菜籽收储政策公布交易进度仍不快   菜油行情总体较稳 交投仍不振

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第25周（6月），国内菜籽价格总体上保持平稳，局部地区窄幅波动，国家托市收储政策已经公布，但市场交易进度仍不快，菜籽品质明显低于去年，阴雨天气频繁依旧，加之农户惜售等因素，多重不利因素致使菜籽交投缓慢依旧。

2012年第25周（6月），国内菜油行情走势总体较稳，局部地区互有涨跌，市场交投依然不振。希腊大选结果利好，美国天气忧虑影响作物生长，出口强劲，刺激美豆期价连续反弹，刺激国内大宗油脂现货跟盘反弹，但利好刺激菜油作用有限，主要是菜油本身价格过高，加之夏季消费淡季，菜油市场延续较稳走势。

图表：2012年第24周/25周（6月）中国主要地区菜籽/菜油周度均价统计

图表：2011-12年中国菜籽/菜油周度均价走势图（单位：元/斤；吨）

一，CBOT大豆和ICE油菜籽期货分析：
本周，美豆期货震荡上涨，由于希腊大选结果利好，欧元区债务危机的担忧暂时缓和，投资者将关注焦点转移到基本面上，美国作物产区天气忧虑，南美作物减产，美豆需求强劲，供应吃紧等利多提振，临沂周末，市场涨势放缓，展开技术整理行情，在经历持续上涨后，技术上有整理要求，且天气预报显示，未来美产区将出现潮湿凉快的天气，而且外围宏观经济状况仍不稳定等打压。截止到周五，大豆11月合约期价报收1375.50美分，较上周末收盘上涨61.50美分/蒲式耳。

本周，加拿大菜籽期货跟随美豆期价稳中一路上涨，截止20日期价涨至一个月高位。担忧美国中西部干燥天气，全球油籽供应紧张，加之加拿大大草原寒冷的作物生长条件提振，加籽期价周三晚收于7月合约623.80加元，较上周四晚收盘大涨27.60加元，本周四晚因美联储未提及QE3令市场略感失望，期价小幅回调3加元。

图表：2012年5-6月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

二，菜籽市场分析：
1）菜籽价格总体平稳  局部地区窄幅波动
本周国内菜籽价格总体平稳，斤局部地区窄幅波动。全国主流收购价格在2.45元/斤，个别最高地区2.55元/斤在四川，其余在安徽、湖北、湖南、江苏最高在2.5元/斤，最低在2.40元/斤，周内四川绵阳下调0.02元/斤，安徽淮南下调0.09元/斤，湖北荆州上调0.03元/斤。随着陈菜籽的全部下市，新菜籽全面正式上市，全国各地菜籽交易价格逐步走出较为正常合理范围区间，而前期的各地价格区间差距之大现象基本已经不存在。

2）部分地区收储菜籽政策细则已经公布  农户惜售心理及阴雨天气导致交售依旧缓慢
经过长时间的研讨决定，6月19日由国家发改委、财政部、国家粮食局、中国农业发展银行四大部门联合印发明确2012年国储菜籽托市收购细则，标准定为国标三级收购价格在2.50元/斤，含油37%收购在2.48元/斤，江苏地区已经挂牌。在安徽本周初有收购资格的企业逐步计划托市收购35万吨，油厂已经开始执行托市政策；而在湖北省共有68家油脂企业有委托收储资格，且根据要求湖北第一批收购计划70万吨，收购执行期限截止到2012年9月30日，而第一批受收购任务有52家企业，已经于6月15日正式挂牌收购。

国储菜籽收购政策的明确公布无疑巩固了菜籽市场的地位，但根据对市场的调查发现。由于今年全国大多数地区菜籽减产，加之产区阴雨天气不断，菜籽品质上明显不如去年同期，其次是因减产和收储政策下达晚，在湖北地区菜籽所剩量仅剩半数，农户惜售导致菜籽交售进度依旧缓慢。另外，在江西、湖南、云贵川等地尚未有菜籽明确托市收购消息，市场依然处于等待观望中，少数缓慢零星交投。

三，菜油市场分析：
1）美豆期价连续反弹  国内大宗油脂现货随盘走高
本周美豆期价连续几日反弹，周一希腊大选结果利好，暂时避免欧元区经济恶化；由于美国中西部天气忧虑提振，美豆生长优良率连续第二周下降，基本面利多支持；周三，受新的大豆出口销售消息及美国天气影响作物产区的忧虑推动；周四，由于美联储议息会议结果令人失望，同时中国汇丰6月PMI初值较差，美豆期价当晚下跌8美分至1438.25美分，但与上周末仍旧大涨62.25美分。受周内美豆期价大幅反弹利好带动，国内大宗油脂现货行情连续大幅走高。截止周五一级豆油主流价格在9150-9350元/吨，四级豆油主流价格8950-9150元/吨，环比上涨100-300元/吨不等；24度棕榈油主流价格在7650-7700元/吨，环比上涨80-200元/吨。

2）郑州菜油期价随美豆小幅走高  菜籽托市明确后强势升破年线
本周郑州菜油期货周初追随CBOT市场及连盘升势小幅上涨，19日菜籽托市价明确后，1301合约大幅跳空高开高走，强势升破年线压力；周四时外盘涨势乏力，全天宽幅震荡后，收在年线上方报10044元/吨。

3）菜油现货行情变化不大  自身价格过高   消费淡季交投依旧低迷
尽管本周外盘大豆期价大涨，国内豆棕油现货行情纷纷明显跟涨，但没有明确提振菜油现货市场行情，与上周比大多数保持平稳，江苏部分地区较上周比还有所下跌100元/吨，安徽局部和贵州局部较上周有所走高200元/吨区间。受本年度菜籽减产、菜油成本高企以及菜油现货库存持续较低支撑，与周边价格比菜油价格持续处于高位，加之目前正值夏季消费淡季，菜油市场交投低迷依旧，行情难以随周边市场变化，总体上处于横盘整理。

由于减产和国家托市原因，市场远期更多将菜油关注进口市场。周四加拿大12月船期进口菜油理论完税成本10284元/吨，周初一度追随美豆油上涨至10562元/吨。

四、慧通建议：
菜籽市场：从本周安徽、江苏、湖北地区菜籽托市收储政策明确来看，菜籽市场无论是价格，还是交易进度均未出现明显的变化，这是市场对收储情况以及今年的产量早有预估的结果。根据下游油粕产品消费依然不活跃预估，近期国内菜籽收购价格将保持平稳运行，收购进度上比受托市支撑相对较前期增速，但因品质和高价约束，整个交易进度上难以出现集中。另外，继续关注其他还未有收储政策地区的动向。

菜油市场：周四晚上美联储会议令人失望，期价有所回落，但周五美豆期价继续收高，美豆供应紧张及中西部天气威胁大豆生长给期价提供利好支撑，基本利好将继续给美豆提供利好。国内大宗油脂现货行情继续随盘偏强整理，但菜油市场走势比较独立，主要是其价格与周边差距大，自身无性价比优势，同时因消费淡季，行情和交易市场继续处于平稳中整理。

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