成本涨棉粕跟、交易冷清

慧通报道：

一、市场概述

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2009年第47周（11月），国内棉粕市场因价格疯狂交易冷清，但在棉籽成本继续高涨的强势推动下，棉粕棉油棉短绒等产品再度跟进。

图表：2009年第47周（11月）中国棉粕现货市场部分地区价格图表（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

图表：2008-2009年第47周（11月）中国棉粕现货市场部分地区价格图表（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

二、市场分析

暴雪影响原本交易缓慢的棉籽行情再度快速上涨
近来我国北方受冷空气影响，普降暴雪，严重影响了人们的生产生活。棉籽交易市场因雪天运输困难，加之原本农户惜售籽棉交易进度缓慢，棉籽供应奇缺，行情再度快速攀高。截止周二，黄河流域产区棉籽价格从上周1.50元/斤普涨至1.58-1.60元/斤。受成本带动，棉油棉壳棉短绒以及棉粕继续跟进，尽管如此油厂仍旧亏损为主。

高价抑制成交、棉粕货少依旧，卖方销售心态良好
连续较长时间以来国内棉粕延续强势飙升行情，因价格快速攀升与目前的上市季节性旺季严重背离，市场成交相当冷清；但因上游籽棉棉籽货源稀少，农户惜售且成本不断攀升，油厂因收购原料乏力，开工稀少，棉粕现货供应缓慢不已。因此尽管价格已经很高，卖方市场销售心态良好，市场上任何利好风吹草动都不会放过涨价。

美盘大豆走势较强、棉粕涨价信心仍足
美元疲软触发大范围商品投机买盘、纽约黄金期价创纪录高位及原油走高吸引多头人气、美豆出口需求强劲、豆粕加工需求预期增加以及通胀预期加重等利好，近期美盘大豆走势持续较强。11月主力合约在900-1000美分活动。受此利好国内豆粕现货行情也持续在3500-3600元/吨震荡徘徊。尽管近来国内棉粕受成本持续飙升，但与豆粕价格仍旧处于正常价差，而因自身严重减产和上市进度缓慢，两者间价差再度缩小是很容易的事情。

三、后市预测

预计，11月下旬豆粕如能随预期适当下跌将有望减弱棉粕涨势，但因自身供应缓慢和卖方市场心态良好以及需方库存严重短缺支撑，价格暂时难以跟随回落；12月份上中旬豆粕如果再度下调200元/吨左右，棉粕将有望适度小幅度回落50-80元/吨，时间应该很短暂。尽管高价已经让大部分终端用户取消战略库存打算，但一旦略有价格优势和采购机会，部分仍旧会抓住时机适当增加安全库存，下旬有望将再度迎来利好行情。

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