美豆基本面消息强劲  国内现货持续追高

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第14周（4月），全国价格涨幅在50-220元/吨不等，沿海主流在3500-3550元/吨，北方在3300-3450元/吨不等；和现货比，本周期货价格也大幅上涨，而从期现货对比看，现货表现更强。从成交量来看，受价格持续上涨影响，贸易商补货热情尚可。

一，供应市场—偏紧局面短期难改

由于清明节小长假，国内仅两个交易日，但在上周五也就是节前USDA发布了两个重要报告，一是种植意向报告，另一个是季度库存报告。种植报告预计美国大豆种植面积为7390万英亩，比去年下降1％，比2010年下降5％，而且比市场预估的7539万英亩的水平大幅下降，同时预估玉米种植面积为9586万英亩，比市场平均预估的9470万英亩增加116万英亩，同比增长4％，小麦种植面积为5590万英亩，市场平均预估为5760万英亩，同比增长3％。从这份报告看，不仅利多大豆，而且可以看出谷物和油料直接的供应不平衡依然会在下个年度中存在。

受美豆继续上涨利多带动，本周国内港口大豆售价也稳中跟涨，山东及江苏部分港口贸易商货源偏紧，截止周末，日照一级贸易商美西豆报价在4380元/吨，青岛三级贸易商美西豆报价4330元/吨，南通港报4050元/吨，上海港报价在4350元/吨，因目前价格偏高及现货供应相对紧张，实际成交小。因美豆短期偏强及港口大豆库存偏紧，港口豆价短期内将有望维持强势。

国内油厂大豆、豆粕现货情况看，偏紧趋势依然未改变。虽然春节过后国内消费持续低迷，但因1、2、3月份进口大豆数量递减，在油厂长时间亏损情况下，油厂购买大豆和生产积极性受到限制，豆粕供应也持续处于偏紧状态，这对豆粕价格持续形成利多支持。

二，需求市场—补货热情尚可

从国内饲料消费看，市场情况并不乐观，目前畜禽存栏虽然都在逐步恢复，但疾病、高价采购鸡苗、仔猪风险庞大，养殖户补栏态度谨慎，且从生猪、鸡蛋、肉鸡养殖看，效益均不高，养猪甚至已经处于亏损，再加之当前国内玉米原料价格高昂，令养殖业恢复进展缓慢，饲料产销量增长速度也非常有限。

不过，从终端和贸易商对本周豆粕原料看，采购热情并没有明显减退，相反随着价格的持续上涨，采购还较为积极。主要是，虽然国内养殖业短期恢复缓慢，但国内大豆、豆粕短期供应不会出现压力，油厂大多预售合同为主，按照当前情况预期，4月份基本不会出现压力；5月份随着后期到港增加，豆粕供应或有所增多，但大豆成本在持续上涨，油厂压榨再度面临亏损，据悉后期油厂有停产打算，而根据预期看后期国内养殖业也是在逐步恢复，因此豆粕很难出现严重供大于求，行情出现大幅度下跌希望，需方只能被迫逐步接受市场现货价格。

三，行情状况—继续稳中上涨

1，期货行情：

本周美豆期货继续上涨，并刷新高点，其中美豆连续两次触及七个月高位1434.25美分，3月底美国政府公布的种植意向报告及季度库存报告利多效应继续释放，同时美豆周度出口数据利好，南美作物减产担忧持续，基本面继续给市场提供利多，美豆延续坚挺上涨态势。截止到周五，大豆5月合约期价报收1434美分，较上周末收盘上涨31美分/蒲式耳。

图表：2012年第14周（3-4月）CBOT大豆期货市场行情变化走势图（单位：蒲式耳/美分）

数据来源：CBOT

2，现货行情：

本周，国内豆粕现货行情继续稳中上涨，截止周五沿海43%蛋白主流价格普遍涨至3500-3550元/吨，北方价格在3300-3450元/吨，环比上涨50-220元/吨不等。上周五美豆种植积极度报告利多效应继续释放，市场预期下周二也就是4月供需报告调降库存，以及周度出口好于预期等利多，刺激美豆期价高位续涨，国内豆粕现货稳中跟涨；同时虽然4月份大豆到港逐步增多，但因部分延迟，使得油厂开工率不高，油厂报价较强的话语权，随盘提价意愿强烈。

图表：2012年第14周（4月）中国豆粕现货市场全国周度均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

慧通建议：

由于库存和种植面积报告的意外利多，对后期的价格依然会构成支持，而且尤其是目前的行情为逼仓行情，逼仓行为和来年的供应问题相结合，可能会导致这波行情持续的时间较长。同时由于基金持续已经接近历史高位，而且国内消费前景不佳，这会限制价格的上扬空间，所以目前市场处于一个胶着的状态，因为供应对价格主导力度更大，所以我们倾向价格继续上行的可能性大，对于幅度我们难以把握，而企业需要做的就是备好库存，量要略微高于安全库存。

五，其他补充：

在粕类原料市场上，本周国内菜粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，菜粕市场：本周国内菜粕行情总体稳中有涨，豆粕现货随盘面大幅上涨，带动杂粕行情跟随上涨，菜粕也受到提振；不过，相对豆粕和棉粕来看，由于水产消费淡季，菜粕需求依然淡静，加之新菜籽菜粕上市逐步临近，行情跟涨相对有限。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕价格普遍上调，豆粕延续上涨趋势，截止周五沿海涨至3500-3550元/吨主流价位，提振棉粕市场；当然同时因棉籽成本继续走高，棉粕库存较低等利好，也促进了棉粕价格走高；只是当前畜禽存栏依旧较低，需求市场无实质性利好，加之持续涨价后需方对当前价格接受积极性不是很高，观望等待明显。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

文章来源：慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！