慧通综合报道：

跌入谷底

2014年春节后，生猪价格快速下跌，从2月份的12元/公斤，到3月份已经触底的11元/公斤，价格下跌没有停止。4月，多地生猪价格跌至10元/公斤，远远低于生猪养殖成本。

亏损成为今年的生猪养殖行业最普遍的现实，“现在卖猪，平均每头亏损350元左右。”雏鹰农牧集团股份有限公司（以下简称“雏鹰农牧”）董事长侯建芳告诉新金融记者。

作为中国养猪第一股，雏鹰农牧也感受到了这次“暴风雨”的猛烈。

4月23日，雏鹰农牧发布业绩预告，2014年一季度净利润亏损8300多万元，同时,雏鹰农牧预告上半年的盈利区间为-18000—-13000万元。

这是雏鹰农牧上市以来季度性亏损比较严重的一次。2010年9月，雏鹰农牧在深交所挂牌上市。规避过2010年行业低迷期，2011年，雏鹰农牧爆发式增长，营业收入13亿元，净利润4.2亿元；2012和2013年净利润有所下降，但整体处于盈利状态。

“2013年价格也偏低，但是没有低到亏损。”侯建芳表示，其2013年一季度盈利为5440万元，与往年比也有所下降。

事实上，生猪养殖是一个周期性很强的行业。按照以往，猪肉在2004年、2006年和2007年上半年、2010年都是亏损的年景，但是随之而来的2005年、2008年、2011年都是暴利的年份。

“很明显，3年一个周期。因为这是一个大浪淘沙的行业，每次坏年景，肯定有一部分人撑不下去而退出，这个行业就重新刷新一次。所以，坏年景之后，都会出现暴利的年份。”侯建芳说。

值得提出的是，2006年，因为猪高热病（疫情最终定名“猪无名高热”，该病传播速度快、死亡率高，当年部分猪场全场覆灭），使得亏损提前到来。

然而，在2013年猪肉价格回落的周期如约到来之后，2014年期待中的好年景却没有到来。反之，行业亏损到了更加严重的地步。

相关分析师告诉新金融记者，之所以亏损行情会延期，主要是因为大企业增多。一组公开数据显示，目前，中国养猪行业中，500头以上规模地占据38%；万头以上的占据20%。与前几年相比，规模化程度提高很多。

“大企业抗风险能力较强，当坏年景到来，他们一般都会选择坚持观望，而不是低价抛售。市场淘汰速度减慢，价格回升速度就减慢。”该分析师表示。

“只要卖猪，就赔钱，但是不卖亏得更多。”这是养殖户们目前面临的共同难题，亏损年份延期让企图想靠资金注入撑过去的养殖户们几乎放弃了希望。

一位养殖行业从业者告诉新金融记者，眼下，对小养殖户的淘汰已经在进行。

雏鹰牧业对于外面的淘汰局势抱有期待。侯建芳表示，淘汰的速度越快，下一个价格高峰期就会越早到达。不过，对于商务部等相关部门所做出的调整措施，他表示起的作用很小。甚至相关部门做出的价格反弹预期，可能会阻碍行业淘汰速度。

对于雏鹰牧业本身，侯建芳则坚持，即便养猪不赚钱，也不愿意卖猪赔钱。

员工离职

对于多数投资者来说，雏鹰农牧的现状与3年前相比完全是两个样。

2011年雏鹰牧业爆发式增长吸引了众多投资者，其中不乏著名投资机构。进入2014年，雏鹰农牧的股票持续下跌。

在雏鹰农牧的相关股吧，一则雏鹰农牧人事震动的消息显示，雏鹰农牧分管屠宰的负责人已经辞职。其集团负责商贸的核心高管也已辞职。该消息还显示，大批中高层管理人员由于看不到企业希望正准备辞职。

对此，侯建芳表示，辞职跟个人能力有关。“公司对管理层的运营能力有要求，这属于正常现象。”

2013年，雏鹰农牧在行情不稳定的情况下，养殖环节盈利3个亿。但是有两个环节亏损比较严重，即屠宰和终端贸易。这两个环节也是雏鹰农牧在2013年开始着手拓展的两个环节。

侯建芳介绍，雏鹰农牧屠宰加工厂只针对自己企业内部，2013年建成后，因为产能没有达到，两个新建屠宰场亏损7500万元。而终端贸易主要是指其生态肉专卖店雏牧香，2013年亏损1亿元。

值得提出的是，2012年，雏鹰农牧为了打开长三角市场，还收购了江苏一家屠宰场，但是相关负责人透露，其可能也处于亏损状态。

新金融记者还了解到，雏鹰农牧的终端销售店雏牧香目前共有200家店面，主要采取代理商模式。眼下，猪肉价格严重下跌，但是雏牧香的生态猪肉依然保持77元/公斤的高价，普通猪肉也保持了比市价高一倍的价格。

在其郑州市金水区一个雏牧香店内，营业员告诉新金融记者，雏牧香的猪肉价格并没有随着外界猪肉价格的下跌而调整。但是在下午4:30-5:00，晚饭前半个小时内，仅有一位顾客光顾该店。

侯建芳直言，雏牧香的经营效益不理想。

雏鹰集团相关负责人曾对外表示，雏牧香的猪肉不仅不会降价，未来，雏牧香还将扩大高端猪肉的占比。“目前，雏鹰农牧的生态猪仅有几万头，占比非常小，但是以后肯定会扩大。”雏鹰农牧证券事务代表贡妍妍向新金融记者透露。

镇定的舵手

尽管外界的一些反应对雏鹰农牧不利，侯建芳的内心却非常坚定。他告诉新金融记者，从事养殖业26年，除了1995年遭遇亏损，近些年，他还没有真正的亏损过。

相关资料显示，雏鹰农牧成立于2003年。然而，对于养殖业来说，这是一个不堪回首的年份。因为在2003年，SAS病毒降临，并迅速流行，在给全球人类健康、经济发展造成伤害的同时，也给养殖业带来了严重灾难。

“那时候我们的养殖结构90%是鸡，猪只占了10%。”侯建芳说。当非典来临，他手中存有40万套种鸡，但是肉鸡价格已跌至1.6元/斤。“甚至1.6元都没人要。”靠着“强制退羽”（一种养殖技术，即停止或大量减少给鸡喂食，造成其营养缺乏，从而达到让鸡退羽的效果，侯建芳所使用的办法周期为50天）换来的50天时间，侯建芳撑过了非典。

这之后，他意识到“单一的养殖模式，抗风险能力太差。”并开始考虑“两条腿走路”。

2003年下半年，非典消失，雏鹰扩大了养猪规模。然而，刚刚经历过非典打击的养猪业又迎来了行情低迷的周期。2004年，猪价一直处于低价。刚成立不到一年的雏鹰农牧迎来了新的打击。

“当时差点抗不过去了。”因为每一次行情不好，多数中小型养殖户都不得不退出。唯一坚持下去的办法，只有大量的资金注入。最终，雏鹰农牧多处募集千万资金，挽救了新生的自己。

“2007年行情不好的时候也是，再没有资金注入就抗不过去了。”侯建芳说。

当时已从业近20年的侯建芳心中有底，相信低谷之后，必然会有下一个高峰。所以，每一次低谷，在募得资金后，他都坚持趁谷底时机扩大规模。

“这个行业不会‘顺’，因为是3年一个周期。但是每当‘亏’的年景到来，我就大量发展一下。”侯建芳所谓的发展办法，就是增加自己的生猪存栏量，等到行情好转，再卖出去。

2008年，生猪行业迎来暴利的年景，靠着2007年行业低谷的存栏，雏鹰农牧规模已经翻倍。同时，考虑下一个周期会面临的募集资金的问题，雏鹰农牧开始考虑上市。2年后，行业低谷再次来临，雏鹰农牧靠IPO募得资金11.73亿元，靠着“猪肉第一股”的优势，该数字比预期高出5.67亿元。

然而，靠着掌握的经验和规律让自己不断壮大的雏鹰牧业这次所面临的问题似乎不再简单。因为行业规模化程度不断提高，多数大规模企业不愿在低谷时抛售，生猪存栏量并没有迅速减少，导致低谷已经延期半年反弹。

接下来，有行业分析师认为，此次低谷仍然不会快速恢复，会延迟到7月左右。即便如此，距离现在也还有两个月时间。对于一个生猪出栏量近200万头的企业来说，每一天都意味着巨额的投入。

为了稳定自己的规模和增速，雏鹰牧业已在前面几个月投入大量资金，加上新增加的贸易项目和投入，侯建芳承认，雏鹰牧业也面临资金压力。

4月，雏鹰牧业对外发债8亿元，公开说明是为了补充流动资金。侯建芳表示，本次募资主要目的是为了应对行情变动所带来的压力。

囤货待晴

跟前几次行业低谷时做法相同，雏鹰牧业从去年开始已经着手为今年的行情做准备。投资1亿元建设冷库项目，为囤货做准备。此外，还增加了屠宰项目。为了增加产品消化速度，雏鹰牧业去年一年开设了200家专卖店，并增加了熟食加工。

侯建芳告诉新金融记者，2013年猪肉价格虽然低，但是没有跌破成本价。因为雏鹰全产业链建设已接近完成，整体利润比同行业其他企业还要高一些。

今年2月开始，当时每头生猪的交易价格为12元/公斤左右，每头亏损50元左右，雏鹰牧业便开始利用去年所建冷库囤货。侯建芳介绍，冷库总共是3万吨级的，现在已使用1/3。

雏鹰的生猪养殖主要分为五个环节，即购买原料，制作饲料，养殖，交易，储存。现在，生猪养殖和交易环节每头大概亏损350元，而储存的成本在每头100元。

侯建芳告诉新金融记者，这也是雏鹰牧业2014年一季度报表亏损的主要原因，因为猪肉都没有卖出去，但是储存成本等都在增加。

“我们不去追求每个月、每个季度都赚钱。”他说。对于冷库的储存时间，他显得比较有信心，“至少能存一年。”

不过，河南一大型冷库制造企业销售经理庞新涛告诉新金融记者，理论上，这种大型冷库存储冷鲜肉的时间在9个月。不过在这9个月时间内，存储也存在不少风险。

“雏鹰牧业所使用的3万吨级别的冷库在行业内算大型冷库，一般使用的是氨机制冷，标准温度是零下18℃。这种设备需要12人左右的操作工来控制温度，但是因为人工操作不稳定，有时候温度能达到零下7℃-8℃，这样，冷库内就容易滋生细菌，产生食品安全的风险。”庞新涛说。除此之外，猪肉长时间放置水分会有所流失，口感也有所下降，对之后的销售会有影响。

对于维护成本，庞新涛表示，这种冷库每天的电费在6000元左右，加上人工成本，每天需要7000元左右。

不过侯建芳表示，即便如此，等低迷行情过去，也能减少雏鹰牧业的亏损。

5月20日，商务部将针对生猪市场进行第二批收购存储，这对于整个行情来讲，算是一个好消息。3月底，商务部曾进行过第一批存储，但仅有6.5万吨，没有达到调节市场的作用。

而对于雏鹰农牧来讲，亏损多还是少，是能再次成为大赢家还是坠入另一个谷底，都得交给市场来决断。


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