慧通综合报道：

(2013年3月15日)目前，全球VE 的生产企业主要有DSM、BASF，新和成和浙江医药。其中，DSM和BASF 约占60%的产能，新和成和浙江医药约占40%的产能。需要指出的是这四家企业均是以间甲酚等为基础原料，经过20 多部化学反应制备VE，因此具有很强的技术壁垒。此外，新和成拥有较强的技术优势，自行研发了另一条以丙酮为起始原料的新工艺。虽然新工艺成本与之前的相当，然而可以减少对间甲酚的依赖，分散风险。目前二条工艺均在生产，使用比例大致相等。

如果企业不能以间甲酚，或者丙酮为基础原料合成VE，而是走捷径，通过外购中间体合成VE，这样的生产方式成本非常高，产品也不具任何优势，这也是安迪苏2008 年退出VE 市场的原因。由于VE 的技术壁垒较高，潜在的新进入者在短 技术无法突破的情况下，生产成本与四大巨头相比处于劣势，有能力大规模生产VE 的新厂家目前还没看到，因此VE 的行业竞争格局相对比较稳定。

VE 历史价格回顾：2003 年以前，因DSM 和BASF 扩产，VE 呈现供大于求的行业格局，而在此之后产量保持稳定。2007 年开始，VE 市场供需趋于平衡。2008年初，安迪苏由于成本过高宣布退出，VE 市场引起了恐慌性地涨价，价格一度飙升至260 元/千克。而后由于经济危机的影响，价格出现一定幅度的回落。自2009年开始，VE 市场出现了“四大家族”寡头垄断的局势，价格波动的区间有所收窄。

全球VE主要产能分布(吨)　

VE 未来价格走势展望：VE 合成需要20 多步化学反应，技术壁垒非常高。目前行业出现稳定的寡头垄断局势，短期内很难改变。2013 年1 月份的海关出口数据已公布，我国VE 及其衍生物出口数量5130 吨，同比上涨63.97%，环比上涨27.08%，显示国外需求存在复苏迹象。国内维生素E 在经过近半年的库存清理后，预计终端存库消化良好，在国外需求存在复苏迹象和国内库存有限的背景下，国内VE 巨头新和成率先提高报价，目前国内报价100 元/千克，较上月上涨20%左右。

目前全球VE 市场由DSM、BSF、新和成和浙江医药四大寡头垄断，竞争格局比较稳定，由历史经验来看其他VE 厂商跟随提高报价的可能性较大，考虑到目前渠道存货不搞、国外需求有所恢复的情况下，若经销商报价积极，我们认为此轮VE 价格下行周期有望告一段落，目前100 元/kg 的报价仍处于低位，预计后续仍有提价可能。

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