豆粕续涨和供应青黄不接共同推动棉粕续涨

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第35周（8月），国内棉粕行情继续上涨，市场成交情况尚可。豆粕行情在外盘继续走强和后期到港量减少刺激下继续上涨，国内杂粕市场也因为继续走高；同时，棉籽成本上涨，棉粕供应青黄不接以及当前国内水产养殖业仍处于旺季等利好，均给棉粕市场强势支撑。

一，供应市场—棉粕供应青黄不接 新棉减产高于预期
本周国内棉籽行情继续上涨，以山东主产区为首的价格已经普遍在1.30元/斤左右，较上周0.02-0.04元/斤。成本继续上涨已经为棉粕行情形成推动。而当前正是棉粕供应青黄不接时期，全国各地大多数厂商棉粕库存稀少，南方厂商几乎无货，仅黄河流域和新疆极少数厂商零星存货，惜售心理强劲，挺价意愿高。再另外，根据最新调查发现，今年我国棉花同比播种面积下降约6.68%，高于此前预期，加之后期天气不利，部分地区棉花单产下降明显，新棉粕产量也自然下降，新货减产预期给当前棉粕市场也提供强势支撑。

二，需求市场—水产旺季和棉粕比价优势  终端采购热情不减
时间即将进入9月，自立秋之后我国北部中部地区早晚温差有所加大，北方地区水产养殖业已经在开始逐步萎缩，但中部和南部地区仍处于旺季，饲料加工对棉粕消费依旧活跃；而与此同时，尽管较长时间以来国内棉粕持续追涨豆粕，但棉粕比价始终存在较大优势，目前北方产区棉粕与沿海43%蛋白豆粕现货差价高达1800-1900元/吨，远高于往年同期价差，棉粕比价优势相当明显，饲料厂采购棉粕热情不减，棉粕终端需求旺盛，进一步推高棉粕价格。

三，价格行情—美豆期价续涨  棉粕跟随仍走高
1，期货行情：
本周，美豆期货仍继续上涨，截止周五大豆11月合约收盘1756.50美分/蒲式耳，较上周五涨25美分。美元走软，国际原油上涨，美国热带风暴影响美豆收获等利好是提振期价继续上涨的关键；同时出口依旧利好，也给盘面利多提振。

本周连豆期价涨势不明显，周内1301合约持续在4900左右震荡徘徊。虽然美豆期价继续上涨给国内期货利好带动，但由于豆粕行情持续飙升已经引起政府高度关注，政策调控压力或再现，连豆期价震荡调整。

图表：2012年8/7月CBOT/DCE大豆期货每日收盘价统计（单位：蒲式耳/美分；元：吨）

2，现货行情：
本周，因热带风暴艾萨克带来的降雨和大风拖缓美豆收获工作，并降低作物质量。出口需求强劲也为美豆进一步上行起到推波助澜的作用。本周外盘大豆继续上涨，截止本周五，CBOT11月大豆合约收报1756.50美分/蒲式耳，较上周1731.50涨25美分，连升第五周，为过去11周第十周上升；而在进口大豆成本高企、后期进口豆逐月减少下，国内豆粕行情继续上涨。截止周五，43%蛋白沿海主流价格在4534-4700元/吨不等，环比上涨100-200元/吨不等；棉粕主流价格2500-2700元/吨，环比上涨10-100元/吨不等，全国菜粕主流价格在2550-3080元/吨，个别略有上涨，多数维持稳定。

图表：2012年第35周/34周（8月）中国主要地区棉粕周度均价统计（单位：元/吨）

图表：2012/2008年中国棉粕现货市场全国均价走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
周内棉粕行情继续呈上涨趋势，除了自身基本面强势以外，就是国内豆粕行情继续上涨利好带动。只是，豆粕行情大涨已经严重威胁到养殖业，国家发改委再次约谈几大食用油巨头，警示不要再继续炒作豆粕，政策调控担忧已经显现，或将抑制国内继续疯狂的粕产品行情。不过，棉粕的自身优势强势，加之新棉粕上市还尚需时日，在新货上市前，如果豆粕不出现大的下滑，棉粕高位运行格局不会改变，甚至仍有小幅走高空间，关注国家政策调控。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，豆粕市场：本周，因热带风暴艾萨克带来的降雨和大风拖缓美豆收获工作，并降低作物质量。出口需求强劲也为美豆进一步上行起到推波助澜的作用。本周外盘大豆继续上涨，截止本周五，CBOT11月大豆合约收报1756.50美分/蒲式耳，较上周1731.50涨25美分，连升第五周，为过去11周第十周上升；而在进口大豆成本高企、后期进口豆逐月减少下，国内豆粕行情继续上涨。截止周五，43%蛋白沿海主流价格在4534-4700元/吨不等，环比上涨100-200元/吨不等。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：本周，国内菜粕行情总体稳中略显偏强，市场成交有所转淡。豆粕行情在外盘继续走强和后期到港量减少刺激下继续上涨，国内杂粕市场也因为继续走高；不过，菜粕市场行情鉴于此前连续走高，考虑到水产养殖业旺季时间已近不多，终端市场采购意愿有所转淡，菜粕缺乏继续快速上涨动力，且局部甚至略有偏弱调低。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

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