慧通综合报道:
(2013年8月26日)继恒天然事件之后,新西兰第二大乳品公司日前也爆出质量问题。本周,据国家质检总局通报,新西兰Westland公司的两批乳铁蛋白硝酸盐含量异常,最高超标13倍多。
海外产品的“黑天鹅”,却有望利好国内的乳制品公司。
国内乳制品行业前景乐观
继8月初爆出恒天然的“肉毒杆菌”事件后,本周,国家质检总局再次发布了新西兰Westland公司乳铁蛋白中检出硝酸盐的公告。
中国国家质检总局8月19日发布公告称,中国完达山乳业股份有限公司落实食品安全主体责任,从新西兰Westland公司的乳铁蛋白中检出硝酸盐含量异常。
该局称,经核查确认,涉及的新西兰产品中原本输往中国用作乳品生产原料,均未进入流通、消费环节。
国家质检总局称,该局已就此与新西兰初级产业部通报信息,核实受影响产品的情况;同时已要求相关检验检疫机构封存问题产品,并且决定暂停进口新西兰Westland公司生产的乳铁蛋白,要求所有来自新西兰其他企业的乳铁蛋白及Westland公司的其他乳制品进口时提供硝酸盐检测报告。
在业内人士看来,新西兰的奶粉事件频发,必将影响国内消费者对其的信任度。而这一消息也往往被解读为将对国内的乳制品生产企业带来利好。
与此同时,8月以来,国家卫生计生委多次释放“完善生育政策”信号,引发公众对放宽二胎政策的遐想,这一事件也被解读为是乳制品行业的利好消息。
“新西兰奶粉事件频发,国内的乳业有望受到一定提振,现在又出了相关乳业的利好政策,随着政策陆续出来以后,乳业还是有一定的发展前景。但中国乳业和国外相比还是有一定差距,如果要扭转局势的话,仍然需要一定时间。”她表示,值得注意的是,企业兼并重组方案一旦出台,可能会淘汰掉一部分没有竞争力的中小企业。
“国内乳业行业整体发展形势良好,虽然生产成本逐年攀升,但行业的成本转嫁能力较高,增速维持在20%~30%问题不大。同时,由于乳制品作为人类成长过程中的必需品,行业的生命力甚至强于软饮料、高端白酒等系列。考虑到近期频繁出台的乳业管制政策,有利于行业长期健康发展等因素,个人对中国乳业行业的前景表示乐观。”国海证券分析师张志林告诉记者。
Wind数据显示:2013年1~6月行业液体乳产量增12.4%,2011年~2012年平均增速11.4%。
2013年以来,国务院、食品药品监督管理总局、工信部、公安部、农业部、发改委等部委陆续出台促进婴幼儿奶粉行业发展的政策措施。
光明乳业被指估值偏高
公开资料显示,A股乳制品行业的上市公司主要有贝因美、伊利股份、光明乳业、皇氏乳业以及三元股份等。
对投资者而言,该如何挑选标的?
“因为利好的相关政策会淘汰掉小企业,所以龙头企业肯定会受益。”孟洁表示,“投资者可以根据相关上市公司的估值,以及是否能获益于利好政策来选择投资标的。”
其中,贝因美以婴幼儿配方奶粉和婴幼儿辅助食品等婴童食品为主营业务。
公司发布的半年报显示,上半年实现收入32.16亿元,同比增长25.02%;实现归属上市公司股东的净利润3.86亿元,同比增长94.21%。费用的节约以及产品结构的优化促成了公司盈利水平的大幅度提升。
公司于8月15日发布公告称,将使用自有资金1.33亿元实施“优质奶源保障项目二期”,进入奶量达产期后年产量将达2.4万吨,进一步提升奶源自给率。
伊利股份和贝因美的主营有所不同,业务涵盖液体乳、冷饮、奶粉、奶制品以及混合饲料。
今年以来,伊利股份不断有新进展:其年产47000吨婴儿配方奶粉项目获批,预计2014 年6月在新西兰投产;除此之外,公司于7月5日确认,拟在战略采购、牧场服务等方面同美国最大的乳企DFA建立长期战略合作关系。
“伊利股份和贝因美的动态估值分别为35倍、30倍,考虑到伊利股份的奶源垄断优势以及贝因美的品牌影响力,这两家公司的估值尚处合理水平。”张志林表示。
此外,光明乳业坚持高端、差异化路线,市场普遍认为其高端常温酸奶产品“莫斯利安”的销售额有望在两年内突破两个亿。
公司于7月23日发布公告称,控股子公司Synlait Milk Limited(新莱特)于7月23日在新西兰证交所主板上市。据了解,公司对新莱特的投资主要是产业投资,定位为海外优质资源基地。
对于乳业行业利好政策的不断出台,光明乳业公关部工作人员在接受采访时表示,公司将不会改变其原有的生产计划。
皇氏乳业主营业务为定型包装乳及乳制品生产、加工和销售等,是国内最大的水牛奶技术研究和产品生产加工企业。皇氏乳业是唯一身处以区域乳企为主的中西部地区的上市公司,公司已于今年7月在成渝高速沿线设立子公司。
皇氏乳业自2011年并购来思尔,打入云南市场后,资金和管理能力显著增强,有望享受行业高增长和份额提升双重潜力。预计未来3年来思尔有望保持40%左右的增速。
“对风格较为稳健的投资者而言,建议选择行业龙头伊利股份和奶粉类龙头品牌贝因美,对风格较为激进的投资者而言,建议选择皇氏乳业,光明乳业目前的估值水平已远远超出了乳制品行业的整体水平,短期风险较大,建议投资者注意风险,切忌追高。”张志林表示。
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