需求不振  涨势相对理性

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第14周（4月），国内菜粕行情总体稳中有涨，豆粕现货随盘面大幅上涨，带动杂粕行情跟随上涨，菜粕也受到提振；不过，相对豆粕和棉粕来看，由于水产消费淡季，菜粕需求依然淡静，加之新菜籽菜粕上市逐步临近，行情跟涨相对有限。

一，供应市场—新货上市逐步逼近

时间已经进入4月上旬，早在3月中旬云南地区开始有新菜籽零星上市，预期4月底5月初开始我国长江沿岸菜籽将开始大面积正式收割、上市，新菜粕预期在5月中旬将会逐步上市。根据预期来看，还有一个月时间菜粕新货将开始逐步上市，国内供应青黄不接的局面将会得到改善，季节性回落的可能性犹存，因此菜粕行情的上涨较为理性。

二，需求市场—消费依然清淡

目前我国南方水产养殖业已经有所启动，水产饲料需求也开始启动，不过总体看气温还不稳定。天气预报显示，未来一段时间内我国江淮、江南、华南等大部地区仍有断断续续降雨大风天气，低温继续影响水产养殖业的恢复，菜粕短期需求依然较为清淡，周内看行情涨幅明显较其他粕产品弱。

三，行情状况—涨势弱于其他粕

1，期货行情：

本周美豆期货继续上涨，并刷新高点，其中美豆连续两次触及七个月高位1434.25美分，3月底美国政府公布的种植意向报告及季度库存报告利多效应继续释放，同时美豆周度出口数据利好，南美作物减产担忧持续，基本面继续给市场提供利多，美豆延续坚挺上涨态势。截止到周五，大豆5月合约期价报收1434美分，较上周末收盘上涨31美分/蒲式耳。

图表：2012年第14周（3-4月）CBOT大豆期货市场行情变化走势图（单位：蒲式耳/美分）

数据来源：CBOT

2，现货行情：

国内菜粕行情总体稳中有涨，豆粕现货随盘面大幅上涨，带动杂粕行情跟随上涨，菜粕也受到提振；不过，相对豆粕和棉粕来看，由于水产消费淡季，菜粕需求依然淡静，加之新菜籽菜粕上市逐步临近，行情跟涨相对有限。其中，两湖、江西及安徽产区主流价在2100-2300元，云贵川以及南方销区价格在2150-2300元/吨左右，与上周比局部上涨50-100元/吨，个别上涨200元/吨。

图表：2012年第14周（4月）中国菜粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

慧通建议：

根据国内大豆、豆粕现货供应情况以及油厂压榨仍旧亏损来看，短时间内豆粕行情虽然继续大幅上冲不具备条件，但想要回落也难，将为其他蛋白原料带来强势支撑；菜粕现货来看，受需求不振和新货上市逐步临近压力，行情涨幅明显较其他蛋白原料缓慢。笔者认为，由于今年新菜籽再度减产，在菜籽收购成本预期高位的情况下，菜粕行情在新货大量上市期间会出现相对较大幅度回落的可能性很小，短期窄幅调整，中远期将稳中看涨。

四，其他补充：

在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，豆粕市场：本周国内豆粕现货行情继续稳中上涨，截止周五沿海43%蛋白主流价格普遍涨至3500-3550元/吨，北方价格在3300-3450元/吨，环比上涨50-220元/吨不等。上周五美豆种植积极度报告利多效应继续释放，市场预期下周二也就是4月供需报告调降库存，以及周度出口好于预期等利多，刺激美豆期价高位续涨，国内豆粕现货稳中跟涨。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕价格普遍上调，豆粕延续上涨趋势，截止周五沿海涨至3500-3550元/吨主流价位，提振棉粕市场；当然同时因棉籽成本继续走高，棉粕库存较低等利好，也促进了棉粕价格走高；只是当前畜禽存栏依旧较低，需求市场无实质性利好，加之持续涨价后需方对当前价格接受积极性不是很高，观望等待明显。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

文章来源：慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！