籽棉收购结束新棉长势良好  皮棉遭多重利空打击继续下跌

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年5月中国籽棉和皮棉行情双双延续下跌趋势，下游纺织品出口形势悲观、线纱库存积压、进口棉新的配额获国家批准、美棉期价持续暴跌等打压，导致国内棉价延续跌势。不过相对来讲，由于籽棉收购尾声，市场上量已经很少，其价格跌幅相对已经不明显，全国月度均价在3.82元/斤，环比均价还有小幅涨0.02元/斤，实际上部分地区还是有0.04-.018元/斤不等下跌；而皮棉市场月度均价在17863元/吨，环比大幅下跌341元/吨。

图表：2012年5月中国主要地区籽棉/皮棉月度均价统计（单位：元/斤/吨）

一，籽棉市场—陈货收购结束 目光全面转向关注新棉播种和生长
进入5月份后，国内籽棉收购已经基本全面结束，各地收购量已经超过99%，尤其在西北和南方产区停止非常明显，黄河流域的山东河南河北一带还有零星交投。目前市场上零星籽棉货源，品质大幅下降，在棉花需求弱势以及行情持续下跌压力下，即便有轧花厂还在收购，也尽量要求高品质产品，实际交投量寥寥。目前国内新棉种植基本已经结束，全国各地棉花长势良好，在新疆、山东、河北、河南等地，新棉已经出叶2-5片，南方产区因持续降雨，进度相对较往年推迟十来天左右。受去年棉花价格大跌影响，今年棉农种植积极性下降，棉花协会公布的数据同比下降9.2%。价格方面，全国月度均价在3.82元/斤，环比均价还有小幅涨0.02元/斤，实际上部分地区还是有0.04-.018元/斤不等下跌

二，皮棉市场—美棉期价大跌 进口棉价随成本  国内纺织行业疲软 国产棉遭多重打击
5月份国内皮棉价格继续下跌，市场成交非常低迷，主流价格则在16700-19000元/吨不等，环比大幅下跌120-475元/吨不等。美棉期货大幅下跌，港口棉花现货价格随盘大跌，目前进口棉与国产棉价差拉大至4000元/吨，进口棉价格优势明显，吸引原本纺织行情不景气的企业采购进口棉，使得国产棉价持续受到打压，行情多数持续受压下跌。直到月底，港口进口棉库存压力庞大，在此压力下进口棉价仍有下跌趋势，国产棉也将继续弱势难改。

三，期货行情—波动频繁
5月ICE期棉一路下滑不止，全月最高价89美分出现在3日，全月最低价70美分出现在30日。在外围宏观经济消息利空、美棉种植区天气持续改善、欧元区经济忧虑、传闻中国抛售国储棉等重重打压下，月内美棉期价不断刷新低位，从8日跌至5个半月低点，到17日创下2年新低，直到月底最后几天再度创下3年新低。

5月国内郑商所期棉与外盘棉价走势完全同样，主力1209合约月初最高在21015点一路下滑至月末最后一天18695点。美棉期价在欧债危机、美国种植地区天气改善以及中国抛售国储棉多重压力下不断创下新低，郑商所期棉也跟随大趋势稳中下滑，除此之外国家在3月结束了皮棉收储工作后，期现货交投持续不振，也进一步给期棉构成压力。

图表：2012年5月ICE棉花期货每日收盘价格曲线图（单位：美元/蒲式耳）

慧通建议：
目前外围总体表现偏空，而国内需求基本面的疲弱，国家最新100万吨进口棉花配额发放消息已经兑现，尽管外盘需求上扬，但进口棉花与国产棉花价差拉大至4000元/吨左右，巨大的价差令进口棉花倍受青睐而国产棉花继续受到打压。在国内线纱市场表现疲软，出货依然未实质改观压力喜爱，国内皮棉价格将继续走低。

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