周边市场强势刺激  菜籽、菜油继续走强  菜籽交易进展加速明显

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第26周（6月），国内菜籽交易市场在国家托市收购明确、收购主体积极收购带动下，进展明显加速，虽然南方市场仍有不间断降雨，但根据对市场的调查，在江苏、安徽、湖南主要产区交售已经达6成以上，而湖北最大产区农户手中仅剩不足20%。当然这也证明了今年菜籽产量实际下降幅度远高于业内预估。另外，周边产品走势强劲，对菜籽价格进一步形成刺激，部分地区交易价上涨。

2012年第26周（6月），国内菜油行情在周边产品强势利好带动下多数上涨，当然同时因菜籽成本继续走高，菜油随着成本走坚。不过，由于菜油较其他油脂相比，价格明显过高，市场成交无良好表现，只是因供应紧、成本坚等因素，近期局部仍有走强希望。 

图表：2012年第25周/26周（6月）中国主要地区菜籽/菜油周度均价统计

图表：2011-12年中国菜籽/菜油周度均价走势图（单位：元/斤；吨）

一，CBOT大豆和ICE油菜籽期货分析：
本周，美豆期货震荡上涨，周一大豆合约因天气干燥及气温升高，威胁美国大豆单产潜能的支持，大豆11月突破1400美分，其余多个合约创新高，随后几天，市场维持震荡整理，美豆小幅回落，由于欧盟峰会存在不确定，且市场等待USDA种植面积报告及季度库存报告，投资者获利了结，基金结清多头仓位的打压，周五晚，因欧盟峰会传来利好，且对美国中西部多数地区干热天气持续的忧虑，盖过了面积库存增加的影响，美豆重新上涨。截止到周五，大豆11月合约期价报收1428.25美分，较上周末收盘上涨52.75美分/蒲式耳。

本周，加拿大菜籽期货继续跟随美豆期价上涨，截止29日7月主力合约收于624.60加元，较一周前上涨24.90加元。因市场担忧美国中西部的干燥气候可能削减作物的单产前景，加元汇率疲软，也给大盘带来提振，周三菜籽期价创下两个月高位，周四、周五在美国农业部种植报告出台前市场谨慎，加之欧盟峰会不确定，期价略有回调整理。

图表：2012年5-6月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

二，菜籽市场分析：
1）国储收购主体积极带动下  菜籽交易进展加速明显    部分价格再度走高
根据国家粮食局周一公布的数据，江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、四川、贵州、云南、陕西等10个油菜籽主产区各类粮油企业累计收购2012年新产油菜籽120.36万吨，其中国有粮食企业收购61.98万吨，占收购总量的51%。而中储粮周三也公布了本年度国储代收菜籽省份，主要有：江苏、浙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、四川、贵州、云南等10个省，而代收购企业有312家，委托加工企业有292家。

在国家托市细节落实下，各地菜籽收购主体交易进展加速，代收储型企业表现积极，尤其是安徽江苏和湖北进展很快，截止本周五江苏、安徽、湖南主要产区交售已经达6成以上，而湖北最大产区农户手中仅剩不足20%。在托市收购主体积极带动下，其他未有收购任务的企业也加速了收购动作，部分地区菜籽价格也从而出现了0.02-0.05元/斤不等走高，主要是今年产量严重不足，而国家又大量收购，无收储计划的企业如果仍不下手，则市场上菜籽剩余量已经不多，因此被迫无奈虽然高价，部分还是适当性选择采购货源。

当然这里仍需要说明一个问题是：国家托市收购国标三等价格在2.50元/斤，含油37%收购价格2.48元/斤。根据目前市场的价格看事实上大多还是达不到此价格标准，其主要原因都是因为今年菜籽品质普遍较差，收购主体只能根据实际品质来折扣。

2）周边产品走势强劲  进一步给菜籽市场提供利好支撑
因美国中西部干旱，天气炒作本周前半周美豆期价继续大幅上涨，当然美豆旧作出口旺盛，库存降低，美豆优良率不断下滑，也为盘面构成强势利多，周内国内油粕现货行情普遍性跟随盘面上涨，国内菜籽市场也在周边产品走势强劲利好带动下，交易价格和交易进展均有好转。

3）菜籽产量降幅高于业内预期  南方不间断降雨仍对菜籽交易有所阻碍|
早在前期一直提到，今年中国菜籽播种面积下降，这本身已经降低了菜籽产量，而在春季关键生长时期又持续降雨，导致今年菜籽生长情况很差，单产也下降，品质方面也较往年差。从今年新菜籽上市至今已经有一个多月时间了，事实上在6月19日国家托市收购政策未正式明确前，整个菜籽交易量还非常少，而此后十天时间里，我国湖北地区菜籽所剩量仅不到20%，江苏、安徽、湖南等地交易量也达到6成以上，这里除了说明在托市收购主体积极收购下，菜籽收购进展速度快，同时也说明了今年菜籽减产比预期更高。

不过，另外还需要说明，本周我国南方仍有不间断降雨天气，对菜籽交易进展仍有限制，部分地区交通运输不畅，当然助推了部分地区菜籽价格的走高。

三，菜油市场分析：
1）豆棕油现货随盘上涨   菜油受周边产品强势带动多数有涨
因美国中西部干旱，天气炒作本周前半周美豆期价继续大幅上涨，当然美豆旧作出口旺盛，库存降低，美豆优良率不断下滑，也为盘面构成强势利好推动，周初国内豆棕油行情跟盘上涨明显，对菜油市场形成强势利好提振；不过，在市场对欧盟峰会结果难以乐观以及美国农业部报告出台前市场谨慎，后半周大宗油脂行情表现整理，部分略有调低，菜油行情总体上保持平稳。

2）菜籽成本继续上涨  收购进度加快  但菜油产出并不多  进一步助推菜油行情
本周国内部分地区菜籽价格继续有0.02-0.05元/斤不等走高，截止本周五全国菜籽主流交易在2.45-2.47元/斤，局部偏高的在2.55-2.60元/斤。虽然主流价格与国家托市国标三等2.50元/斤仍有3-5分差距，但目前全国均价在2.47元/斤，与去年同期2.34元/斤比已经高出0.12元/斤即240元/吨。在国储收购型主体积极收购带动下，国内菜籽交易进展迅速。首先从成本上看，菜籽成本的继续走高，菜油行情自然是随成本走坚。

其次是，虽然菜籽收购加速，但实际上开机情况仍不乐观。根据国家粮食局公布的数据，截止周一全国10个大省新菜籽累计收购为120.36万吨，其中国储收购61.98万吨，占收购总量的51%。如果按照出油率37%计算，就算是所有收购的菜籽全部压榨，新菜油产出量目前也只有44万吨，不足国内预估菜籽产量1300万吨，菜油产出约481万吨的十分之一量。而事实上，近段时间以来各地企业都忙于收购，生产上还未正式全面开始，因此菜油产出量还非常稀少，这在一定程度上又对菜油行情形成了强势的推动和支撑作用。

3）郑州菜油本周宽幅震荡  下周有望高开上行
本周郑州菜油主力1301合约高开后，宽幅震荡，收报于60周线上方，周五收报10130元/吨。CBOT市场继续炒作干旱天气，下周1301合约有望高开上行，阻力位在10350元/吨，支撑位在10100元/吨。

4）菜油行情高于周边产品  市场成交无良好表现
受本年度菜籽减产、新菜籽上市交易进展持续缓慢，新菜油直到目前产出量仍非常低影响，国内菜油行情走势明显较周边产品强，其性价比劣势表现突出，市场接受度自然明显降低；而与此同时，目前正是国内油脂消费淡季，整个油脂市场出货均表现缓慢，菜油更是如此，周内菜油市场成交无良好表现。

四、慧通建议：
菜籽市场：天气预报显示，7月上旬我国菜籽产区仍有阴雨天气，且局部地区有大雨，根据周边产品走势和菜籽自身产量低下等因素来看，后期菜籽价格仍保持坚挺，且仍有小幅上扬可能性。继续关注周边产品和菜籽交易进展。

菜油市场：周五欧盟峰会首日就达成协议，电子盘豆价走势转强，不过月末美豆报告预估种植面积增加，仍给盘面或抑制，但整体上因天气忧虑，美豆优良率继续下滑，期价或重新走高。国内菜油行情虽然因自身价格高位成交出货有难度，但在外围市场利好提振下，下周继续走高可能性较大。

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