棉籽稳中偏强  棉油行情稳中上涨

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第34周（8月），国内棉籽价格稳中偏强，局部地区仍有上涨。尽管国内棉籽供应淡季，市场货源寥寥，但下游油粕产品行情行情走势持续强劲，扭转油厂加工盈亏格局，调动厂家入市采购棉籽积极性，加之新年度棉花减产等利多均为国内棉籽利多提振。

2012年第34周（8月），国内棉油行情稳中上涨，询价和成交也有所好转。美国政府或采取更多宽松货币政策，同时发布了令人担忧的大豆产量报告，美豆期价再度飙升，国内大宗油脂现货跟盘上涨，棉油行情不例外；且从棉油自身基本面上看，因棉油供应淡季，市场货源严重短缺，双节前的备货逐步临近，市场成交好转，行情随着大趋势稳中上涨。

图表：2012年第34周/33周（8月）中国主要地区棉籽/棉油周度均价统计

图表：2012/2011年中国棉籽/棉油周度均价走势图（单位：元/斤；吨）

一，CBOT大豆和DCE大豆期货分析：
本周，美豆期货大幅飙升。截止周五大豆11月合约收盘1731.50美分/蒲式耳，较上周五1645.75涨85.75美分，美国年度田间巡查后发布报告令人担忧，是刺激豆价上涨的关键原因，同时美国或将实行宽松的货币政策也为大宗商品期价提供利好支撑。

本周，连豆期货一路上涨。截止到周五，1301合约报收4918元/吨，较上周五收涨178元。

在美豆期价大幅飙升下，国内连豆期价也跟随大幅攀高。

图表：2012年8/7月CBOT/DCE大豆期货每日收盘价统计（单位：蒲式耳/美分；元：吨）

二，棉籽市场分析：
1）棉籽供应寥寥  但下游油粕产品走势良好给棉籽提供利多支撑
目前正是国内棉籽供应淡季，市场上货源寥寥无几。尽管近来国内皮棉行情连续有所反弹，但刺激轧花厂收购和开机并不高，主要是籽棉少，且皮棉需求持续不佳，因此棉籽产出量也是寥寥，总得来讲国内棉籽市场已经经历了较长时间的有价无货和无市局面。而从下游油粕市场来看，本周因美国田间巡查显示美国大豆产量堪忧，而出口销售依然强劲，本周美盘大幅飙升，，国内豆油及豆粕现货大幅跟涨，本周北方棉粕涨幅扩大，棉油涨势也较为明显，棉籽压榨慢慢扭亏为盈，调动了部分油厂入市采购棉籽的积极性，也为棉籽价格进一步上行提供有力支撑。

2）新棉减产预期  国储托市收购利好支撑  新棉籽开秤价格预期高昂
根据市场调查发现，2012年中国棉花播种面积降幅大于此前预期，且因后期天气不利影响，棉花单产、总产纷纷下降，产量的下降已经为国内棉籽等产品行情奠定了价格基础；而与此同时，今年国家托市棉花价格以20400元/吨为标杆，已经明显高出目前市场售价，进一步为棉籽行情起到了带动作用。在近期新疆东疆吐鲁番、哈密、山东金乡、湖北钟祥、山西运城等地新棉开始零星采摘，由于上市量还很稀少，轧花厂尚未展开收购。预计，大多数新棉采摘将在9月份以后。鉴于减产严重以及国储高价托市棉花指引，国内新棉籽开秤价格预期高昂。

三，棉油市场分析：
1）宏观、基本面双双提振美豆期价  国内大宗油脂跟盘稳中上涨
美国政府或将可能采取更多宽松货币政策，提高投资者风险偏好情绪，美元本周走软；而美国田间巡查团在调查之后，发布了令人担忧的产量报告，美国大豆供应趋紧以及出口和国内加工商的需求上升，共同推动本周美盘大幅飙升。截止本周五，CBOT豆油12月合约报收56.90美分/磅，较上周53.74大涨3.16美分。在盘面强势上涨提振下，国内到大宗油脂现货行情纷纷跟涨，其中一级豆油主流价格集中在9770-9850元/吨，四级豆油集中在9550-9700元/吨，环比上涨50-150元/吨，24度棕榈油现货主流价格上涨至7730-7820元/吨，环比上涨100-250元/吨，四级菜油上涨至11000-11300元/吨一线，环比上涨100-200元/吨。棉油行情也不例外，大多数较上周上涨100-150元/吨至8350-8500元/吨。

2）棉籽棉油供应淡季  油厂持续停机  货源寥寥助涨行情
目前正是国内棉籽等产品供应淡季，油厂已经延续停机较长时间，棉油产品货源寥寥，除了极少数油厂还有零星库存外，大多数厂家都早已经无货。而在本周因油粕等产品行情上涨，上游棉籽收购成本价格也进一步走高，原料成本的走高，也为棉油行情奠定了上涨基础，进一步助涨棉油行情。

3）新棉减产  双节前备货逐步临近  棉油询价成交好转
根据市场调查发现，2012年中国棉花播种面积降幅大于此前预期，且因后期天气不利影响，棉花单产、总产纷纷下降，为此国家已经启动为今年新棉收储准备动作，棉花收储价格以20400元/吨为标杆。新棉减产严重，为当前棉油市场提供了良好价格预期。另外，国庆、中秋双节将至，节前食品企业和油脂深加工企业备货即将来临，同时全国各地院校陆续开学，食用油消费旺季将至，为国内棉油市场提供了良好气氛，虽然政府调控油脂政策不放松，但刚性需求依然存在，本周棉油市场询价和成交均有好转。

四，慧通建议：
棉籽市场：在减产和国际油料作物强势共同利好作用下，今年国内新棉籽上市价格将以高位为主，预计北方新毛棉籽在未来一个月有望涨至1.30元/斤，上市价格高开高走的可能性较大，如果减产高于预期很可能会引发油厂抢购，那么春节前新棉籽收购价格甚至不排除涨至1.50元/斤可能。而从短线看，因陈棉籽稀少，新棉籽还未上市，其价格走势将继续关注周边市场的变化，保持稳中偏强调整格局。

棉油市场：8月份以来，台风相继来袭，给我国华东、长江中下游及黄河流域部分造成较多阴雨天气，棉花生长受到影响，部分棉株倒伏以及蕾铃脱落现象明显，受此影响预计今年新棉上市推迟，加之种植面积减幅大于预期，棉籽产量面临下降，预计国内大部分产区棉油厂普遍推迟至9月中下旬才能恢复生产，在棉油供应逐步萎缩及需求向好情况下，双节前国内棉油将保持震荡上涨格局，乐观时或冲击8800-9000元/吨一线。目前阻碍棉油价格上涨的主要因素是低度棕榈油价格偏低，需加以关注。

文章来源：慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！