菜籽平稳整理等待新货上市  菜油货少支撑价总体较稳

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第16周（4月），国内菜籽市场平稳整理，新货上市临近，陈货寥寥无几，市场少有收购，停机停产等待观望新货上市。在新货临近上市之际，业内对今年国家托市收购传闻、菜籽产量及近期天气变化关注点明显增多。

国内菜油行情多数稳定，局部地区受美豆期价周内前三天下跌拖累有所回调整理。不过，周四、周五美豆止跌且大幅反弹，国内菜油现货在库存较紧、新菜籽减产预期、收购成本较去年提高等多重利好支撑下，总体持稳，周五个别地区有所回升。

图表：2012年第16周（4月）全国大部地区菜籽/菜油周度均价变化（单位：元/斤/吨）

数据来源：慧通资讯

一，菜籽市场分析：
1）陈菜籽货源寥寥  市场普遍性停产停收  价格维持稳定
近期国内陈菜籽市场明显平淡，主要是产区货源已经非常稀少，在新货上市临近下，市场增加观望，各地油厂普遍性质的停产停收，虽然各地市场上还有价格标出，但多无指导意义，仅极少数地区的极少数厂家零星稳价收购。长江流域的主流挂牌价格在2.3-2.45元/斤，少数低价在2.10-2.15元/斤，也有极少数偏高的在2.50元/斤左右。

2）新菜籽上市临济  市场关注产量、国家托市收购及上市时间
时间已经进入4月中下旬，按照传统计算，5月上旬我国长江流域新菜籽将开始普遍收割、上市，距离此时间段因此也仅二十来天左右，市场上对新菜籽的产量，关于国家托市收购以及上市时间等关注度明显提高。

根据对市场调查发现，由于春节以后我国南方持续阴雨天气不断，清明节之后南方更是爆发了雷雨打更冰雹等对流天气，令农作物生长受损明显，菜籽正处于扬花、结荚重要生长时期，预期产量方面会受到一定影响；而且受持续雨水低温天气影响今年菜籽上市时间较往年推后估计十天时间，具体情况还需市场进一步验证。另外，近期市场传言国家对菜籽收储价格在2.4元/斤，补贴加工费5/斤，传言暂未得到证实。鉴于减产预期，今年油厂收购竞争压力加剧，行业前景形势愈发严峻，油厂心态普遍谨慎。

再另外，近来港口进口菜籽预期增长明显，海关数据显示，三月份进口菜籽量25.8万吨，商务部预估四月份进口量将逾30万吨，进口菜籽的增长无疑会弥补了当前国内的供应缺口，但从长远期来看，对国内菜籽产业发展前景非常不利。

二，菜油市场分析：

1）美豆期价前三天跌周四周五止跌大幅回升  基本面仍利多
本周美豆期价先抑后扬，周内大豆期价连跌三日，周四晚大幅反弹上涨，周五收盘更是较前一交易日大涨31美分。短线来看，基本面依然利多，美国农业部周四晚证实私人出口商销售了30.4万吨美国大豆，且公布的周度出口数据显示，上周玉米出口销售创两个月第二高位，并连续第二周超出贸易商预期，而南美供应继续趋紧，阿根廷布宜诺斯艾里斯谷物交易所进一步下调阿根廷大豆产量100万吨至4400万吨，此外，近期美国中西部天气寒冷，市场担忧会威胁美国作物单产前景，均对大盘形成支持；不过市场缺乏突破动力，短期新消息匮乏，且全球经济数据不佳，外围宏观环境动荡不稳，短期美豆仍将在1420-1450美分上下震荡，下方强支撑在1400美分，以等待进一步消息指引，后期基本面将围绕南美产量、中国需求及美国作物产区天气状况进行炒作，不确定性仍然较大。

2）郑州菜油高位震荡  短期延续震荡趋势
本周郑州菜油（9月合约）高位震荡，在周初跳空大跌后逐渐回补缺口，一度逼近前高附近，但随后回落，整体基本围绕5日均线呈震荡整理状态，没有明确趋势性，虽然全球油籽供应趋紧的基本面仍支持中长期走势，但短线基本面相对平淡，围绕宏观面的不确定左右商品走势，目前市场对国内货币政策放松的预期增强，有传言称中国央行将于近期下调存款准备金率，但全球经济环境仍然动荡，系统性风险仍偏大，压制整体市场表现，短线郑州菜油料仍是高位震荡状态，关注在5日均线及10500点附近表现。

3）菜油局部受盘面打压偏弱  总体企稳抗跌  陈货紧缺、新菜籽减产等利好支撑
受盘面打压，本周国内局部地区菜油行情偏弱回落50-100元/吨，个别大跌300元/吨。不过总体来看，受国内陈菜油货源紧缺，全国油厂多数停产，新菜籽虽然临近上市，但预期减产以及菜籽收购价格将高于去年同期等利好支撑，当前菜油现货行情抗跌性还是很强，油厂挺价意愿强劲。当然，美豆基本面仍然利多，且在周四、周五美豆期价止跌大幅反弹，更令国内菜油行情获利多支撑。

三、慧通建议：
新菜籽上市前，国内陈菜籽市场将延续总体平稳走势，价格方面基本不会出现明显的波动，市场关注点将进一步转向新货上。关于国家托市收购价格，笔者认为，鉴于国内菜籽产量逐年下降以及当前国内外油脂油料行情走势看，收储价格基本不会低于2.4元/斤，且有收储任务的企业或会还有相关补贴，具体情况还需市场验证。

从美豆基本面看仍然利多，但全球经济数据不佳，宏观环境动荡不稳，美豆近期延续震荡走势可能性较大。国内菜油现货行情方面，受美豆强势基本面以及国内菜籽减产、收购成本高昂以及陈菜油库存低下等利多支撑，延续高位较稳走势；但在缺乏良好需求支撑下，市场缺少明确方向观望情绪难以消散，期待更多消息指引新的方向。

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