籽棉收购结束进入新棉播种时期  皮棉需求弱势行情明显下跌

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年4月份中国籽棉和皮棉市场走势延续弱势，两者价格与上月相比纷纷呈下跌趋势，这与棉籽类产品行情走势刚好相反。主要是，国内纺织品出口形势持续较差，且在国家3月底结束托市收购后，棉花市场一蹶不振，籽棉市场受到拖累，虽然随着籽棉交售的逐步结束，但行情弱势依旧；而皮棉市场上，因纺织品出口形势不佳，企业购棉消极，加之港口低价进口棉冲击，国产棉采购使用率更低，其价格更是走势不振。

图表：2012年4月中国主要地区籽棉/皮棉月度均价统计（单位：元/斤/吨）

数据来源于：慧通资讯

一，籽棉市场—收购逐步结束  进入新棉播种时期
进入四月下旬以来，国内籽棉货源供应全面收紧明显，轧花厂逐步结束了收购工作，尤其是当前市场仅还剩有的品质已经在五级以下，令厂家收购兴趣更是大打折扣，仅几个别厂家还有极少数的零星收购优质产品。而按照正常年份来看，四月下旬正值春季农作物播种季节，往年这个时候在河北、山东、河南三大省份棉花播种工作已经结束，但今年由于大多数地区持续降雨，气温也将至5-18度，导致棉花播种受阻；而据市场了解，今年农药化肥等农资上涨，种植棉受益下滑，低于玉米及南瓜灯作物，而且植棉费时费工，预计在湖南、湖北预计安徽等地区同比种植面积下降10-20%。价格方面，月内受皮棉市场不振压力，大多数地区收购报价继续小幅下调。

二，皮棉市场—纺织品出口形势弱、进口低价棉冲击 国产棉价大跌
因纺织品出口形势不佳，企业购棉消极，加之港口低价进口棉冲击，国产棉采购使用率更低，月内价格走势持续不振，因地区差异和部分港口低价进口棉冲突，在山东博兴和湖北湖南部分地区月度价格降幅高达千元，其余地区降幅则在50-400元/吨不等。月底纺织品出口形势有所好转，但线纱库才能依然压力明显。根据海关数据显示，3月份我国纺织品服装出口额环比增长93.47%，出口数据好转短期难改纺织市场弱势现状。尽管近来市场传言国家将再发布进口棉花配额，但市场持续未得到确认，在进口配额使用即将结束的利好消息下，企业后期将逐步转向国产棉使用，给国内棉花市场构成利好支撑，行情逐步止跌企稳，局部地区甚至有小幅反弹。

三，期货行情—波动频繁
4月ICE期棉波动频繁，月初连续几天跌，之后开始回升，月中再度深跌且至月内低点，下半月再次连续几次的涨跌调整过程，全月在88美分到93美分之间活动。主要原因有：月初因美国经济好转，市场不大可能再突出货币宽松政策，棉花投资者未来得及做出积极反应，令期价收跌，之后受助于基金展期和外围市场的涨势提振，期棉收于10内高位，月中因获利了结打压期价跌至月内低点，因5月合约开始交割，23日期价收于三周高位，月末因印度取消出口限制和德州降雨有利于棉花生长令期价收跌。

4月国内郑商所期棉与外盘棉价走势已然不同，1209合约在21100点到21390点之间活动，其价格走势随国内棉产品走势关联密切。从3月国家结束了面糊收储工作后，国内棉花市场行情持续不振，郑棉也持续不振，不过因预期今年新棉播种面积预期下降，国内棉花期货、现货均在目前基础上窄幅震荡波动，关注国内政策及棉花播种情况。

图表：2012年4月ICE棉花期货每日收盘价格曲线图（单位：美元/蒲式耳）

数据来源：ICE和郑州商品交易所

慧通建议：
目前国内纱线市场表现疲软，出货依然没有实质改观，纱线库存压力仍较明显。虽然在四月底2012年第一批进口配额基本用完，部分纺织企业开始将采购转向国产棉花，但传言市场传言国家将要发放100吨进口棉花配额，令纺织企业观望情绪再度升温。3月份我国棉花进口量超过了2月份，达到近三年来的第二高水平，大量低价进口棉到港，纺织企业普遍青睐于低廉的进口棉花，抑制了对国产棉花的需求。不过短期国家继续大量发放进口配额的可能性较小，随着时间推移，国内市场上棉花资源减少，将对价格形成支撑，不过需求面持续不见改观，短期棉花价格或延续小幅下滑之势。后期主要关注抛储进度、进口棉花配额放发以及下游需求恢复情况。

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