慧通综合报道：

2013年2月1日消息，在近月合约强势上行告一段落后，菜粕期货远月合约又日渐走强，持仓量最高时达30万手，日成交量近200万手。一系列不俗的表现让菜粕成为期市“新宠”。

多合约活跃引人注目
由于规模小、门槛低等特点，菜粕期货上市伊始便受到市场资金的青睐。从具体合约上来看，5月、9月、11月合约均有较大的持仓和成交量，其中，5月、9月合约与油脂油料的主力合约保持一致，而11月合约目前持仓量也超过了7万手，成为继9月合约之后的主力合约，菜粕的多合约活跃引人注目。

在北京中期分析师王晓囡看来，这一现象与菜粕在供给和消费方面所具有的明显季节性有关。“油菜籽不宜长久储存，其收割上市的时间较为集中，通常在5—11月份油菜籽加工企业开工率较高，这使得油菜籽与其他农产品相比具有明显季节性。”她介绍说，菜粕需求旺季相对集中在4—10月，11月份随着气温的下降，水产养殖需求萎缩，菜粕销售步入尾声。

从期货合约上看，近期与远期贴水持续扩大，套利机会频现，这使得菜粕多合约活跃的特点更加突出。“多合约活跃有利于市场更好地判断未来菜粕的供需变化，也可以令企业从中获得更多的价格信息，还可为套利交易者提供更多跨期套利机会。”中国国际期货分析师吴媛瑾对期货日报记者说。

企业参与热情高
“从价差上看，目前9月和11月合约是企业较好的选择。”吴媛瑾表示，国内菜粕期货比较独立，受外盘影响较小，需时刻关注国内天气情况，尤其在5月菜籽收获季节，菜粕5月合约会受较大影响。目前菜粕的多合约活跃，对于现货企业而言，把握性较大，可操作性较强，对远期的经营风险也能够进行更有效对冲。

“菜粕配合菜籽和菜油合约，更有助于企业套保和套利。”华安期货分析师王亚玲说，目前菜籽期价高于现货报价，菜油和菜粕期价低于现货报价，盘面压榨利润为负。“理论上反向压榨套利有一定利润，但目前买油粕卖菜籽仍存有较大风险。不过随着新品种与现货市场联动性的加强，不合理的价差也会相应减少”。

采访中记者了解到，菜粕期货受到了国内不少油厂、饲料和养殖企业以及贸易商的欢迎。

“菜粕多合约活跃的情况使跨期套利的模式更成熟，产业链内产品对接也更为顺畅，将使更多的现货企业参与到期市中。”广西防城港地区一位油厂负责人介绍说，广西地区以进口加拿大菜籽压榨出售菜油、菜粕为主，有了菜粕期货后，可以利用其规避风险，菜粕期货对现货价格也起到了很好的指导作用。

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