陈菜籽寥寥等待新货上市  菜油高位较稳

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第17周（4月），国内陈菜籽市场收购价格延续平稳整理，市场货源寥寥，厂商家普遍性停产，随着新菜籽上市的临近，市场关注度普遍转向新货上，长期的雨水天气令菜籽生长及产量备受担忧，而同时港口进口菜籽数量庞大，增加市场观望，市场人气谨慎。

国内菜油行情波动不明显，除了少数地区小幅涨跌震荡外，大多保持稳定。周内美豆期价延续强势上涨，但对油脂现货提振作用不明显，国内菜油行情也未出现独立的强势行情，与此同时国内市场需求持续的不尽人意进一步抑制了菜油行情的动弹；不过，受陈菜籽、菜油库存量低下供应淡季以及新菜籽减产收购成本高价预期，菜油呈高位较稳行情。

图表：2012年第17周（4月）全国大部地区菜籽/菜油周度均价变化（单位：元/斤/吨）

数据来源：慧通资讯

一，菜籽市场分析：
1）陈菜籽市场货源寥寥、厂家普遍停产 目光转向新货上
进入四月份以来，我国传统产区陈菜籽货源逐步减少，直到本周仅极个别厂家零星稳价收购，其余大多数厂家都普遍性停产，停收，准备等待迎接新货上市。而在新货尚未上市前，目光都已经早早转向对新货的关注。

2）南方持续降雨菜籽产量、品质受担忧  国家托市收购可能延续
进入四月份以来，我国南方大部分地区持续降雨、且伴有大风，使得当地农作物生长受损，水产养殖业启动缓慢，部分地区甚至已经受灾。根据民政部门统计显示，江西农作物受灾面积2.15万公顷，湖南农作物受灾面积0.86万公顷，未来十日内截止5月2日五一小长假结束，江南、华南、西南等东部地区阴雨天气继续，大部分降雨在30-80毫米。在持续恶劣天气的影响下，今年我国菜籽产量和品质受到担忧，在本周武汉举行某菜籽会议，传闻有权威机构称今年菜籽产量继续减少，且将继续托市收购，只是暂未明确量价问题。

3）港口进口菜籽数量可观  可缓解国内燃眉之急  但令菜籽产业发展受困
根据海关数据显示，三月份中国进口菜籽量增长明显，高达25.8万吨，商务部预估四月份进口量将逾30万吨。而近日国家粮油信息重心报告称，今年全年进口菜籽料超过200万吨，而2011年为126万吨，同比增长较为明显，且预计未来几年每年进口量均在200-300万吨。进口菜籽数量的可观，无疑可缓解国内当前菜籽供应淡季和产量逐年下降的尴尬，但从国内菜籽产业发展来看，受进口菜籽大量入内的侵袭，国内菜籽产业将陷入更加被动的恶性循环中。

二，菜油市场分析：
1）美豆期价延续强势上涨  但对油脂现货提振作用不明显  菜油随大趋势调整
上周五因欧洲经济形势有所改善，国际原油及美股走强，拉升美豆期价全线大幅收涨，升至七个月高位，本周一短暂回调后，连续四个交易日美豆期价延续上涨趋势，南美大豆减产、美豆出口数量利好、全球大豆供应吃紧以及伯南克的讲话令QE3可能推出的几率加大，均利好美豆期价走势。不过，从国内油脂现货来看，本周行情走势并没有如同期价乐观，受内盘走势较弱、中国经济增速放缓、港口大豆到港量逐步增多等影响，豆油、棕油现货行情未随豆期价大幅上涨，且在周三、周四两日部分地区还出现了一定程度的回落，和盘面背道而驰，受此影响国内菜油行情跟随油脂市场大趋势基本保持平稳，仅局部地区小幅涨跌。

2）菜油市场需求不振依旧、国家抛售政策不确定  令需方市场冷静观望
春季以来，国内整个油脂市场消费情况都不乐观，尤其是在国家经济数据增速减缓压力下，人们消费意识更加谨慎，与此同时近来国内油脂行情与前期比大幅上涨，在高价背景压力下，消费量则更加缩减，菜油市场需求持续不振的压力令厂家出货进度非常缓慢；在四月上旬期间，因油价上涨过快，国家发改委连续几次约谈食用油企业，抑制油价快速上涨，令市场观望度明显提高。另外，为抑制油价快涨，国家已经先后采取了国储豆抛售，传言还有低价油抛售，只是消息暂不确定，令供需双方均谨慎操作，观望气氛浓厚。

3）陈菜籽、菜油货源低下供应淡季  新菜籽减产及收购成本高预期  支撑菜油多稳
目前国内陈菜籽货源已经寥寥无几，厂家几乎全面停产许久，而陈菜油库存量也普遍低下，在供应淡季背景下，国内菜油行情凭借此利好保持总体较稳的走势，与周内豆棕油偏弱相比，显得较强；另外，虽然新菜籽上市逐步临近，但受灾害性天气以及人为减少播种量影响，今年菜籽产量继续减少已经成为定局，在国家继续托市收购支撑下，菜籽收购成本价格或较去年更加高，利好成本的预期也给国内当前菜油带来利好价格支撑。

三、慧通建议：
本周美豆期价持续飙升，总体对国内油粕行情提振不是很强烈，主要是受需求限制，菜籽市场几乎未受到影响。新菜籽上市前，国内菜籽市场基本无明显变化，随着新货上市的进一步逼近，国家政策托市收购或逐步明朗，我们将继续关注南方天气、港口进口及政策变化。

业内普遍认为今年国内菜籽最低托市收购价在2.40元/斤，高于去年1毛钱斤，这为国内菜油菜粕均构成利好成本支撑。不过，在缺乏良好需求支撑下，菜油行情也难以独立性继续冲高，近期菜油市场缺乏明确方向指引，短期行情或仍将相对脱离盘面走势，上下涨跌两难，总体维稳走势。

文章来源：慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！