缺乏利多刺激行情大体稳定

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第12周（3月），国内菜粕行情大体稳定，南方持续降雨令水产养殖业启动缓慢、豆粕行情上半周在盘面回落压力下也有所下调，不过周四电子盘强劲刺激需方被动补货增加，但暂未给菜粕强势刺激。

一，供应市场—短期紧缺难改

据海关数据显示，2月份中国进口菜籽近19万吨，较1月份27万吨比大幅下降8万吨，远低于此前预估月均30万吨水平；而与此同时，2月份进口菜粕量为4074吨，较1月份近8万吨水平，进口量巨幅缩水。进口菜籽减少主要是受盘面成本持续暴涨影响，而进口菜粕减少则主要是政府干涉。而从目前看仅云南罗平有新菜籽零星上市，长江中下游菜籽集中上市至少在5月上旬，菜粕上市则要在5月中旬以后，而各地陈菜粕库存量已经普遍较低。短期看菜粕供应偏紧格局难以改变，行情方面多稳，后期甚至还有适度偏强走高希望。

二，需求市场—需求淡静：

时间已经进入3月下旬，随着全国气温的回升，沿海的部分城市水产养殖业已经在开始零星启动，饲料厂的水产饲料也在开始小有接收到订单，主要分布在两广、四川、重庆和江浙极少数地区，但因水产养殖业启动缓慢，菜粕需求仍旧淡静，加之之前大多厂家有所存货，目前多以消化库存为主，需方对采购观望心态较为浓厚，菜粕行情因此稳定居多。

三，行情状况—大体稳定：

1，期货行情：

本周美豆期货先抑后扬，其中美豆自周一电子盘再创新高1378美分后，震荡回落，经过此前连续上涨，市场处于超买，引发大范围基金获利了结，同时市场担忧美国天气可能改善作物供应前景拖累，不过后半周盘面重新转强，由于阿根廷及巴西作物产量损失惨重，同时美豆种植面积忧虑明显，且传言中国的采购将增加等支持。截止到周五，大豆5月合约报收1366.50美分/蒲式耳，较上周末收盘下跌7.50美分/蒲式耳。

本周，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘温和下跌，主要原因是芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及豆油走软，技术面超买，多头获利平仓抛售。

图表：2012年第12周（2-3月）CBOT大豆期货市场行情变化走势图（单位：蒲式耳/美分）

数据来源：CBOT

2，现货行情：

本周菜粕行情大体平稳，近期南方仍以雨水天气为主，令需求表现乏力，走货较为一般，截止周五时，两湖、江西及安徽产区主流价在2050-2100元，云贵川以及南方销区价格在2100-2150元/吨左右，与上周比仅个别地区略涨50元/吨。

图表：2012年第12周（3月）中国菜粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

慧通建议：

豆粕现货经过前两天短暂回落后再度回升，市场开始逐步改变看空的看法，需方市场在对采购价格接受态度上也在逐步抬高，从中远期看豆粕随着养殖需求的回升，豆粕需求的增加，行情将继续稳中看涨；菜粕市场上，短期受需求淡季影响行情多稳为主，中远期也持偏强看法，当然在新菜粕正式批量上市阶段，行情将有个正常适度回落过程，只是需要说明的是，今年菜籽减产呈定局，国储菜籽收购价格将再度提高可能性较大，将为菜粕奠定成本基础。

四，其他补充：

在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，豆粕市场：本周获利了结增加，基本面缺乏新利多，美豆自高位震荡回落，不过周五电子盘强劲反弹，1350半整数关口支撑较强，连豆粕先抑后扬，周五创新高，现货跟随盘面波动，益海一度下跌超过50元，不过下半周连续上调，周度表现相对稳定，油厂检修过后增加开机，暂时压力不大。截止周五沿海43%蛋白主流价格在3130-3350元/吨，较上周五比局部小幅涨跌30-50元/吨。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：国内棉粕行情还是维持偏强，局部地区有所上涨。豆粕现货价格随盘调整先抑后扬，涨势暂时放缓，对棉粕价格提振力有限，同时棉籽价上涨乏力，棉粕消化前期涨幅，多数稳定。更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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