慧通报道：

8月份中国棉粕行情小幅上涨。虽然国内整体养殖市场继续恢复，尤其是水产料季节性旺季对棉粕需求利好推动，但由于本年度棉粕前期出货缓慢，自身性价比劣势导致终端市场大量取代了其用量，直到目前市场尚未恢复原本需求比例，终端用户普遍采购表现不积极，同时全国大多产区棉粕库存量还不低等因素，从而制约了棉粕行情的低调发展。另外，全球金融市场动荡和国内新棉上市逐步临近也对行情起着一定的不利影响。

棉花棉籽市场动态
ICE和郑州棉花期货：
ICE棉花期货：8月上旬ICE期棉一路大幅深度下滑，投资者抛盘打压普遍认为前期价格涨势过高不理性，之后受标普下调美国评级期棉一度跌入10个月低位；中旬期价从10个月低位开始逐步回升，投资者低位入市、美豆期价连续上涨等利好推动，不过因整体棉花期货疲软，成交量在本月创下14个新低。月末分析师称，未来一个月棉花期货或大幅下滑，主要是届时是美国新棉花开始收购，新供应或令棉花期货承压。

郑商所棉花期货：8月上旬郑商所期棉与美棉走势基本相同，遭遇全球经济增长担忧，郑棉期货跌入20000元/吨附近，虽然之后随外围市场平息企稳甚至略有缓慢走高之势，但总体上也弱于外棉。主要是国内新棉上市临近，在本月底已经开始有新棉零星采摘，因预期丰产，加之国家托市收购价格低，以及直到目前棉纱需求差，出口大幅下降，不少中间环节还有大量陈皮棉积压于手中，因此业内普遍不看好棉花市场，给期棉市场形成压力。

轧花企业生产及棉籽交易市场动态：
8月中国籽棉市场行情继续走低，部分地区籽棉存储量较大，品质大幅度下降，轧花厂对籽棉收购兴趣低下，加之自身还有部分企业存在库存压力，上年度价格暴涨暴跌导致不少企业损失惨重，短期还处在等待观望调整中；而皮棉市场行情尽管与前期比跌势有所放缓，但下跌的脚步仍未停止，纺织企业继续降价抛售棉纱库存，皮棉采购进度缓慢，而轧花厂则希望赶在新棉上市前尽快抛售回笼资金，棉花交易市场清淡价格继续下跌。

而棉籽市场交易：8月中国棉籽交易异常冷清，尽管油粕行情均在本月有所上涨，但成交出货不佳，油厂压榨利润微薄，尤其是棉粕还有不少厂家还有库存压力，在面对新棉籽上市在即压力下，油厂无心也不愿意再继续收购棉籽或加工；当然从棉籽供应量极低来看，因量非常低，油厂再收购或开机成本高，因此多索性暂停了对棉籽的收购。新棉籽上市在即，新疆湖北等地已经在月底开始零星采摘，虽然业内对新棉关注度很高，但因上年度轧花厂、纺织厂亏损，且至今不少企业还有大量皮棉积压在手中，加之今年新棉丰产预期，市场普遍不乐观今年棉籽市场。

棉粕市场
棉粕生产供应市场动态：
压榨企业生产市场动态：
8月份中国棉籽加工厂家开机率进一步下降截止月末全面停产，棉粕供应依靠库存。而库存量总体依旧较大，这与上年度中国的棉花减产、棉粕供应趋于紧张有着极大的反差。主要原因在于，由于去年下半年和今年上半年豆粕价格在庞大的供应压力下价格低廉，从而占取了棉粕市场份额，大多饲料企业改用配方减少棉粕用量，导致棉粕直到目前还有不少量尚未积压在厂家仓库中；新疆产区更为突出，当然这和当地车皮常年运输乏力有着直接关系，据当地贸易商和油厂反映，车皮多以运输煤炭等其他物资，棉粕调运车皮非常困难，到月底根据当地贸易商预计疆内棉粕库存仍有40万吨占疆内全年产量的四分之一。黄河流域产区大多还有库存，但量已经不多，一般中小厂家库存量在一千吨左右。

贸易商销售市场动态：
8月贸易商棉粕销售进度相对有所升高，这是本月国内养殖需求继续好转，尤其是水产养殖业正值高峰有利于棉粕需求，促进贸易商销售进度；不过，总体上看，因棉粕供应市场量仍偏偏多，加之新货上市临近，终端市场采购谨慎，导致贸易商出货进度增幅有限。

棉粕需求市场动态：
贸易商饲企采购市场动态：
从8月份饲料产销量来看呈继续呈增长趋势，无疑是利好国内各种原料需求；但对于棉粕来讲，提振的作用不大，首先是棉粕性价比优势并未体现，终端用户采用蛋白原料尚未出现改变，而在5月中旬国内豆粕价格开始上涨时，部分饲料企业采购了部分棉粕以防止跟豆粕涨价，事实证明之后价格并未出现明显跟涨，因此饲料企业多在消化前期库存；另外，新棉上市临近，且丰产成定局，大量上市期间棉粕行情下跌可能性很大，因此目前多维持消化库存或随即采购，整个8月国内棉粕市场需求保持不温不火状态。

养殖需求市场
8月份，随着畜禽水产品养殖存栏存塘总量的增长以及受畜禽水产品生长期变化的影响，中国饲料产量环比继续增长。8月份中国饲料总产量环比增长5%、其中猪料和水产料产量及消耗量同比双双下降，这与上月的情形基本相同。而从不同畜禽品种的增长来看，水产料产量环比增幅最大，反刍料产量环比增幅排名第二，而其他特种动物饲料产量环比猪呢功夫则基本持平。

棉粕行情：
8月份中国棉粕行情小幅上涨，全月均价2300元/吨，环比上涨20元/吨。虽然国内整体养殖市场继续恢复，尤其是水产料季节性旺季对棉粕需求利好推动，但由于本年度棉粕前期出货缓慢，自身性价比劣势导致终端市场大量取代了其用量，直到目前市场尚未恢复原本需求比例，终端用户普遍采购表现不积极，同时全国大多产区棉粕库存量还不低等因素，从而制约了棉粕行情的低调发展。另外，全球金融市场动荡和国内新棉上市逐步临近也对行情起着一定的不利影响。

图表：2008-2011年中国局部市场棉粕月度均价比较曲线图（单位：元/吨）

图表来源：慧通资讯

后期市场预测
随着水产养殖淡季的来临，国内棉粕需求量也将伴随逐步萎缩，对行情方面本身是个不利影响；同时新棉粕上市时间越来越近，且新季度棉花丰产，在此压力下棉粕大量上市期间预计在10月份行情季节性下跌几率很大。当然距离新货上市毕竟还有近一个月时间，短时间内棉粕市场现货还将趋于平稳，长时间的加工亏损和鉴于对下半年豆粕行情看涨的心理预期，油厂稳价心理依旧强劲。当然中远期市场还要进一步关注美联储方面的动作，如果经济方面政策积极或第三轮量化宽松政策得以实现，第四季度棉粕还是有相对乐观行情出现的可能。

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