美豆先扬后抑  豆价产区略稳港口跟跌  豆油现货延续下挫

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第22周（6月），国内豆价延续弱势，周内美豆期价先涨后跌，在此压力下国内豆价弱势不变，不过国产豆价因产区余粮稀少、农户惜售农忙等因素，价格弱势不明显，除个别小幅下调外，大多稳定，港口豆价在盘面压力下下跌10-60元/吨不等。

2012年第22周（6月），国内豆油现货行情继续下挫，上半周在盘面止跌回升支持下，现货行情跌势减缓明显，但下半周因盘面重回跌势，豆油行情再度承压，交投市场也有上半周的集中补货转为清淡。截止周五国内一级豆油主流价格在9000-9200元/吨，四级豆油主流价格在8800-9050元/吨，较上周比多数下跌100元/吨。

图表：2012年第22周（6月）全国大部地区大豆周度均价统计

图表：2012年第22周（6月）全国大部地区豆油周度均价统计

一，大豆市场分析：
1）多空交织 产区大豆购销两淡  价格弱势略稳
本周产区大豆价格总体变化不大，截止周五黑龙江大豆油厂收购价格在3950-4080元/吨，因当地余粮稀少，农户农忙，多数处于停收状态，贸易商观望心态明显。美豆期价周内延续弱势，港口大豆不断走低，且供应压力逐步加大，另外本周四国家拍卖60万吨，实际成交仅7.57万吨，多空交织情况下，国产豆价维持购销两淡局面。

2）美豆先扬后抑  港口豆价弱势运行  交投量小
本周美豆先强后弱，国内港口豆价弱势运行。因下游产品需求弱，市场观望，交易量小，局部港口豆价小幅下调10-30元/吨。截止周五，山东港口大豆价格在4250元/吨，较上周下跌30元/吨，连云港、张家港口豆价在4200-4230元/吨，较上周下跌20-50元/吨。

3）国际市场和大豆期货走势
本周美豆播种完成89%，出苗率61%，油世界预测阿根廷大豆产量3900到400万吨，大幅低于2011年4920万吨。而本周美国大豆期货市场经过振荡反弹之后，受欧元区债务危机升温，引发基金多头持续平仓的打压影响，美豆重新大幅下跌。从技术面来看，美豆仍有继续趋弱的压力，预计会向下考验1310-1320美分之时的年线支撑，悲观时受天气及其它因素影响，不排除下跌到1300美分大关附近的可能性。

二，豆油市场分析：
1）欧债危机愈演愈烈  美豆基本面缺乏利多
5月初希腊会议选举会议和法国总统选举后，欧债问题重回，金融市场悲观，之后再6月17日第二次议会选举，市场关于希腊可能退出欧元区恐慌，随着西班牙和意大利国债收益率飙升，欧债危机正向欧元区第三和第四经济提蔓延。本周五美国劳动部公布5月份非农就业数指数差于预期，周四美股快速下跌，市场避险情绪加剧，美元走强。国际大宗商品市场跟随宏观大形势弱势走低，本周美豆期价先扬后抑，近期支撑点或在13美元关口。另外，美豆基本面方面，虽然南美旧作减产，但美国新作种植良好，巴西目前化肥采购量同比增加7%，对当前美豆走势形成不利。

2）国内油脂供大于求  政府暂无大规模刺激措施
根据海关数据显示，今年1-4月份中国大豆进口量在1815万吨，较去年同期增长330万吨，5月大豆到港量预估600万吨，商务部此前更是将其修正为722万吨，预计6月份进口靓仔500万吨以上。截止到5月底国内港口大豆库存量为630万吨，较去年基本持平，但明显高于五年平均值335万吨。随着大豆到港量不断增加，油厂开机基本正常，豆油供应量增加，需求不佳，工厂库存量较大，行情方面受外盘弱势和国内供需压力继续呈下跌趋势。截止周五国内一级豆油主流价格在9000-9200元/吨，四级豆油主流价格在8800-9050元/吨，较上周比多数下跌100元/吨。

此前有报道称，中国政府将推出大规模经济刺激措施，但很快政府辟谣，中国政府稳增长政策措施态度明显，不会再推出大规模刺激政策。

三，慧通建议：
大豆市场：因欧债危机加剧，美豆或延续跌势，国内豆价在盘面压力不改、港口大豆供应增多等压力下，继续下调，不过因目前大豆成本依然偏高，成本支撑豆价跌幅暂难明显，继续关注美国天气变化及国内经济政策动向。

豆油市场：同样，外围宏观经济担忧持续，欧元区债务问题不断升级，在国际原油不断下跌、美元指数上涨、国内供应压力大需求弱势的多重压力下，国内豆油行情将继续走低，市场信心承压。

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