用户名 :
密码:
验证码: 看不清?点击更换
忘记密码?
搜:

首页

行业焦点

慧通报道

您的位置:首页 > 农产品+深加工 > 行业聚焦 > 行业焦点 >

新闻:QE3对大宗商品价格助涨有限 Top

新闻:QE3对大宗商品价格助涨有限
时间:2012-09-26 16:09 来源:慧通综合报道 作者:admin 点击:
分品种来看,我们认为截止今年年底,伦铜将震荡下行至7700-8000的价格区间;随着美国基础货币供应规模的温和放大,预计到年底伦敦金将继续维持在1760一线震荡;布伦特原油由于部分受政治因素影响,我们预计未来三个月将震荡下行至100美元以下。

慧通综合报道:

2012年9月,美国基础货币供应量对主要大宗商品价格走势影响显著。当美国基础货币供应快速扩张时会对大宗商品有大幅拉涨效应;当货币供应量走低时,大宗商品价格走低的概率较大;而货币供应量维持高位时,大宗商品价格或将维持盘整格局。

我们预计,如若未来美国基础货币供应规模仅以每月400亿美元额度扩张,QE3对大宗商品价格助涨有限。

一、美国量化宽松政策:
9月14日凌晨,美联储以11比1的绝对多数通过了第三轮量化宽松政策,宣布今后每月将购买400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS),并延长超低利率指引至2015年中期。从14日美联储主席伯南克会后发言可以看出,此次量化宽松政策的最大亮点就在于,其着眼于就业率,且不设时间限制。即美国何时停止购债,将视美国经济复苏的具体进程和失业率是否降低到了合理水平而定。

2008年国际金融危机至今,美联储已经采取过两次量化宽松操作,共购债2.3万亿美元,向金融市场派发了大量流动性,在有效避免国际金融市场剧烈动荡的同时,也导致以美元计价的资产价值严重缩水。2011年9月,美联储转而实行卖短买长的“扭转操作”,寄望于通过压低长期利率促进经济稳步复苏,但收效甚微。今年5月以来,美国新增就业增速下滑,失业率居高不下,美国经济有再次陷入衰退的风险,美联储第三次通过增加货币供应量来拯救经济。

二、美国基础货币供应量分析:
从货币供应量上看,美联储执行QE1前,基础货币供应量一直保持在8千亿美元左右。在10年3月QE1结束时,基础货币供应量已突破2万亿美元,之后整体货币供应规模略有收缩。10年10月,美联储再推QE,使基础货币供应量达到2.6万亿美元的历史高位。而随后的两次扭转操作,并没有让基础货币供应量继续扩张,而是维持高位震荡。

三、基础货币供应量对国际大宗商品的影响:
为了进一步看清美国基础货币供应量对LME铜、伦金、布伦特原油三种主要大大宗商品价格走势的影响,我们通过历史数据进行统计分析:

模型拟合结果

通过对美国基础货币与大宗商品的数据分析,我们发现它们之间存在非线性关系。基础货币供应量和伦金的拟合效果最优,原油次之。三个方程的R2均达到0.7以上,说明美国基础货币供应量对大宗商品价格具有很强的解释力度,其变化将影响大宗商品价格走势。

从统计数据来看,虽然QE1的购债规模远大于QE2,但从基础货币投放量来看近乎相当,且QE1的基础货币月投放量要大于QE2。两次基础货币供应量扩张对各大宗商品价格推动效率不尽相同。对铜价和金价而言,价格在QE1期间得到快速膨胀后,二次宽松对其价格增幅的带动效果略显不足。由于原油亦受政治因素影响,随基础货币供应量的增长,原油价格呈稳步上升趋势。

我们认为,美联储前两次化量宽松政策不断推高大宗商品价格,但其对大宗商品价格的推涨效应呈递减趋势。

四、未来大宗商品价格趋势:
借助以上的拟合方程将美国基础货币供应量数据带入,可为预测大宗商品未来走势提供有利依据。

按照美联储每月仅新增400亿美元的QE3购债计划,截止今年年底,美国基础货币投放规模将达到2.6万亿美元。虽然,此次购债计划并无时间限制,但考虑到QE3每月购债额度较QE2有所下降,我们预计未来大宗商品震荡走弱的可能性较大。

分品种来看,我们认为截止今年年底,伦铜将震荡下行至7700-8000的价格区间;随着美国基础货币供应规模的温和放大,预计到年底伦敦金将继续维持在1760一线震荡;布伦特原油由于部分受政治因素影响,我们预计未来三个月将震荡下行至100美元以下。

文章来源:慧通农牧信息资讯转载,欢迎垂询交流!

 

 

最新资讯

通知:关于2014年东北地区国家临时存储玉米收购有关问题 根据国务院有关批示精神,2014年国家继续在东北

热门

推荐