美豆冲高回落  国内大豆豆油总体涨势不变  天气炒作将继续 

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第28周（7月），美豆期价冲高回落，前半周因美国中西部天气不利影响，作物优良率持续下滑，加之市场对月度供需报告预期利多等利好支撑，期价延续上涨，提振国内大豆、豆油现货行情稳中上涨；而周三美国供需报告虽然如预期利多，但因获利了结打压，加之市场担忧中西部降雨缓解作物生长前景，期价技术性回落，国内大豆、豆油现货涨势减缓，且尤其是豆油跟盘有所下跌。不过综合周内均价看，大豆和豆油行情纷纷仍旧较上周呈上涨趋势，尤其是港口豆价涨幅普遍在百元以上。

图表：2012年第27周/28周（7月）中国主要地区大豆周度均价统计（单位：元/吨）

图表：2011-12年中国国产/进口大豆周度均价走势图（单位：元/吨）

图表：2012年第27周/28周（7月）中国主要地区豆油周度均价统计 （单位：元/吨）

 图表：2011-12年中国一级/四级豆油周度均价走势图（单位：元/吨）

一，CBOT大豆和DCE大豆期货分析：
本周，美豆期货继续拉高，周三盘中创新高1575美分。截止到周五，大豆11月合约期价报收1552.50美分，较上周末收盘上涨46.75美分/蒲式耳。因美国中西部不利天气影响，作物生长优良率持续下滑，同时威胁到作物单产产量数据，美国农业部在其7月份月度供需报告中，将作物期末库存及单产数据预估均下调，市场担忧中西部降雨难以缓解作物生长前景，受此带动，资金做多意愿较强。

本周，连豆期货跟随外盘震荡上涨，由于美国中西部作物主产区天气持续炎热干燥，令作物生长优良率持续下滑，美国农业部在月度供需报告中下调作物单产及库存预估，报告数据对市场利多，而美国中西部的降雨量稀少，难以缓解作物生长前景压力，外盘走势坚挺，给国内连豆带来支撑，资金做多意愿明显，连豆随美豆继续走升。截止到周五，1301合约报收4695元/吨，较上周末收盘上涨134元。

图表：2012年（6月-7月）CBOT/DCE大豆期货每日收盘统计（单位：蒲式耳/美分；元/吨）

二，大豆市场分析：
1）北方产区大豆稀少  国储豆拍卖成交量大幅攀升
本周北方产区大豆价格也稳中有所上涨，当地大豆货源稀少，农户惜售，且看涨心态强烈，在此情况油厂收购量非常有限，油厂以使用前期国储拍卖豆为主。而7月12日国家临时存储大豆交易情况火爆，计划销售内蒙古2008年大豆10602吨，全部成交，最高成交价3960元/吨，最低成交价3880元/吨，成交均价3919元/吨。国家临时存储移库大豆交易结果：计划销售2008年移库大豆383845吨，实际成交379488吨，成交率98.86%，成交均价4005元/吨。在北方产区豆源稀少、进口大豆成本高企下，国储大豆价格优势明显，促使成交率大幅攀升。

2）港口豆价随盘大幅上涨  
本周美豆期价冲高回落，国内港口豆价随成本大幅上涨，虽然表现先涨后落，但周度均价涨幅均超过百元。根据我们掌握的资料，连云港港口大豆周度均价为4464元/吨，较上周大涨174元/吨，属周内涨幅最大的港口，张家港周度均价4436元/吨，较上周上涨130元/吨，宁波、黄埔港大豆周度均价也纷纷在4414-4430元/吨，上涨分别为126和128元/吨。

3）国际市场大豆供需状况
美国农业部周一发布出口数据，截止7月5日一周内，美豆出口检验量为1890.6万蒲式耳，高于上周出口检验量。在周三月度供需报告中，美国农业部预期，大豆年末库存为1.70亿蒲式耳，符合业内预估；另外年末大豆库存为1.30亿蒲式耳，低于6月预估，而因干旱也降低了新作大豆出单产预估。阿根廷大豆收割基本结束，仅剩余1%的农田仍被淹没在水里。该国政府预计本年度大豆产量为4030万吨，因此前干旱浇灭了丰收的希望。《油世界》表示，南美大豆减产后，美豆再遭遇干旱意味着全球大豆，豆粕和豆油供应未来几个月将不足以需求。

三，豆油市场分析：
1）作物优良率继续下滑  报告如预期利多  高价美豆出口依旧强劲  国内豆油随盘上涨
天气预报显示，7月12日当天美国中西部和西北部有雨，德克萨斯州局部有强暴雨，但因降雨时间短，缓解旱情作用有限。对处于生长期的大豆作物将继续不利影响。截止7月8日当周，美国大豆生长优良率为40%，之前一周为45%，上年同期为66%；美国大豆开花率44%，之前一周26%，去年同期17%。周三美国农业部供需报告中，美豆大豆库存下调，新作单产下调，跟业内此前预期基本吻合。

截止到7月5日当周，美国2011/12年度大豆出口为33.22万吨，2012/13年大豆净出口为42.17万吨，高于预期。高盛周四表示，未来几个月新豆价格仍需要上涨，以抑制大豆需求，上调了三个月、六个月、十二个月大豆价格预估，从1550美分上调至1625美分。在多重利好消息刺激下，美豆期价周内总体强势运行，国内豆油行情随盘上涨，虽然下半周有所回落整理，但综合周内均价仍较上周呈上涨趋势。

2）中国经济数据符合预期  部分小包装油暂不调价  终端豆油成交疲软
周五，国家统计局公布的数据显示，中国第二季度GDP同比增长7.6%，与市场预期一致，此前有部分市场人士忧虑数据可能较预期差。中国一季度的GDP同比增长8.15%，二季度的GDP为2009年第一季度以来最低增长，仅轻微高于中国政府2012年增长目标的7.5%，由于经济数据继续大幅滑落，预计中国政府后期将继续采取经济刺激措施。

随着食用油第二轮涨价再起，本次鲁花集团、金龙鱼等主要品牌的花生油率先启动涨价，鲁花花生油涨幅约15%，金龙鱼花生油涨价幅度在8%。由于国家计划在3季度推出食用调和油新国标，对于冠名调和油主油种要求达到更高比例，预计调和油价格可能因此上调。不过小包装花生油不是主力油种，中粮福临门、金龙鱼等主要品牌表示，大宗油品大豆油、菜籽油价格都比较稳定，近期不会提价。

国内经济形势低迷，而油价在近期盘面持续上涨下拉升，部分品牌小包装油也已经在开始提价，除了周一豆油现货成交情况相对略好外，其余时间里豆油成交总体疲软，高价和消费疲软以及谨防风险意识强，均抑制豆油成交。

四，慧通建议：
本周美豆大涨创下新高后技术回调整理，但短期盘面依旧强劲，天气炒作将延续，下周一美国农业部将公布作物生长报告，预期下调大豆期末库存，大豆优良率将继续下调可能性很大，因此都美豆仍处于上涨通道中。

针对国内大豆、豆油市场来看，行情无疑是继续上涨。当然两者仍在区别，大豆方面，港口豆价将美豆仍处于强势，东北大豆下周拍卖数据较大，或对刚刚上涨的趋势造成一些打压，因此北方豆价继续上涨空间或有限，而南方市场商品豆和部分地区粮库豆价将继续走高，成交方面也将继续好转；豆油方面，由于油脂期货走势弱于大豆和豆粕，加之夏季消费淡季和国内经济数据低迷，终端市场上部分品牌小包装暂不提价，豆油行情在本周后期整理后，将有再度重新上涨机会，库存低下的企业可在回调时适度买进。

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