慧通报道：

2月份中国豆粕行情上涨。春节后第一周时间，国内豆粕现货走势偏弱，春节气氛逐步退却，豆粕供应充足畜禽存栏低下需求弱势压力明显，行情走势被迫偏弱下调；不过，在之后三周时间里，因南美大豆减产担忧、美豆出口需求强劲、中国进口量庞大以及近月国内港口到港大豆数量逐步减低供应偏紧等利多支撑，大豆期价连续上涨，国内豆粕现货随盘稳中上涨。直到月末，因价格高于需方心理价位，在市场需求无实质性好转压力下，行情继续上涨动力不足。

一、大豆豆油豆粕外盘动态

2月份CBOT豆类期价一路稳中上涨，其中3月大豆主力合约从月初1210美分涨至月末1320美分，创下五个月新高。令大豆期价持续走高的利多因素在于：南美干燥天气影响大豆生长，产量下降成为定局，而美豆出口强劲主要销往中国市场，更进一步刺激大宗商品期价，国际原油也持续飙升，利好豆类期价市场行情。

图表：2012年2月CBOT豆类主力合约每日收盘价格（大豆单位美分/蒲式耳，豆粕美元/短吨，豆油美元/磅）：

数据来源：CBOT

二、大连盘大豆豆油豆粕动态

2月份大连豆类期价同样也稳中上涨，大豆主力合约上半月低点在4300点，月末高点在4400点左右。相对美豆，连豆涨势相对平缓。

三、国内大豆行情动态

2月中国进口大豆价格稳中上涨，主要利多来自于外盘。本月美豆强劲上涨，月初低点下探至1184美分后，快速上涨，因南方减产及机构下调产量，美豆出口需求强劲，中国采购大单，美豆连续突破一个个重要阻力位，截止到月末，美豆站上1300美分上方，收盘在1320美分，反弹行情转为反转，运行区间上行到1300-1400美分。连豆在低点下探到4294一线后，快速上涨，基本跟随美豆向上走，在4480一线附近受阻回落，进行震荡整理。因货源偏紧，山东及江苏部分港口豆价持续上涨，涨幅达到350元/吨左右，月末豆价普遍在4000元/吨左右。

油厂因进口成本上升及港口豆油，豆粕上涨，销售范围扩张，后市向好，产区收购积极性略有提高，部分油厂豆价上涨80-100元/吨，安徽，河南地区豆价因货源少，农户惜售，收购量小，豆价持续上涨，上涨幅度达到360-400元/吨，月末一等商品大豆收购价格在4700-4840元/吨，一等商品车板价在4800-4920元/吨，销售地区因豆制品厂开工率低，出货缓慢，因年后补充了部分库存，南方销售部分地区市场有一定大豆库存。

图表：2012年2月进口大豆月度均价表（单位：元/吨）

备注：数据来源于慧通资讯

四、豆粕现货供需及价格动态

1）供应市场

1月份中国进口大豆售价到港量为460万吨，较预期545万吨少85万吨，而根据船期预计2月份进口到港大豆数量为410万吨，3月份则继续下降约在400万吨。由于2月及3月到港量均不大，进口大豆港口库存处在相对偏低水平，油厂大豆供应偏紧，豆粕现货供应更加紧张。在西南地区当地大多数油厂豆粕现货已经在预售4、5月份合同，现货提货很困难。

2）养殖、饲料需求市场

2月份，受养殖市场存栏总量明显不足的影响，全国饲料生产市场缺乏有效的市场支撑，饲料产量仍然具备明显的淡季特征,中国饲料生产量及消耗量环比下降，同比增长。初统数据，2月份全国饲料总产量环比下降10%、同比增长13.00%。

3）价格变化

2月份中国豆粕月度均价在3102元/吨，环比上涨97元/吨，涨幅3.23%。春节后第一周时间，国内豆粕现货走势偏弱，春节气氛逐步退却，豆粕供应充足畜禽存栏低下需求弱势压力明显，行情走势被迫偏弱下调；不过，在之后三周时间里，因南美大豆减产担忧、美豆出口需求强劲、中国进口量庞大以及近月国内港口到港大豆数量逐步减低供应偏紧等利多支撑，大豆期价连续上涨，国内豆粕现货随盘稳中上涨。直到月末，因价格高于需方心理价位，在市场需求无实质性好转压力下，行情继续上涨动力不足。

图表：2011-2012年度中国豆粕月度均价对比图（单位：元/吨）

备注：数据来源于慧通资讯

五、2009-2012年1月豆类进出口动态

据海关总署公布，2012年1月份中国大豆进口量460万吨，环比下降81万吨，降幅15%，同比下降10.28%。

图表：2009-2012年1 月份中国豆类进出口数据表

图表来源：中国海关

六、后市预测

3月初，美国经济数据利好，伯南克发表证词，并没有暗示QE3实行，但国际原油在伊朗局势紧张及美元弱势影响下走势较强，同时南美产量下调和美豆出口强劲，豆价将继续在13美元整理。国内豆粕现货市场，受持续上涨后，需求限制，高位继续上涨缺乏动力，短期将面临窄幅回落整理可能，但空间会较为有限。从中远期看，由于4、5月南美大豆将面临逐步上市，大豆期价存货回落风险，同时随着远期进口豆到港量的逐步增加，粕价相对偏弱看空，需谨慎对待。

文章来源：慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！