求不振，压榨利润微薄等问题，油厂开机压榨情况不积极，棉粕新产出量总体不大；加之原本持续一段时间以来，油厂都是以边加工边出货的态度，因此全国棉粕供应市场处于相对偏紧状态，这和自身季节性供应还是旺季的市场相比刚好呈反比例。这是从整个棉花上游持续较长时间交售进展缓慢和下游加工企业谨慎收购加工，不敢做各种产品库存有着直接的关系。

二，需求市场—弱势

本周，生猪价格弱势放缓，但整体依然偏软，不少地区猪价在8元/公斤左右,甚至有北方部分地区低于8元/公斤，散养户利润已经几乎没有乃至亏损,自繁户利润仍然不错，猪价疲软的因素依然是需求不好，当然目前小猪及生猪存栏总量依然偏低，对后市有支撑，此外最近疫病情况有所缓和，也利于养殖市场恢复，至于小猪价格，本周总体变化不大，停止上涨。

鸡蛋价格整体有所反弹，不少地区达到6.2-6.5元/公斤,不过养殖户整体亏损的情况并未扭转，因此蛋鸡补栏情况一般，存栏量偏低，蛋鸡饲料厂目前销售情况也比较差。肉鸡价格整体继续反弹，养殖户利润情况整体改善，利于养殖户补栏，不过考虑到鸡苗价格的上涨，像有的地方肉鸡苗价格达到4元/支以上，因此个体户补栏很谨慎，规模厂由于有定单合同，整体补栏积极性不错。

上月饲料产销量需求继续下降，但降幅较往年偏小，主要是由于1月份春节结束，预期3月份后市场需求整体适当恢复，当然目前天气不佳，雨水偏多，影响水产料起步，另外蛋鸡料情况整体一般。

三，价格行情—略有回调

本周，国内棉粕行情稳中略有回调，市场需求不振。虽然豆粕跟盘继续上涨，但高于需方心理价位的豆粕需求表现不佳，给棉粕市场没有带来利多提振，同时国内养殖业淡季，终端在此前一轮集中补货后退市观望，令棉粕市场交易转淡明显，部分厂家有小幅下调出货意向。其中，黄河流域主产区价格在1800-1850元/吨，长江沿岸地区价格普遍在1800元/吨左右，南北销区价格在2000元/吨附近。

图表：2012年第9周（3月）中国棉粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：四川慧通农牧业资讯

慧通建议：

周五美豆继续收高，基本面潜在利多依旧，南美产量下降已经成为定局，3月份美国供需报告将在下周五出台，仍可能进一步下调南美产量可能。不过，因美豆连续上涨数日，期价面临上涨高位压力，也存在震荡整理走势。国内棉粕市场行情看，尽管需方经历了前一轮集中备货，但总体上库存量依然不大，而卖方市场持续减持边加工边销售的原则，因此也不存在库存压力，行情方面难以出现明显的弱势；只是卖方销售心理并不理想，在持续规避风险意识不改的情况下，棉粕行情上涨空间有限，且随时可能出现小幅偏弱下调出货情形，也从而降低了卖方市场对棉粕的心理价位的看法。

四，其他补充：

在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，豆粕市场：本周豆粕供应偏紧，市场成交少量为主。行情方面，受外盘持续上涨带动，国内豆粕行情环比继续上涨，不过幅度不大，在40-60元/吨之间，油厂报告低走策略，贸易商终端用户谨慎少量购买为主。美豆继续上涨的因素在于，南美减产和美豆出口需求强劲以及大豆和谷物比价关系发生变化。现货行情虽然继续上涨，但动力不足，当然同样也没有下跌动力，市场处于纠结之中。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：国内菜粕行情大多稳定，局部地区继续稳中偏强上调。美豆期价继续在中国需求强劲和南美大豆减产担忧利好消息下继续冲高，豆粕现货随期价继续走高，给杂粕市场整体利多刺激。不过，由于当前仍是水产淡季，在无实质性需求利多支撑下，加之此前终端经过一轮集中备货后，菜粕市场的成交明显转淡；同时港口进口菜籽数量庞大，后期菜粕理论供应并不紧缺，需方市场规避风险意识并没有改变，行情方面续涨空间有限，短期大部分持稳定走势。更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

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