稳中略强  中远期看好依旧

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第14周（4月），国内棉粕价格普遍上调，豆粕延续上涨趋势，截止周五沿海涨至3500-3550元/吨主流价位，提振棉粕市场；当然同时因棉籽成本继续走高，棉粕库存较低等利好，也促进了棉粕价格走高；只是当前畜禽存栏依旧较低，需求市场无实质性利好，加之持续涨价后需方对当前价格接受积极性不是很高，观望等待明显。

一，供应市场—油粕均无库存压力

本周国内棉籽收购价格继续上涨，黄河流域已经涨至1.20元/斤附近，南方产区价格也在1.10-1.15元/斤不等，随着供应淡季的来临，后期棉籽量越来越少，价格高位趋势不改，为棉粕提供强势成本支持；同时，全国厂商看棉粕均无库存压力，在后市养殖需求逐步好转的情况，行情看涨依旧，油厂挺价积极性很强，甚至有提前预支抬价欲望。当前与豆粕比价看，棉粕仍具备一定价格优势，总体涨势较为稳定。

二，需求市场—高位接受意愿不足

当前国内畜禽产品存栏依旧低下，饲料产销量增幅明显，但基数低下，尤其是水产料刚刚有所启动，令各种原料需求淡静；另外，棉粕行情连续上涨后，就当前价格需方市场接受意愿不足，短期快速的上涨还需要市场来消化，观望等待现象明显。

三，价格行情—普遍上涨

上周五美国农业部种植报告数据利好，令当晚美豆期价飙升47个点，之后几个交易日继续向上强势拉升，截止周四晚5月合约已经涨至1434美分，不断创下近期高位。国内豆粕现货在盘面强势刺激下大幅上涨，截止周五沿海43%蛋白现货主流价格上涨至3500-3550元/吨，较上周比大涨160-220元/吨不等。豆粕行情的大幅上涨带动了杂粕行情，棉粕跟涨明显，周内大多上涨100-200元/吨，仅少数偏低上涨50-70元/吨。

图表：2012年第14周（4月）中国棉粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

慧通建议：

目前美豆基本面消息利多，同时外围宏观面多空并存，短期美豆或继续走高，国内豆粕亦随盘波动。目前山东地区40%蛋白棉粕价格与豆粕的价差仍在1500元/吨左右，42%蛋白棉粕与豆粕的价差也维持在1300-1400元/吨，较大的价差将对棉粕带来提振。不过，畜禽存栏恢复还需要漫长时间等待，水产饲料需求旺季还尚早，需求不振将继续抑制棉粕价格涨势，预计短期内棉粕偏强走势延续，涨势相对平缓，中远期继续看涨。

四，其他补充：

在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，豆粕市场：本周国内豆粕现货行情继续稳中上涨，截止周五沿海43%蛋白主流价格普遍涨至3500-3550元/吨，北方价格在3300-3450元/吨，环比上涨50-220元/吨不等。上周五美豆种植积极度报告利多效应继续释放，市场预期下周二也就是4月供需报告调降库存，以及周度出口好于预期等利多，刺激美豆期价高位续涨，国内豆粕现货稳中跟涨。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：本周国内菜粕行情总体稳中有涨，豆粕现货随盘面大幅上涨，带动杂粕行情跟随上涨，菜粕也受到提振；不过，相对豆粕和棉粕来看，由于水产消费淡季，菜粕需求依然淡静，加之新菜籽菜粕上市逐步临近，行情跟涨相对有限。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

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