慧通报道：

1月中国棉粕均价2663元/吨，较上月下跌36元/吨左右。豆粕行情大幅下跌及后期预期继续走低对棉粕也带来压力，市场交易相当清淡，不过，由于由于棉籽行情依旧高位窄幅调整，压榨企业规避风险，暂停收购和暂停生产依旧，棉粕可供量少、春节前终端基本未做棉粕库存年后随着水产养殖启动，棉粕潜在需求仍旧存在，这对棉粕市场构成了强势支撑，行情随豆粕下跌很有限。

棉花棉籽市场动态

棉花皮棉现货市场动态：

1月国内棉花现货价格高位下跌，229级和328级棉价跌至15500元/吨左右，428和527级棉也跌至14000元/吨左右。春节前纺织加工旺季已过，棉花实质性需求大幅下降、国储棉还在救急供应不足的市场等，终于使得连续飙升的棉花行情掉头向下。

郑州棉花期货：

1月棉花期货方面也是同样如此，随着春节前棉花需求旺季离去，行情稳中走低；同时因本月国内外大多农产品下跌，棉花也随波逐流。月初16400-17000的高价跌至月末15500元/吨左右。

图表：2010年1月郑州棉花期货每日收盘价格曲线图（单位：元/吨）

备注：数据来源于郑州期货交易所。

轧花企业生产及棉籽交易市场动态：

1月轧花企业生产量明显下降，皮棉现货行情的下跌使得企业不得不降低价格来收购籽棉，而因本年度棉减产严重，老百姓对籽棉心理预期价高，低价不卖态度强硬，轧花企业因此不得减少收购和开机，减少压力，当然同时由于籽棉交易已经进入尾声，市场上所剩货源也已经不多；棉籽市场交易冷清不变，行情变化不大，毛籽收购价格在1.50元/斤窄幅波动，油厂收购兴趣很低，主要是下游产品棉粕棉油均偏弱，压榨利润低，且一旦大量收购和加工行情将被迫继续大幅走低，因此不少企业干脆暂停收购和生产。

棉粕市场

棉粕生产供应市场动态：

压榨企业生产市场动态：

1月压榨企业生产积极性很低，全国开机量不到20%。主要是豆粕、豆油行情持续走低打压棉粕棉油，而上游的棉籽行情却持续变化不大，高价成本导致油厂随时可能亏本，鉴于此大多油厂选择停产、少货，既能对棉粕棉油价格构成利好支撑，又能减少后期操作风险。

贸易商销售市场动态：

1月棉粕贸易商销售进度相当缓慢，节前饲料企业基本放弃了备货，大幅度降低棉粕使用量成为市场最主流操作方式。不过，在棉粕主产区因与豆粕价格仍然较为合理，市场还有一些需求，但鉴于后期豆粕仍旧看跌，贸易商棉粕销售也只是少量零星为主。

棉粕需求市场动态：

贸易商饲企采购市场动态：

1月贸易商和饲企采购棉粕积极性都很低，本以为能够借豆粕下跌能对棉粕带来一定压力，从而出现的回落行情之后再来适当增加库存；但事实上，因棉粕货源稀少、成本高以及对年后水产等养殖季节性启动棉粕预期需求尚可等利好支撑，行情下跌非常有限，因此节前两者基本都没有进行批量的采购，持续等待观望市场为主。

养殖及饲料生产市场动态：

1月，中国养殖及饲料市场在“低调”中为2010年开局，市场逐步进入季节性淡季。生猪出栏数量从月初到月末呈逐日增加态势，相对集中和相对充足的出栏导致毛猪价格下跌，而仔猪补栏受到生猪价格下降的影响，积极性略显偏弱；蛋鸡及蛋鸭产蛋率相对稳定，但产蛋量仍然偏低，鸡蛋及鸭蛋价格环比上涨；肉鸡出栏集中，但供应仍然偏弱，价格环比上涨，养殖户补栏积极性提高，肉鸡苗价格上扬；水产供应量下降，价格上涨；肉用反刍动物相对集中上市，但由于需求旺盛，肉羊、肉牛及肉兔价格上涨，出栏增加，存栏下降。

棉粕行情：

豆粕/菜粕市场行情:

1月中国豆粕均价3351元/吨，较上月大跌195元/吨。南美大豆预期高产、预计后期中国大豆进口需求减少、美元阶段走强原油大幅走低、中国大豆到港增多、豆粕现货供应由紧转松、养殖行情疲软饲料需求大幅下降等等，豆粕行情随着人们预期稳中下跌，尤其是进入下旬随着需方节前备货撤离行情跌势加速。

1月国内菜粕均价2270元/吨，与上月完全持平。不过，两月看来趋势是刚好是相反的，去年12月份因国家抑制进口黑胫病菜籽消息和当时饲企积极采购导致菜粕在一个月当中四周时间内呈逐步上涨行情；而本年度1月份因豆粕在美盘持续下跌和国内供应增长需求减少以及国家抑制通胀政策多重利空因素下稳中下跌，给其他蛋白原料市场都笼罩上了一层阴影，菜粕受其影响部分地区稳中走低，且市场成交清淡无比，观望气氛非常浓厚。

棉粕市场行情：

1月中国棉粕均价2663元/吨，较上月下跌36元/吨左右。豆粕行情大幅下跌及后期预期继续走低对棉粕也带来压力，市场交易相当清淡，不过，由于由于棉籽行情依旧高位窄幅调整，压榨企业规避风险，暂停收购和暂停生产依旧，棉粕可供量少、春节前终端基本未做棉粕库存年后随着水产养殖启动，棉粕潜在需求仍旧存在，这对棉粕市场构成了强势支撑，行情随豆粕下跌很有限。

图表：2008-2010年中国局部市场棉粕月度均价比较曲线图（单位：元/吨）

图表来源：慧通资讯

后期市场预测

2月份是春节前后，棉粕交易市场冷清行情不会出现大的变化，将继续保持平稳状态。3月份市场则比较关键，季节性水产开始由南向北启动，春节前需方市场基本没有做棉粕库存，尽管降低用量，但自身水产刚性需求和特性仍旧存在，有望对棉粕构成独立行情。不过，这仍旧需要看豆粕的脸色，如果豆粕持续年前弱势，棉粕也恐难走高。

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