慧通综合报道：

　第一部分中国棉花生产及价格情况

　　1.1植棉面积分析

　　图1 2004-2018年国内棉花种植面积统计

　　今年国家将棉花目标价格由“一年一定”改为“三年一定”，进一步稳定了棉农的信心，提高了农民种植棉花的积极性。2018年植棉面积迎来历史年度新低，据统计局数据显示，植棉面积已降至4238.78万亩，环比下降12.50%。新疆地区虽然比去年略有增加，但仍然不能弥补内地植棉面积的下降缺失。主要原因一是内地地区，由于棉农种植成本增加，农户种植收益下降，导致今年种植面积逐渐缩减。二是外出劳动力人口较多，在外务工收益远大于内地。

　　1.2.国内产量统计及分析

　　图2 2001-2018年国内棉花产量统计

　　总体来看，单位面积产量从1990年开始随着国家植棉技术的提高，整体是增加的。从1990年807公斤/公顷，到2002年1175公斤/公顷，增加了368公斤/公顷，增幅达到45.6%。2003年，受严重气候灾害影响，棉花单位面积产量下跌到951公斤/公顷，环比减少19.06%。之后又继续增加，到2017年高达1758公斤/公顷，环比增加11.09%。据中国棉花产量调查显示，2018年单位面积产量预计与去年相差无几。由此可见，至今为止，在棉花单位面积产量提高的道路上，并不是一帆风顺的。

　　1.3市场价格走势分析

　　1.3.1皮棉市场价格情况

　　图3 2017-2018年国内皮棉3128B价格走势

　　如上图所示，主要选择奎屯(北疆)、阿克苏(南疆)、山东(内地)三个具有代表型地区，通过以上三个地区的皮棉3128B价格来反映全国的整体情况。政策作用于供求，而供求决定了价格，在政策面和基本面的共同作用下，2018年国内棉花价格大起大落，大致可概括为上半年看供应、下半年看需求，具体情况如下：2-3月份，因农历春节假期，皮棉价格较1月份小幅上升;3-4月份，市场走货较慢，整体皮棉市场价格基本持稳;5月份，新疆棉区受灾引发供应恐慌，在市场炒作之下，皮棉价格急剧拉升，涨1000元/吨左右，直到6月份相关保供应政策相继出台才得以控制，此波行情使得纺企皮棉库存十分充盈，随之棉价逐渐下调;7月-11月，中美贸易摩擦逐渐升温，市场对未来棉花走势忧虑氛围渐浓，皮棉价格持续下跌;11月1日中美首脑通话、12月1日中美首脑达成共识，贸易战出现转机，且棉价基本已下跌至棉企能接受的最大限度，因此11月-12月，棉价整体呈震荡走势。

　　1.3.2国家储备棉成交统计及分析

　　图4 2018年国储棉轮出成交统计

　　图5 2018年储备棉轮出成交折3128价格统计

　　储备棉轮出主要目的是为了满足用棉企业生产需求，降低生产成本，由于今年受市场行情波动及政策因素影响，整体成交情况跌宕起伏。2017/18年度储备棉轮出工作自2018年3月12日开始，延期拍储至2018年9月30日，总计143天，最高成交价17700元/吨，最低成交价12700元/吨，单日最高成交率100%，最低成交率5.15%。由于5月初新疆棉区遭遇霜冻天气，减产消息带动市场补库需求，5月上旬至6月初，国储棉成交率持续增长，5月21日至6月1日连续两周100%成交;随后，为了稳定皮棉市场，保供应政策、国储棉限拍政策相继出台，成交情况逐渐降温，8月17日成交率到达最低点5.15%;因此，2018年国储棉轮出成交情况大致可描述为首尾表现一般，中间段“先甜后苦”。

　　第二部分中国棉花进出口分析

　　2.1棉花进出口量统计及分析

　　图6 2016-2018年国内棉花进口量统计

　　2018年1-8月份棉花进口量为98万吨，较去年1-8月进口总量增长21%。2018年8月为同年进口数量最多月，因为下游纺企即将进入传统销售旺季，因此纺企开始提前进行补库。7月6日起美国开始对中国340亿美元商品征收25%高额关税，高额关税征收导致大部分贸易商暂停美棉采购，导致9月份开始棉花进口量直线下滑。12月美国迎接圣诞节，中国即将欢度春节，10-11月棉花进口量开始逐步恢复。12月24日国务院关税税则委员会发布通知称，我国将对700余项商品实施进口暂定税率，包括新增对杂粕和部分药品生产原料实施零关税，适当降低棉花滑准税和部分毛皮进口暂定税率，该消息一定程度上刺激棉花进口量有所增加。

　　2.2进口棉价格统计及分析

　　图7 2018年国内进口棉价格走势图

　　我国国内每年棉花存在供需缺口230-280万吨，产不足需，每年都需89.4万吨进口配额和国储棉多方供应满足市场需求。分析上图，从中国棉花价格高峰期于6-10月份，期间主因下游市场需求旺季，纺织企业年前都会储备原材料准备开春加工，另因印度爆发棉红铃灾害、中国新疆出现冰雪天气多头资金拉涨，全球棉市哄抬棉价，纺企买涨不买跌形式，导致进口棉棉价居高不下，后期因宏观经济及国家政策打压，棉价逐步回归理性，2018年末进口棉价进入冰点，大部分棉企均属于让利销售。

　　2.3进口纱价格及数量分析

　　图8 2018年各国C32s价格走势图

　　如上图所示，2018年进口棉纱价格成稳步上升再至回落的过程。其中上半年进口纱价格持稳步上涨趋势。下半年受下游需求量影响，呈弱势回调趋势。

　　价格上涨期(1-4月)

　　C32S环锭纺1月份进口纱价格累计上涨85元/吨，本月人民币升值进口商品突出优势，进口数量大幅上涨;2月至4月份价格稍有震荡，其中2月份由于国内春节氛围浓厚，进口数量创近五年来新低，但外纱随着外棉波动，价格居高不下。

　　外商报价“倒挂”(5-9月)

　　5-9月份受中美贸易战影响，外盘强势上涨，东南亚国内纱线畅销，货源紧张，国内进口商补货较为困难，船期较久，外商报价严重“倒挂”。同时受人民币汇率持续贬值影响，国内贸易商进口纱成本上涨，导致进口纱价格累计上涨，进口C32S环锭纺价格上涨1225元/吨左右，涨幅9.5%。

　　价格回落期(10-12月)

　　10月份至今受棉纱库存压力影响，进口纱价格开始回落。据我的农产品网统计较前期高价至今已下调1400元/吨左右，大多贸易商表示成交价格已回落至5月份前期。预计年内国内进口纱价格维持弱势，大稳小调。

　　图9 2017-2018年进口棉纱数量统计

　　据海关总署统计，2017年1到11月份棉纱总进口量为160.146万吨，2018年同期进口量为189.96万吨,同比增加18.62%。与2017年相比棉纱进口量稳步增长。其中1-4月份国内棉纱走货尚好，且下游需求量较大，纺企对后期也随之看好，随后棉纱进口量大幅增加。尤其是5-8月份连续四个月进口量维持20万吨左右，导致后期国内进口纱库存高位。七月八月为纺织业传统淡季，同时国内市场受中美贸易战影响，棉纱需求大幅减少，前期库存积压，货款压力交单，贸易商库存压力倍增。9-10月份期间，行情惨淡，到港棉纱库存持续积压;直到11月份抛货热度达至高潮。部分棉纱较6月份价格下调1600-2400元/吨。国内市场疲惫不堪，年前市场稍有回暖，保守预计18年进口量仍旧在200万吨左右。

　　2.4棉纺织服装进出口分析

　　图10 2014-2018年我国纺织品出口金额统计

　　图11 2014-2018年我国服装出口金额统计

　　2018年纺织服装出口依旧呈现“V”字型。在传统的春节淡季，纺织、服装出口数据偏低之外：纺织出口69.8亿美元、服装出口7.18亿美元。其余月份出口金额都比较平均：纺织出口维持100亿左右、服装出口130亿上下。虽然在7、8月出口达到最大值，但与往年相比仍有差距。

　　第三部分 中国棉花表观消费量

　　图12 2007-2018国内棉花表观消费量统计

　　由图可知，受2008年全球遭遇金融危机影响，棉花需求量下滑，棉花市场持续低迷，国内种植面积开始萎缩，虽然进口量有所增加，但整体需求复苏仍较缓慢，并最终由于供需矛盾的突出，使得2010年棉花价格大涨，库存消费比达到历史低位，2012年国家实行轮入政策后，库存一直居高不下。2018/2019年度我国棉花预计丰产，预计产量为611万吨，进口量会超过130万吨，或远不及200万吨的市场预期。原因主要是一方面受中美贸易摩擦不断且前景不明，进口量不会再增加。另一方面，今年棉花受下游需求疲软影响新棉市场购销清淡，库存维持高位。从年初预测900万吨到现在的800万吨表观消费量来看，预计未来表观消费量是一个不断被证伪过程，2018/2019年度进口棉大幅下滑使得我国棉花表观消费量有所下跌。

　　第四部分 市场影响因素分析

　　4.1国内棉纺市场

　　4.1.1国内棉纱市场

　　图13 2016-2018年山东纯棉32s环锭纺价格走势

　　小幅上涨(1-4月)

　　纯棉纱市场价格波动不大，纯棉32s环锭纺主流报价23200-24000元/吨，在棉纱市场购销顺畅的情况下价格小幅上涨为主，涨幅在200-300元/吨。储备棉轮出如期而至，纺企按需采购理性拍储。棉纱市场交投气氛持续升温，下游询价、订单走货均不同程度的增加;气流纺纱线、赛络纺以及包漂棉纱相对走俏，个别纱支供不应求，整体走货尚可。纺企原料库存、产品库存皆处于低位水平。

　　价格暴涨(5-8月)

　　5月份棉花在减产及供需缺口的预期下大幅上涨，加之市场上大量资金的炒作，使得棉纱的价格也出现了大幅的上行，涨幅在1000元/吨左右;随后炒作情绪回落，棉花价格逐步下跌，棉纱价格同步下滑，跌幅200-300元/吨。但是市场对后市充满信心，8月份因进口纱价格较高，对国产纱价格形成一定支撑。7-8月份理应是纺织的淡季，但是今年的行情淡季反而不淡，下游备货情绪高涨，纺企排单紧凑，国产常规纯棉需求好转价格上涨，涨幅200-300元/吨。

　　价格回落(9-12月)

　　“金九银十”是纺织行业的传统旺季，但九月之后，随着棉花价格下跌，棉纱市场旺季不旺反而走淡。纺企购销趋于平淡，纯棉纱线价格持续下跌;至11月底，纺企棉纱价格下跌幅度多在800-1000元/吨。12月份，国内纺企纱线库存压力增大，年底厂家回笼资金，降价清库，但有价无市现象普遍。

　　4.1.2坯布市场价格分析

　　图14 2016-2018年C32*3268*6850价格走势

　　如图所示，从2016至2018期间，我国纯棉32支布价和纱价呈正相关，价格走势高度重合，均处于不断上涨阶段。其中纯棉32支布价2016年7-8月上涨幅度最为明显，涨幅约为2.56%。今年坯布市场呈现“旺季不旺，淡季渐涨”事态，传统旺季并未迎来布价上涨高峰期，而是在6月中旬至7月中旬布价涨势袭人，最高达至6.17元/米，且下半年“金九银十”遗憾落空，布价直线下跌，跌至6.1元/米，与去年布价持平。2018年坯布市场因需求，成本，汇率，贸易摩擦及环保督查等诸多因素影响，致使布市行情持续低迷。最后，环保严查，停产限产无休止。今年“金三银四”旺季时期，环保大军浩荡来袭，诸多纺织印染企业排污不达标，关厂限产时有发生，导致厂家接单尤为艰难，布价下调。

　　第五部分2019年棉花市场行情展望

　　5.1.国内棉花种植意向预测

　　图15 2000-2021年国内棉花种植面积统计及预测

　　2018年，我国各棉花主产区的棉花价格同比去年有所上涨，2018年，我国继续实行棉花目标价格政策，比如新疆棉花目标价格平均为18600元/吨，这一政策将继续执行到2019年。那么，2019年的棉花种植面积预计会在今年的基础上继续增加，毕竟有市场需求，有市场价格，种棉户们肯定会抓住这个机会，2019年中国棉花意向种植面积预计为4264.2万亩，同比增加25.8万亩，增幅0.6%。

　　图16 多年国内棉花种植面积比较

　　整体上看，未来几年国内棉花种植面积将趋于稳定，新疆北疆昌吉地区退耕还林，南疆喀什由于水资源短缺，是当地棉花种植难有增加。今年国内比去年种植面积虽有增加，但产量却没有出现增产。

　　5.2.棉纺产业市场预测

　　棉纱

　　展望2019年棉纱市场竞争压力较大，中长期来看，纯棉纱线市场还有上涨的空间。短期内新棉市场供应充足，郑棉仓单压力较大，抑制价格上升;下游需求疲软，产品运行不畅，库存积压现象普遍。2018年上半年棉纱需求量尚可，但下半年因为“金九银十”旺季不旺，中美贸易摩擦问题及全球经济形势总体利空较多，市场整体担忧情绪较强。2019年春节后，下游终端迎来春季订单，消费需求得以提振。供给端应该密切关注国储棉轮储政策及90天后中美经济贸易摩擦谈判结果。

　　坯布

　　2018年虽然坯布市场上半年经历“金三银四”，但是下半年也有过“铁九铜十”，那么2019年坯布市场将如何发展呢，我的农产品网认为有几点影响因素：第一、2019年棉花的抛、收储政策。成本支撑价格。今年棉花、棉纱成本大起大落，买涨不买跌心理严重，随用随买。如果19年棉市表现稳定，织造厂成本把控更为准确，对市场更有信心。第二、中美贸易摩擦如何发展将会侧面反映坯布市场如何演绎。可以直言不讳地说，如果美国市场有失，将导致坯布订单蒸发。第三、2019年环保将继续严查。日前生态环境部党组书记、部长李干杰在中国生态文明论坛南宁年会上发言时表示，“明年开始，新一轮督察将全面启动，计划再用4年时间，开展第二轮中央生态环保督察工作，计划前三年还是常规的全面督察，最后一年开展‘回头看'。”环保严查，化工厂罚款停产，导致染费一涨再涨，织造厂利润微薄，接单谨慎;印染厂停产整顿，导致交期延长，接单困难。总而言之，明年织造厂内销仍然面临诸多压力，出口不确定性，市场或将保持弱稳的态势。

　　5.3.棉花供需及走势预测

　　第一，G20峰会中美贸易摩擦没有明显解决办法，根本性协议尚未签署，阴霾不散;综合来看，涉及三农的农业补贴没法谈，涉及就业的工业补贴关联取消产业政策，服务、金融行业敌强我弱不具备条件，继续谈，持续谈，慢慢谈;第二，人工、水电、化肥、种子、农药等价格持稳导致植棉成本暂时稳定，但机采成本将持续上升;第三，外棉增产有限背景下，WTO配额、滑准税配额等国内进口政策将持续放松;目前国储棉约270万吨库存，如不收储，明年3月份以后调节市场能力将非常有限;第四，受水资源、退耕还林政策影响，来年国内新疆棉花种植面积和产量将面临增产瓶颈;第五，9月份国储棉继续抛储对新棉价格形成价格压制，但棉花仍是国内农作物种植比较收益最大;第六，未来两年国内棉花库存消费比或低至40%，接近2011年水平，吸引资本方面提前准备;第七，国内外宏观经济疲软、贸易摩擦等将对进出口行业订单产生较大影响，终端需求疲软将是常态，消费量准确数据将不断求真去伪;第八，1901、1905仓单高企，明年趋势看年前年后宏观政策和3月份以后补贴政策改变。

　　整体上看，站在国内棉纺全产业链的健康发展角度考虑，目前国际棉花价格70-80美分/磅尚未跌至触底，而60美分/磅将是合理价位，届时轮入进口棉将是十分理想的选择。结合中美贸易摩擦1月份降低滑准税税率，适时低价轮入高品质进口棉，延后拍卖低质国储棉，既有效补充国内供应及国储，又大幅降低产业原料价格。尽管国产棉主导国内棉花交易市场主旋律，但是明年进口棉将是棉花交投和趋势的最重要砝码。

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