慧通综合报道：

2012年9月26日，8月国内农产品价格持续反弹，不过9月以来，农产品价格显著回落。海外方面，9月以来大宗商品现货价格小幅震荡反弹，不过期货价格冲高回落，月内微跌。

根据农业部公布的数据，农产品批发价格总指数9月以来震荡下行。截至9月25日，该指数收报193.00点，相较8月31日的203.30点下跌了4.93%，目前已经回到7月下旬的水平；其中，该指数在9月10日便跌破200点整数关口，之后持续下行。不过，生猪价格自8月初以来已经连续七周出现反弹。截至9月21日，22个省市的生猪平均价格收报14.89元/千克，较前一周的14.83元/千克继续小幅回升，较8月3日13.85元/千克的阶段低点上涨7.51%。

国际大宗商品价格方面，继8月份震荡盘升之后，9月以来CRB现货价格指数小幅震荡上行，CRB期货价格指数冲高回落。具体来看，截至9月24日，CRB现货价格指数收报495.09点，较8月底的490.70点小幅上涨0.89%；CRB期货价格指数收报574.80点，较8月底的576.91点下降0.37%，9月中旬最高升至598.06点。9月以来，随着美联储QE3的推出，大宗商品价格上涨预期冲高回落，从而导致CRB期货指数大幅波动。

随着物价的反弹，8月CPI增速重回“2”时代。9月以来，农产品批发价格显著下行，有助于推动食品端价格回落；外围方面，大宗商品价格的涨幅不大，输入性通胀压力暂时无需过度担忧。就目前来看，9月通胀水平或不会大幅反弹，与8月基本持平的概率较大，甚至不排除小幅回落的可能，预计CPI增速仍在2%附近。目前，9月已经步入尾声，四季度将迎来全年的消费旺季，加上QE3持续释放流动性，预计四季度通胀水平或稳中趋升。事实上，央行频繁使用逆回购操作而迟迟不动用降准工具，导致降准预期一再落空，本身也反映出管理层对通胀预期升温的考量和担忧。因此，中期来看，货币层面放松的空间及幅度或将比较有限，市场探底回升的关键仍需等待经济底的出现和上市公司业绩的止跌回升。

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