慧通报道：

3月中国棉粕行情有所下跌。尽管在月初大豆棉花期价也有短时间走高，国内其他油粕油脂油料也有小幅跟涨行情，但棉粕市场因严重缺乏需求压力，行情独自稳中走低，后面几周在国内外重重压力下，行情继续下滑，尤其是北方山东、西北新疆主产区跌幅非常明显，月底较本月月初普遍跌100元/吨左右。

棉花棉籽市场动态
ICE和郑州棉花期货：
ICE期棉市场：3月份ICE期棉市场频繁大幅波动，全月价格活动范围在1.8512-2.0714美元之间。月初因美国棉花周度销量高于预期，和印度棉花产量为530.4万吨，远低于预期，期棉大幅上涨；但在上旬末开始，期棉冲高回落，投资者抛盘打压，之后又因日本地震核辐射担忧引发经济担忧，打压期棉进一步滑落；而在进入中下旬后因美国德州棉花主产区干旱刺激，期价止跌并反弹走高，不过再度美国农业部报出出台前，市场预期美棉播种面积将达五年高点，导致期棉再度连续回落，直到月底因报告出台后数据低于预期，期价适度收高。

郑商所棉花期货：3月份郑商所期棉稳中走低，与外棉期价比，市场明显偏弱。月初因外棉的强势指引以及中国上年度棉花再度减产，棉花供应担忧利好也有小幅收高，但之后因中国稳定物价的宏观调控政策各种压力，导致市场看空气氛浓厚，棉花期价一路顺势走低。其中5月合约从月初32935元/吨，到月底跌至28735元/吨。

轧花企业生产及棉籽交易市场动态：
3月因外围市场压力，国内皮棉价格稳中下跌，轧花厂加工利润缩减，尽管籽棉价格也相应下降，但因农户手中货源稀少惜售心理仍存，导致轧花厂被迫限产停产增长明显；而棉籽交易方面，因油粕需求疲软，且行情稳中下跌，油厂收购棉籽积极性大大降低，停产停收现象也普遍出现过。

棉粕市场
棉粕生产供应市场动态：
压榨企业生产市场动态：
3月中国棉籽加工企业开机量环比小幅增长，这和2月份上半月是春节长假停机有着直接关系。从全月实际开机量来看，因油粕需求弱、行情不断下跌，油厂陷入亏损等压力，开机量不足或停停开开，棉粕实际供应量环比增长很有限。从全国棉籽油厂调查看，棉粕存处量与上月比相差无几，一般中小油厂现货库存仅在几百吨，稍显规模企业棉粕存货也仅在千把吨左右。

贸易商销售市场动态：
从贸易商出货来看，也因下游饲料企业采购不积极，出货非常缓慢，大多保持等待观望，棉粕库存情况与上月比变化不大。

棉粕需求市场动态：
贸易商饲企采购市场动态：
尽管本月饲料产量来看环比呈低增长，但因畜禽等存栏低，饲料产销量基数同样低下，加之棉粕性价比劣势突出，终端使用棉粕比例大大下降，导致棉粕市场需求严重萎缩。同时，由于国家宏观调控政策不断出台抑制通胀压力，贸易商和饲料企业对棉粕采购态度极为消极，观望等待气氛非常浓厚。

养殖需求市场
3月份中国养殖及饲料市场处于本年度发展起步过渡阶段，无论是养殖市场的存、出、补栏，还是饲料市场的供应与需求，都处于“待起步”状态当中。养殖市场最大的市场特征是低存栏、畜禽产品价格总体高位稳定；而饲料生产市场则以原料价格上涨、饲料销量低迷、成品饲料价格上涨为主要特点。

棉粕行情：
3月中国棉粕行情有所下跌，全月均价在2400元/吨，跌70元。尽管在月初大豆棉花期价也有短时间走高，国内其他油粕油脂油料也有小幅跟涨行情，但棉粕市场因严重缺乏成交压力，行情独自稳中走低，后面几周在国内外重重压力下，行情继续下滑，尤其是北方山东、西北新疆主产区跌幅非常明显，截止月底较本月第一周普遍跌100元/吨左右。

从周度来看，本月第三周跌幅最为明显，如北方山东夏津产区价格从2320元跌至2270元/吨，仅一周跌幅就高达50元/吨，其余几周跌幅基本在10-30元/吨左右。而导致跌幅深重的主要因素来自于：日本震后引发海啸，核辐射泄露担忧，全球经济复苏受到质疑，股市、大豆棉籽等农产品期价暴跌，棉粕市场也遭遇了空袭。

图表：2008-2011年中国局部市场棉粕月度均价比较曲线图（单位：元/吨）

图表来源：慧通资讯

后期市场预测
3月底美国农业部公布了农产品播种面积预测报告，棉花播种面积低于预期，大豆面积同比下降1个百分点，当晚大豆棉花期价纷纷收盘大幅收涨，国内豆粕行情随即反弹走高，给棉粕行情带来些许支撑，大多地区止跌企稳。不过，由于国内养殖行业短时间还不能很好支持原料消费，加之国内外多重压力仍在，棉粕行情短期还难出现明显的反弹走高行情，预计4月上旬甚至上半月将继续保持平稳或窄幅震荡调整行情，下半月随着养殖业的逐步增量，饲料需求增幅逐步明显，棉粕行情有望适度逐步走高希望。

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