慧通报道：

7月份中国菜粕稳中略有小幅下跌。豆粕行情继续上涨、且与菜粕价差逐步拉大、气温上升加速水产复苏加速有利于菜粕需求等均利好菜粕行情，跌幅减缓；不过因上年度部分地区油厂仍有陈货未出售完毕，同时因国储代收购加工的菜粕对外出售价格偏低与市场正常价位打压，菜粕整体上仍未扭转弱势局面。另外，由于今年水产养殖旺季启动晚、且预期时间短，终端用户对水产并不抱过多乐观态度，谨慎缓慢少量购进货源，菜粕总体上增长仍旧缓慢，直到月底市场仍未全面扭转弱势。

油菜籽市场动态：
油菜籽现货交易市场动态：
7月份中国菜籽交易市场呈快速增长趋势，国储菜籽收购的工作正式拉开，尤其在湖北、安徽、湖南、四川省由中储粮委托众多油厂大量收储菜籽，各地菜籽需求量增长迅速；而在国储积极收购菜籽的带动下，油厂商业自行收购进度也明显加快，主要是今年国产菜籽减产严重，鉴于国储收购的介入，油厂收购量受到威胁，因此为了争取到货源油厂开始逐步抬高菜籽收购价格，当然下游的油粕行情逐步攀高，尤其是菜油看涨愿望强烈，油厂压榨利润走高，刺激油厂收购菜籽积极性。不过，从总体形式上来看，由于国内通胀压力大，国家年内连续几次加息、上调存款准备金率，油厂同时面临着资金周转困难和高价菜籽收购风险的压力，因此在库存量相对充足或资金周转乏力的企业也在中下旬开始减缓了菜籽收购，甚至个别暂停了收购。

ICE油菜籽期货市场动态：
7月份ICE油菜籽期价上半月呈连续上涨趋势，月中开始一路下滑，其中11月合约菜籽价格全月在550-580加元附近波动。上半月因美豆走强、西加拿大菜籽作物长势令人担忧、加拿大本国加工商和出口商的良好需求等均对菜籽形成利好提振作用，不过，因全球经济令人担忧投机多头以及交易商平仓也抑制这菜籽的涨幅；下半月随着油菜籽产区天气整体良好，作物状况稳定，美债危机谈判僵持、国际大宗商品期价纷纷连续回落，油菜籽期价在所跟随回落。

菜粕市场动态：
菜粕生产供应市场：
压榨企业生产市场动态：
7月份全国菜籽压榨企业开机量明显放大，主要是新菜籽上市加速、油厂收购加速。不过，由于菜粕库存量较大，油厂大多仍将精力专注于收购上，直到月底仍有企业开机量仍不大。

菜粕现货供应：
7月份中国菜粕供应量呈明显增长趋势，部分产区部分油厂陈货仍未清仓，而新货在全国各大产区纷纷登场，促使菜粕总体供应量呈明显增长。不过，由于油厂集中专注于菜籽的收购，依然有部分油厂还未完全投入到生产中，菜粕的供应量尚未达到过于积压的地步。只是需要说明的是，由于国储代收的菜籽加工菜油进国储，而菜粕则向社会上销售，且价格普遍低于市场，菜粕供应阶段性稍显压力出现，这不仅打压了行情也影响了需求市场采购积极性。不过需要说明的是：由于中加贸易争端，进口菜籽量同比大幅减少，海关数据显示1-6月份中国进口菜籽量仅为24.13万吨，较去年同期87.71万吨比大幅下降63.58万吨，降幅为72.49%，折合成菜粕减少近37万吨。

菜粕需求市场
贸易商饲企采购市场动态：
虽然7月份水产饲料产销量的增长带动了菜粕的需求，但由于今年的水产养殖旺季明显推后，直到7月中下旬市场才稍显强劲的局面，对于来得晚且预期短的影响，终端用户和贸易商对菜粕的采购尤为谨慎；与此同时，因上半年长时间内豆粕价格过于低迷压制了菜粕的需求，至今仍有陈粕尚未出售完毕，此因素进一步影响了需方采购菜粕积极性，多为少量即买即用方式，对后期行情也持谨慎乐观态度。

养殖需求市场
7月份，全国饲料生产市场继续保持平稳增长势头，成品饲料原料成本继续上涨，部分地区饲料生产企业继续提高成品料价格，养殖成本进一步增加。7月份全国饲料总产量环比增长5 %，从品种上看，本月六大饲料品种产量环比都实现了正增长，特别是家禽料产量更是一反常态，表现出与正常年份不一样的发展格局，本月的饲料产量保持了正增长；水产料市场上，由于本年度的淡水鱼养殖市场受天气等因素的影响，出现了延后现象，影响本月的水产饲料产量环比增长幅度比正常年份高了近6个百分点。

菜粕行情：
7月份中国菜粕行情稳略有偏弱，全月度均价2060元/吨，环比下跌5元/吨。豆粕行情继续上涨、且与菜粕价差逐步拉大、气温上升加速水产复苏加速有利于菜粕需求等均利好菜粕行情，跌幅减缓；不过因上年度部分地区油厂仍有陈货未出售完毕，同时因国储代收购加工的菜粕对外出售价格偏低与市场正常价位打压，菜粕整体上仍未扭转弱势局面。另外，由于今年水产养殖旺季启动晚、且预期时间短，终端用户对水产并不抱过多乐观态度，谨慎缓慢少量购进货源，菜粕总体上增长仍旧缓慢，直到月底市场仍未全面扭转弱势。

图表：2008-2011年中国局部市场菜粕月度均价比较曲线图（单位：元/吨）

图表来源：慧通资讯

后期市场预测
由于7月下半月外盘大豆持续震荡整理，国内豆粕行情在此前的连续涨后呈牛皮震荡趋势，对菜粕的提振作用有限。从大趋势看下半年豆粕继续看多，整个粕产品大趋势也将逐步走高。而就菜粕而言，由于主要用于水产养殖业中，随着9、10月份气温的下降水产养殖将逐步进入尾声，目前已经7月末仅还有一个月左右的消费高峰，对行情的拉动作用究竟有多大，我想不用我们多说，除非下半年豆粕能够出现强势利好行情。另外，8月初发改委批准油企对小包装油提价申请，散油涨价加速，在厂家大幅上调菜油价格，且菜粕供需面无明显转好的前提下，油厂对菜粕的提价将有所削减。因此笔者认为，如果不出意外，下半年菜粕行情仅持谨慎乐观行情，建议买卖市场理性认真对待。

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