慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第36周(9月)，全国玉米副产品价格保持明显走强态势，其中淀粉价格周度环比上涨15.27元/吨，蛋白粉价格周度环比上涨261.07元/吨，DDGS价格周度环比上涨14.70元/吨，玉米胚芽粕周度环比上涨45.20元/吨，玉米皮周度环比上涨32.47元/吨。

一，行情动态

图表：2012年第36周(9月)中国淀粉现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

图表：2012年第36周(9月)中国玉米蛋白粉现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

图表：2012年第36周(9月)中国DDGS现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

图表：2012年第36周(9月)中国玉米胚芽粕现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

图表：2012年第36周(9月)中国玉米皮现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

二，市场分析：
1、淀粉市场
1)原料玉米价格震荡中走软
东北产区由于北方港口贸易商多已停收、深加工企业库存相对充足以及南方销区需求不佳等利空因素影响，东北粮价上涨动能乏力，受成本支撑当前维持稳定。华北地区受供应充足、企业需求疲弱因素影响，持粮贸易商积极出货，市场上量渐增，价格整体维持弱势。北方港口陈粮收购活动也逐步接近尾声，部分企业已经停止了对陈粮的收购，短期内以消化库存为主。随着南方港口企业采购积极性的下降，贸易商售粮压力加大，价格偏弱。南方销区刚性需求以及出库成本支撑东北玉米到站价格维持坚挺。据慧通资讯的统计，本周玉米现货周度均价环比下跌0.15 %。原料价格的走软对淀粉行情继续走强或有所制约。

2) 部分加工企业开机率较前期回升
目前国内原料玉米供应相对有限，受国庆、中秋双节效应拉动，市场需求相对前期明显提升，局部地区玉米副产品价格也持续上涨，加工企业生产也相应逐步恢复，玉米深加工盈利水平亏损范围缩窄，以深加工企业玉米挂牌价来计算，关内外淀粉企业淀粉加工亏损约60元/吨。据慧通资讯了解，国内淀粉企业开工率稳定在40%-50%。不过因淀粉企业整体开工率依然偏低，导致玉米淀粉供应略显紧张，对淀粉价格行情形成有效支撑。

2、蛋白粉等副产品市场
1) 原料玉米价格略有下降 部分厂家开工率仍不足半成
本周国内玉米市场震荡中走低，东北地区相对坚挺，华北地区弱势下调，南北港口价格小幅走软，南方销区坚挺趋强，玉米现货周度均价环比下跌0.15%。受原料成本下跌，蛋白粉、DDGS生产成本将在后期有所下降。另外据了解近期玉米酒精走货速度有所放缓，加工一吨酒精亏损接近100元/吨左右，酒精价格与成本倒挂使得行业开工维持在50%以下，酒精企业开工率在50%以下。

2)豆粕价格震荡中上涨
本周，国内豆粕市场震荡中上涨态势，截至本周五，国内43蛋白豆粕现货报价整体运行在4100-4720元之间，其中东北地区在4150-4490元之间，华北地区在4500-4600元之间，华东地区在4600-4720元之间，华南地区在4650-4730元之间，内陆地区在4730-4850元之间。由于豆粕价格持续飙升，给国内养殖业造成深重的打击，已经引起政府的关注，政府或将出台更多的政策来打压豆价，豆粕行情或继续上涨有所受限。

3)生猪、水产市场需求平稳 副产品需求也相对稳定
自8月国家发改委已经启动了冻猪肉收储之后，近期猪肉价格有所回暖，但随着收储工作的基本结束，政策面影响逐步淡出市场，猪价出现窄幅震荡走势。目前仅华南部分养殖户基本能够保本，其余地区养殖户仍处于亏损状态。虽然国内生猪存栏量将维持在较高水平，对副产品消费量有所支撑。国内部分地区的水产养殖疫情表现得异常活跃，导致广东，湖南、江西及湖北等省份水产养殖疫情频发，对当地水产料饲料需求市场的影响较为明显，在国内水产料消费受到制约的情况下，对蛋白粉、DDGS等副产品价格也提振不足。

慧通建议：
因淀粉库存水平普遍偏低，双节带动终端需求备货拉动，预计淀粉短期行情有望继续偏强；由于淀粉和酒精市场整体依旧偏弱，深加工开工率低位持稳，副产品供应偏紧促使其价格走势仍然相对偏强，加之豆粕现货高位区间震荡，也给副产品价格一定提振，预计副产品价格仍将在高位运行。

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