菜籽交易活跃价格坚挺运行  菜油行情坚挺、需求平淡

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第28周（7月），国内菜籽收购价格依旧坚挺运行，部分地区有所波动，随着两湖、江西地区菜籽所剩数量不多，大型厂家逐步退出市场，个别高价有所回落整理；而在江苏安徽江西部分地区油厂仍在抢收、价格方面也因此进一步得到提升。

2012年第28周（7月），国内菜油行情坚挺运行，市场成交较淡。美豆期价在供需报告出台前继续高位上攀，对国内油脂现货强势利好提振，但对菜油继续提振作用不大，主要是其价格走势已经明显高于周边产品是主因；而周三晚上供需报告出台后因获利了结打压美豆期价下跌，国内油脂行情止涨部分下调，菜油局部行情也略有下调。

图表：2012年第27周/28周（7月）中国主要地区菜籽/菜油周度均价统计

图表：2011-12年中国菜籽/菜油周度均价走势图（单位：元/斤；吨）

一，CBOT大豆和ICE油菜籽期货分析：
本周，美豆期货继续拉高，周三盘中创新高1575美分。截止到周五，大豆11月合约期价报收1552.50美分，较上周末收盘上涨46.75美分/蒲式耳。因美国中西部不利天气影响，作物生长优良率持续下滑，同时威胁到作物单产产量数据，美国农业部在其7月份月度供需报告中，将作物期末库存及单产数据预估均下调，市场担忧中西部降雨难以缓解作物生长前景，受此带动，资金做多意愿较强。

本周，加拿大菜籽期价继续坚挺运行，因担忧美国作物单产下滑，在美国种植报告公布前，美豆期价延续走高，带动菜籽期价稳中上涨，当然同时因菜籽出口形势良好，也增添了市场气氛，不过周三晚美豆报告公布后获利了结打压，期价下跌，菜籽期价也受到拖累。截止6月13日晚加籽收盘623.90加元，较上周末上涨5.60加元。

图表：2012年6-7月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

二，菜籽市场分析：
1）全国菜籽收购量继续增加  价格方面高位运行
截止7月10日，国家粮食局统计，江苏、浙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南、陕西等12个油菜籽主产区各类粮油企业累计收购2012年新菜菜籽292.07万吨，其中国有粮食企业收购175.88万吨，占收购总量的60%。

本周全国菜籽收购价格高位运行，各地主流价格在2.47-2.60元/斤左右，较上周比个别地区下调2分和1毛2分以外，部分地区上调1分至6分不等，本周全国菜籽均价2.51元/斤，环比上涨1分，同比上涨1毛5分，涨幅6.43%。

2）地区收购差异  两湖江西收购减缓  下游收购加速
自6月19日国家政策收购政策公布之后，我国湖北主产区菜籽收购启动全国最快，大型油厂积极抢收、收购价格也随之快速走高，除了四川省外，湖北地区菜籽价格带头走在前端，从此方面来看，市场已经打破了多年来传统规律。主要是湖北产区菜籽产量全国最大，正常年份看该地区菜籽价格不会太高。而进入本周后，随着该地菜籽数量的减少，大型油厂逐步退出市场，价格方面也开始有所回落，与其他地区走入正常比价位置；而在长江流域的下游，安徽、江浙等地区，油厂收购积极性高涨，在九江、芜湖大厂上调价格抢收，推动其价格继续走高。在贵州产区根据油厂预估，目前当地菜籽收购进度已经达到6成，总产8万吨左右，实际收购量在4.8万吨。

3）近期部分降雨  影响菜籽交易  但多数厂家仍未完成任务  菜籽预期坚挺运行
天气预报显示，未来一周，我国江南、华南、西南地区，仍有间歇性降雨，尤其在云贵川地区价格与仍然较多，对菜籽交易仍起到不利影响作用。不过，由于今年菜籽减产严重，加之持续一段时间以来各地断断续续降雨，令不少代收购企业仍未完成收储任务，仍有大量收购计划，将对菜籽价格形成利好强势支撑，预计部分地区仍有高位上调希望。但从另一个角度看，由于目前部分地区菜籽所剩量已经不多，油厂继续抢收意愿减弱。

三，菜油市场分析：
1）美豆期价高位运行  国内菜油行情总体坚挺  局部略有波动
在美国中西部天气干旱、大豆优良率不断下降、大豆库存预期调降以及宏观面多重利好刺激下，本周前半周美豆期价延续强势，自上周四涨至四年高位后继续攀高；而虽然周三晚美豆供需报告虽然跟预期一样，调降了大豆库存和单产，但因获利了结以及美国中西部降雨打压，美豆期价尾盘收跌16美分。总体上看，本周国内大宗油脂现货行情基本上保持坚挺走势，综合周内豆棕油行情继续较上周上涨，菜油行情则基本坚挺，局部地区略有波动调整，全国主流价格在10800-11000元/吨。

2）菜籽成本坚挺   菜油行情高位运行   局部地区略有下调
本周国内菜籽价格坚挺运行，各地主流价格在2.47-2.60元/斤左右，较上周比个别地区下调2分和1毛2分以外，部分地区上调1分至6分不等，本周全国菜籽均价2.51元/斤，环比上涨1分，同比上涨1毛5分，涨幅6.43%。在菜籽成本坚挺运行下，国内菜油也高位运行，不过与周边市场比，因菜油行情持续偏高，本周前半周豆油棕油行情继续上涨，对其推动作用有限，相反在周三晚美豆期价下调下，局部地区菜油行情略有随便调低。

3）国内油脂消费淡季  菜油出货疲软   供应紧支撑行情变化不大
受全球经济拖累，中国经济形势也比较悲观，一个月内央行已经连续两次降息，促进人们消费，但尽管如此国内油脂市场消费依旧疲软，菜油出货进度缓慢；而与此同时，因目前正是夏季，整个油脂消费疲软，出货缓慢，也是季节性特征。但除了菜籽成本坚挺对行情强势利好支撑外，菜油供应紧也给行情强势利好，目前全国菜籽油厂开工情况仍不密集，减产因素使得菜油新产出供给量预期悲观，加之国储收购因素，后期菜油供应基本难现压力，将持续给菜油强势利好支撑。

四、慧通建议：
菜籽市场：从国内菜籽自身购销来看，因货源不多，和国家收储利好政策支撑，价格高位运行在情理之中，但不要忽视的是，美豆期价持续在天气炒作和外围宏观面利好消息刺激下高位运行，尽管本周三期价略有下调整理，但预期近期将继续高位，也将继续给国内各种油脂油料市场强势利好支撑。

菜油市场：在周三晚美豆期价下跌后，国内豆油棕油行情下调整理，因此前行情连续快速上涨，周四、周五盘面的再度回升，暂未扭转豆棕油弱势局面，预计经过此轮整理后，豆油棕油行情将再度上调可能性较大，国内菜油市场在此强势支撑下，将继续高位运行，局部窄幅下调几率较大，成本支撑强劲，整体上下调整空间都非常有限。

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