菜籽货源逐步趋紧  跨区域收购增多  菜油行情稳中走强  但需求不振

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第29周（7月），国内菜籽收购价格高位运行，部分地区继续随周边市场上扬，不过两湖地区随着货源的趋紧和部分大型油厂的退市，高价局部也略有调整，菜籽市场交投气氛略有转淡迹象。

2012年第29周（7月），内菜油行情随大趋势继续偏强上涨，但相对下游粕行情涨势来讲，涨幅相对略弱，其主要因素是国内油脂消费淡季、加之经济数据较弱，行情涨势受到抑制，不过和周边油脂相比，菜油行情涨势显得略强，这和自身成本持续大幅攀升是离不开的，加之原料供应紧缺，进一步促进菜油走势坚挺。

图表：2012年第28周/29周（7月）中国主要地区菜籽/菜油周度均价统计

图表：2011-12年中国菜籽/菜油周度均价走势图（单位：元/斤；吨）

一，CBOT大豆和ICE油菜籽期货分析：
本周，美豆期货涨势强劲，屡次创新高，期价在突破08年的历史高点后，上方空间进一步打开。截止到周五，大豆11月合约期价报收1686.25美分，较上周末收盘上涨133.75美分/蒲式耳。因天气炒作愈演愈烈，美国中西部多数地区遭遇半个世纪以来最为严重的旱情，令作物生长不断恶化，大豆玉米单产产量数据不断下调，引发供应前景的担忧，资金大举做多农产品市场，美豆强劲上扬。

本周，加拿大菜籽期货随美豆期价上涨，美国中西部干旱持续拉升美豆期价，菜籽期价也受到强势刺激，但在周二周三也因多头平仓，期价略有调低，周四周五继续上涨，周五跳涨1。3%，主要是美豆期价不断刷新历史高位刺激，截止周五菜籽11月合约收于644.80加元，较上周五上涨20.90加元。

图表：2012年6-7月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

二，菜籽市场分析：
1）全国菜籽收购量继续增加   价格高位运行 部分仍有上涨
截止7月1５日，国家粮食局网站消息，江苏、浙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南、陕西等12个油菜籽主产区各类粮油企业累计收购2012年新产油菜籽328.52万吨，其中国有粮油企业收购202.25万吨，占收购总量的62%。

本周国内菜籽收购价继续高位运行，全国主流价格在2.48-2.60元/斤运行，较上周比大多数上涨0.01-0.06元/斤，当然两湖地区随着大型油厂的退市和当地价格过高因素，有所回落，回落后与周边市场价格基本达到正常比价关系。

2）地区差异  收购进度不同  两湖大型油厂率先停收
受菜籽上市时间有所差异和国储托市收购分布不同影响，今年两湖主产区菜籽收购进度非常快，从本周初开始两湖大型油厂普遍开始停收，这是大型厂家收储任务大多完成和两地货源已经趋紧的表现；而在江西九江中粮油厂本周收购至周四也开始停收，在安徽、湖南岳阳新元、巴陵油脂因本地货源稀少，开始转向对贵州、云南地区的收购，甚至开始提高两地收购价格从而达到收购货源目的。根据部分厂家调查发现，本周江西九江中粮为国内油厂收购量最大的企业，日均上货量达到30车上下，平均在1200吨上下；四川广汉益海受访业内人士预计四川菜籽总产在90万吨上下，较去年相当。

3）跨区域菜籽贸易逐步增强  偏低地区价格将进一步上涨
随着长江中下游菜籽所剩余量的日益减少，菜籽贸易跨区域将会逐步增加，从而前期价格相对较低的云贵地区菜籽价格将有望进一步上涨。跟据天气情况来看，未来十天我国主要降雨带仍在华南及华北以及东北地区徘徊，云贵川仍以阴雨天气为主，但降雨强度不大，长江中下游以高温天气为主，预计未完成收购任务的企业将继续加大抢收力度。

三，菜油市场分析：
1）美豆连创新高  但油脂行情跟盘涨势较乏力  菜油行情涨势也相对有限
在美国中西部天气干旱令美豆减产炒作下，美豆期价不断创下新高，截止本周美豆期价已经突破08年历史高位且创下更高纪录至1700美分之上，不断刺激拉升国内大宗油粕现货行情。但相对粕市来讲，国内大宗油脂行情涨势显得相对乏力，其一是国内需求消费淡季抑制行情涨势，其二是持续一段时间来油脂行情涨势也比较凶猛，面对高价的同时，国内经济消费不佳，抑制需求，行情涨势则受到一定限制，市场观望情绪增浓。

国内菜油行情随大趋势影响，上涨趋势也受到一定限制，本周大多数地区上涨100-200元/吨，需要说明的是，因今年国内菜籽减产严重，在国储托市收购和近期外盘油籽期价持续飙升下，国内菜籽价格更是大幅攀高，成本因素和供应紧缺因素使得菜油行情涨势还是强于周边油脂行情。

2）菜籽成本坚挺  部分地区继续上涨  菜油行情受成本支持
本周国内菜籽收购价继续高位运行，全国主流价格在2.48-2.60元/斤运行，较上周比大多数上涨0.01-0.06元/斤，本周国内菜籽均价在2.55元/斤，较上周均价上涨0.04元/斤，在成本持续上涨下，国内菜油行情继续跟涨为主。同时，因本年度菜籽减产、国家托市收购原因，市场上菜油供应量紧缺，为行情奠定了高为基础。

3）国内油脂消费淡季  菜油出货疲软
目前全国经济形势均较弱，加之目前正值国内油脂消费淡季，整个油脂市场出货疲软，菜油产品不例外，出货疲软格局未有改善，且终端小包装油价上涨主要在花生油上，而大豆油、菜籽油并未出现上涨，油脂走势受到压制。

四、慧通建议：
菜籽市场：国内菜籽减产严重、国家大量托市收购以及外围美豆期价持续攀高等利好刺激，国内菜籽收购价格持也连续上涨，截止本周全国菜籽均价已经涨至2.55元/斤即5110元/吨，与同期2.37元/斤即4740元/吨比高出近400元/吨。虽然从短线看美豆期价高位延续，但菜籽和产品季节性供需非常明显，厂家和贸易商经营须谨慎对待，切忌高价囤货于手中，避免中期宏观形势和国内外油籽基本发生转变可能。

菜油市场：短期看，外盘大宗油籽在天气炒作下连创新高，且强势格局一时还难以改变。国内菜油现货行情在成本坚挺、菜油自身供应较紧利好支撑下，仍有上涨空间；不过，鉴于内需较差，加之豆菜油价差缩小，在豆油运行偏弱下，菜油行情涨势也将受一定压制。

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