慧通综合报道：

       郑棉进入九月份至今一直上演着阴跌不止的行情，今日主力合约CF901更是跌破14800元/吨，以14780收盘。天气因素在往常年屡屡成为市场焦点，而今年缘何被市场忽略?本来一直看好的棉花行情缘何偃旗息鼓停滞不前，反而阴跌不止?

　　先说预期层面：

　　1、一直被看好的棉花基本面因为中美贸易战市场预期由盛转衰，预期的转变导致市场逻辑的转变。记得刚刚爆发中美贸易战的消息的时候是在今年四月份，当时市场正如火如荼，结果一盆凉水下来，市场出现回撤，但很快恢复上涨势头，只是始终未能真正突破前期高点，后期随着贸易战的一再反复和愈演愈烈的态势，市场预期逐渐开始转向衰弱。虽然棉花供给降低是不争的事实，但消费下降预期也开始逐渐占据市场。

　　2、天气因素虽影响部分供应，但今年全球丰产几成定局，对于整体宏观的转弱而言，天气影响已经不是矛盾主体，因此九十月份的天气炒作也就少之又少。

　　综上才可以体现期货的“期”这个字，基本面或者平衡表在这段时间即便是有变化也不会那么明显，而预期的转变已经走出一个市场的大波段。所以有的时候把握市场的预期和情绪也显得尤为重要。

　　再看基本面：

　　当然这波下跌并不能全部归结到预期层面，从基本面我们也是可以看到一些端倪的。

　　1、旺季不旺：金九银十是传统的纺织旺季，但是从纺织企业的切身感受来讲，9、10月份的订单甚至不如8月份，虽不能用惨淡形容，但不温不火始终不能成为亮点，纺织企业和布场的库存始终难以得到有效消化，虽然纺织企业仍处于盈利状态，但并不能为市场补充有效的流动性，自然也就不能为行情推波助澜，反而随着预期的变化回收流动性成为企业的主流思想，短时间供应过剩显现。

　　2、拍储角度：几乎在市场消费较好的年份几乎都出现拍储的翘尾，而今年即便到了最后今天市场成交率和成交价格依旧不温不火，感觉市场消化库存力度比较有限，只能用平淡两个字来形容。 

　　3、另外从仓单层面来讲，九月份交割结束，我们始终看不到2017-18年度仓单的大量注销，那就说明这些仓单约1万张要留到1901来消化，而1901目前持仓共计40万手左右，而这些要交割的仓单约占2/5，将近半壁江山，交割压力也成为市场关注的重点。

　　棉花的阴跌并不是一日之寒，尽管从长线来看，棉花供不应求是大概念，但阶段性的因素不容小觑。

文章来源：慧通农牧信息资讯转载，欢迎垂询交流！信息咨询：18030645652，18030401775；业务QQ：2121168301