慧通报道：

9月份中国菜粕行情小幅下跌。供应市场上，尽管今年长江流域菜籽减产严重，但菜粕供应量却没出现相同的短缺，本年度水产养殖业形势低迷菜粕用量少，进口菜粕大量弥补国内供应缺口，因此菜粕供应量充足；需求市场上，随着天气的转凉，菜粕需求呈快速缩减，同时因新棉粕上市预期行情看跌，连带菜粕看空更进一步抑制了需方采购积极性，整个9月份菜粕需求成交市场转冷明显；价格方面，上半月企稳为主，局部稍有小幅上涨，下半月随国际金融大环境下跌。

油菜籽市场动态：
油菜籽现货交易市场动态：
9月份中国菜籽市场交易情况表现疲软，尤其是下半月停收观望明显加重。主要原因为：长江沿岸因菜籽供应量极低，当地油厂已经大多数放弃了继续收购，进而转为清理仓库为转向收购棉籽做准备；而一些油厂因为国储代收任务还未完成，在西北市场蹲守准备进入收购，但因当地菜籽价格高昂，一般在2.50-2.60元/斤明显高于本地市场，加上运输费用结合油粕计算，无利且亏损经营倾向明显，因此大多厂家也谨慎少量收购或观望等待；在下半月因遭遇全球经济形势惨淡股市、原油及大宗商品期价连续暴跌，国内油粕行情纷纷跟随回落，菜籽收购价格也出现了一些回落，与此同时国储再度传出抛售菜油消息，使得一时间人们对未来油粕市场担忧无限，严重影响了油厂收购菜籽信心，大多数停止收购或观望。

ICE油菜籽期货市场动态：
9月份ICE油菜籽期货市场仅月初在美豆走强，油籽供应吃紧以及需求旺盛预期利好消息推动下小幅走高，之后在美豆走软、加拿大菜籽收割加速，产量可能轻松创下1400万吨纪录、全球经济担忧等众多压力下，期价一路走低。其中11月主力合约月初最高价格达到560加元，月底跌至520加元左右；1月合约更是从月初的580加元高点落至月底530加元附近。

菜粕市场动态：
菜粕生产供应市场：
压榨企业生产市场动态：
虽然在长江沿岸菜籽早已经进入收购尾声，但由于今年菜籽收购时间推后，加工时间也相应延后，因此在9月份长江沿岸不少油厂还是在进行后期生产中。当然因随着天气的转凉和菜籽供应量不多，不少油厂停止了生产，逐步转向对棉籽的收购或生产中，菜籽进行暂时的搁置等待年底或者明年春季再生产。不过，西北市场春菜籽正在逐步上市，尽管菜籽购销进度因价格、国际金融市场巨幅波动等因素影响油厂收购和加工积极性，但一些小型作坊还是在少量边收购边生产。

菜粕现货供应：
9月中国菜粕供应量理论上继续呈增长趋势，虽然在长江沿岸菜籽早已经进入收购尾声，但由于今年菜籽收购时间推后，加工时间也相应延后，因此在9月份长江沿岸不少油厂还是在进行后期生产中，菜粕供应量也继续增加。当然因随着天气的转凉和菜籽供应量不多，不少油厂停止了生产，逐步转向对棉籽的收购或生产中，菜籽进行暂时的搁置等待年底或者明年春季再生产。不过，西北市场春菜籽正在逐步上市，尽管菜籽购销进度因价格、国际金融市场巨幅波动等因素影响油厂收购和加工积极性，但一些小型作坊还是在少量边收购边生产，菜粕供应上也缓慢少量上市，增加了全国菜粕供应数量。再另外，年初迄8月中国进口菜粕数量高达109万吨，同比增长36.39%，再度增加了国内菜粕供应量。

菜粕需求市场
贸易商饲企采购市场动态：
受9月份水产养殖业逐步进入淡季影响，菜粕需求量也随之减淡，并且随着气温的进一步下降，菜粕需求将进入全年淡季，终端市场除了当前的应急采购使用外，大多以消化库存为主；与此同时，由于新棉粕陆续上市，价格看空气氛浓厚，菜粕性价比劣势逐步出现，从而受到牵连价格被动跟跌，进一步影响了贸易商与饲料企业采购积极性。

养殖需求市场

9月份，中国养殖及饲料市场的发展总体稳定推进，畜禽及水产品价格从下旬开始大都出现了不同程度的回调，这是节前集中出栏出塘等诸多因素共同作用的结果，而饲料产销量由于节前加速催肥及节日备货的需要，在数量上也出现了适度扩大的局面。其中猪料、蛋禽料产肉禽料总产量环比增长3 -6%。

菜粕行情：|
9月份中国菜粕行情小幅下跌，月度均价2150元/吨，环比下跌10元/吨。月初在美国政府准备采取三千亿美元刺激就业大豆期价连续几日上扬利好消息提振下，国内菜粕局部地区行情小有上扬，之后进入中旬时期菜粕现货行情基本维持平稳走势，虽然市场成交量逐步下降，但因菜籽成本高、油厂利润微薄或亏损经营，厂家挺粕稳价意愿强劲的利好支撑下，菜粕基本保持平稳，下半月在美豆产量意外上调、全球宏观经济担忧加剧股市原油以及大宗商品纷纷连续暴跌压力下，国内菜粕行情也跟随大势出现了一些回落，当然气温进一步下降和新棉粕大量上市在即也助推了菜粕的跌势。

图表：2008-2011年中国局部市场菜粕月度均价比较曲线图（单位：元/吨）

图表来源：慧通资讯

后期市场预测
尽管在9月末德国高票通过了欧洲金融稳定基金方案，缓解部分投资者担忧，但美豆期价并未获得利多支撑，而是因玉米库存量高和自身收割旺季来临，以及美国农业部预计产量上调可能等因素，大豆期价索性跌破12美元关口，国内豆粕现货可见依旧悲观走势，这对菜粕市场的打击是不用质疑的 。与此同时，气温仍在继续降低，10月份后全国除了华南市场以外还有少量养殖，其余全面进入淡季，菜粕用量将继续快速减退，非常不利行情的走势，另外新棉粕供应量继续增多，也不利菜粕市场需求和行情。当然我们需要知道的是，由于菜籽减产是个不争的事实，如果油粕行情继续悲观回落，势必会影响到厂家收购以及生产积极性，在此情况下菜粕行情能否出现较大的幅度回落除了看国际市场以外，还要密切跟踪国内油厂的操作情况。

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