先抑后扬，延续偏强走势

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第12周（3月），国内豆粕现货价格表现先抑后扬，只是下跌的幅度很小，而上扬的幅度偏大，最终现货价格比上周末地区不同上扬在3０－6０元/吨之间，南方地区价格报价依然偏高，和当地的大豆供应有关，南方报价在3300元/吨以上。

和现货价格相比，本周期货价格同样表现为先抑后扬，无论上扬还是下跌的幅度都比较明显，豆粕期货价格还创下了10月以来的最高。本周豆粕现货价格表现偏强，总体成交量有所好转，但是也没有表现出明显的放量，油厂采取的销售策略依然有较大的差异，而且目前大豆供应不足且分布不均匀，油厂采取的策略也不同。

一，供应市场—无库存压力：

截止到2012年3月12日的一周，美国大豆出口检验量为71.4万吨,低于上周的数量89.4万吨，也低于去年同期的92.9万吨。3月8日止当周，美国大豆净出口销售共计139.4万吨，当周销售包括60.97万吨当前市场年度发货的旧作美豆，以及78.4万吨下年度发货的新作大豆。中国是当周最大的美国大豆买家，共采购36.82万吨旧作美豆及66.90万吨新作美豆。

美国中西部地区温和多雨，有利于冬小麦的生长，可能有利于大豆及玉米播种，大豆玉米比价为2.33.巴西大豆收割完成48%左右，预售完成57%，美国分析师中国进口量有望达到5900万吨。

本周美豆震荡整理，山东及江苏部分港口因贸易商手中货源偏紧，支持豆价，部分港口豆价降20-30元/吨，截止到目前，山东港口三级美西豆成交价格在4100元/吨，市场观望，实际成交量小，南通港口分销豆报价4000元/吨。

本周大部分时间内，豆粕价格表现还是偏弱的，但是在最后一个交易日，豆粕价格出现了大幅的上扬，而且增仓严重，增仓22万手以上，市场聚集了人气，进入上冲阶段。预计这种情况会持续一段时间，豆粕价格会继续上扬，而且可能会加速，后期大豆到港依然不足，油厂担心逼仓行为。

二，需求市场—需求不好：

从我们了解的情况看，市场需求方普遍反映目前的消费量并不好，表现为畜禽价格低迷，虽然总量比去年同期有所增加，但是环比增长的潜力并不大，而目前的价格表现强势，主要还是和供应不足有关，此供应不足表现为两个方面，一个是大豆到港量，另外一个是开机率不足。

据了解，3月份大豆到港依然维持在较低的水平，在400万吨左右，这导致油厂开机率下降，豆粕产出量减少，对价格构成支撑，预计短期内这一情况依然会延续，从大豆进口量来看，可能要在5月后期才能缓解，也就是需求增速不足对价格有一定压力，但是和国内供应相比，需求还是影响价格的次要因素。目前是春节后开机率较低的状态，而且油厂豆粕库存普便不高，而且分布不平衡，油厂开机率不足。

三，行情状况—先抑后扬：

1，期货行情：

本周美豆期货先抑后扬，其中美豆自周一电子盘再创新高1378美分后，震荡回落，经过此前连续上涨，市场处于超买，引发大范围基金获利了结，同时市场担忧美国天气可能改善作物供应前景拖累，不过后半周盘面重新转强，由于阿根廷及巴西作物产量损失惨重，同时美豆种植面积忧虑明显，且传言中国的采购将增加等支持。截止到周五，大豆5月合约报收1366.50美分/蒲式耳，较上周末收盘下跌7.50美分/蒲式耳。

图表：2012年第12周（2-3月）CBOT大豆期货市场行情变化走势图（单位：蒲式耳/美分）

数据来源：CBOT

2，现货行情：

本周，国内豆粕现货价格表现先抑后扬，只是下跌的幅度很小，而上扬的幅度偏大，最终现货价格比上周末地区不同上扬在3０－6０元/吨之间，南方地区价格报价依然偏高，和当地的大豆供应有关，南方报价在3300元/吨以上。

图表：2012年第12周（3月）中国豆粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

慧通建议：

豆粕后期依然会表现偏强，而且从本周最后一个交易日看，有加速的可能，但是由于春节后的行情总体属于国内油厂群体犯错导致的，也不必囤积大量的库存，以维持到5月底为期限。

五，其他补充：

在粕类原料市场上，本周国内菜粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，菜粕市场：本周国内菜粕行情大体稳定，南方持续降雨令水产养殖业启动缓慢、豆粕行情上半周在盘面回落压力下也有所下调，不过周四电子盘强劲刺激需方被动补货增加，但暂未给菜粕强势刺激（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

2，棉粕市场：国内棉粕行情还是维持偏强，局部地区有所上涨。豆粕现货价格随盘调整先抑后扬，涨势暂时放缓，对棉粕价格提振力有限，同时棉籽价上涨乏力，棉粕消化前期涨幅，多数稳定。更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

文章来源：慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！