豆供应紧支撑价格跌幅有限  豆油跟盘回落明显

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第16周（4月），国内大豆价格相对稳定，因供应短缺部分还有小幅走高；而港口豆价略有偏弱，较上周比跌幅在10-40元/吨不等。本周美豆震荡下调整理，港口豆价受到拖累价格略有下调，但因贸易商总体手中库存较紧，跌幅不大。而本周国内豆油行情下跌明显，较上周比大多下跌50-250元/吨不等，美豆期价展开动荡，经济面利空压力，同时国内需求不振和国家政策调控，抑制小包装油过快上涨，压制厂家挺价意愿不足，行情被迫跟盘回落。

图表：2012年第16周（4月）全国大部地区大豆周度均价变化（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

图表：2012年第16周（4月）全国大部地区豆油周度均价变化（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

一，大豆市场分析：
1）国内市场：国产豆价小涨、港口豆价小幅回落
本周东北及内蒙古地区豆价走势明显坚挺，因粮源日渐稀少，收购困难，出货好转，其中油厂豆价涨20-40元/吨，粮点豆价涨60-100元/吨，安徽部分地区豆价涨20-40元/吨，因上货量小，部分安徽地区豆价涨20-40元/吨，短期内有望维持强势，销售地区豆价稳中走强，幅度40-60元/吨，跟随产区，库存普遍不大。

本周港口豆价因部分港口贸易商手中货源相对偏紧而相对平稳，部分跌幅在20元/吨，因美豆有继续趋弱的可能，市场观望，市场成交小，截止到周末，日照一级贸易商美西豆报价在4380元/吨，青岛三级贸易商美西豆报价4320元/吨，南通港报4150元/吨，上海港报价在4380元/吨，因美豆短期可能窄幅波动及贸易商现货供应仍相对不足，港口豆价短期内将保持平稳。

2）国际及期货市场：供应偏紧、期价弱势震荡
美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2012年4月12日当周，美国大豆出口检验量为1806.5万蒲式耳，前一周修正后为2786.3万蒲式耳，初值为2639.6万蒲式耳。美国农业部(USDA)周四公布的大豆出口销售报告显示，截至4月12日当周，美国2011-12年度大豆出口净销售374,300吨，2012-13年度大豆出口净销售845,000吨。2．市场概况，巴西大豆收割完成88%，预售完成72%，油世界下调巴西产量为6550万吨，阿根廷交易所下调本国大豆产量到4290万吨，先前为4400万吨，阿根廷大豆已经在收割，但收割将维持到7月份。

本周美豆弱势震荡，期价低点下探1403美分，短期内美豆有望保持在1400-1430美分之间窄幅震荡，不排除有继续趋弱，跌破1400美分的可能，短期内关注美豆在1400美分附近的支持力度，本周连豆跟随美豆趋弱，1209合约暂时支持位在4500-4550元/吨一线。

3）国内油粕市场：震荡调整为主
本周期货回调，因经济忧虑及基本面缺乏利多，盘面技术回调。豆油市场信心受挫，随盘下跌，一豆跌150周五至9985元，尽管基本面整体利多，但受宏观面及技术拖累，豆油震荡调整格局未变，短线建议逢低少量交易，中线入市待行情企稳后，下周关注美天气及国内政策动态，本周，美豆温和回落，因欧债担忧复出，CBOT创纪录多头持仓构成技术压力，但基本面仍呈利好，美玉米播种进度远高往年均值，且美豆上周出口好于预期，连豆粕宽幅震荡表现偏强，现货信心受挫本周持续下滑，成交价跌幅在50-80元之间，主流看空近期补货建议小单为主。

二，豆油市场分析：
1）豆油现货跟随内外盘期货回落
本周，国内外盘豆类期货继续展开震荡调整态势，期价较上周震荡回落，由于宏观经济环境动荡，中美经济数据较差，且西班牙等国债务问题令市场对欧债担忧加剧，而盘面在此前大幅上涨后，因高位风险加大，交易商继续结清多头部位。受此影响，豆油现货随盘回落整理，市场信心受挫，发改委限制小包装油价过快上涨，及现货缺乏成交跟进的压制，令厂商挺价意愿不足，现货随盘回落整理。

2）市场期望中国央行调降存准率
中国人民银行日前发布的数据显示，一季度我国新增人民币贷款2.46万亿元，社会融资规模为3.88万亿元。对于下一步的操作，央行也明确表示，将灵活调节银行体系流动性。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。这意味着目前央行已明确表示释放流动性，令市场对央行下调存款准备金率的预期升温。

3）基本面暂时缺乏新消息刺激  关注美联储日行决议
周四阿根廷农业部在其月度作物报告中称，阿根廷已将该国2011/12年度大豆及玉米产量预估分别调降至4290万吨和2030万吨，阿根廷农业部之前预计该国2011/12年度大豆产量料为4400万吨，玉米产量料为2120万吨，受天气影响，阿根廷产量再度调降。同时美国农业部周度出口数据显示，最新一周美国大豆出口销售121.9万吨，高于预期的85-110万吨。基本面总体利多，不过此前市场持续消化，短期缺乏新消息刺激。

周四市场大肆炒作西班牙10年期国债拍卖，结果显示，西班牙共拍卖了25.4亿欧元的2、10年期债券，超出25亿欧元的目标，显示市场需求总体良好，推动欧元一度反弹。但是，10年期债券收益率自1月份的5.403%升至5.743%，结果来看，其对市场的影响有限。二十国集团G20在华盛顿召开会议，国际货币基金总裁拉加德周四表示希望贷款资源本周得到大幅扩大。下周市场将迎来多项重大风险事件，美联储、澳储行下周将公布利率决议，市场预期日央行将进一步放松货币政策，美联储将维持现行宽松政策不变。

三，慧通建议：
下周美豆可能继续震荡整理或重新趋弱，港口因进口大豆到港推迟，货源偏紧支持，走势将较为平稳，安徽，河南因货源稀少，新一轮存货有望启动，可能偏强，预计下周国内豆价稳中偏强，安徽及河南地区可能略偏强，其他地区平稳，下周关注美元及原油走势，南美大豆收割及美国天气状况。

本周现货随盘回落整理，因全球经济忧虑明显，及基本面缺乏新利多支持，盘面展开技术回调，受此拖累，国内豆油现货市场信心受挫，现货价格随盘下跌，其中一豆每吨较上周跌150元，周五现货指数跌至9985元。短期来看，尽管基本面整体利多，但受外围市场及技术压力拖累，预计豆油震荡调整格局未变，短期仍有随盘回落的要求，现货关注9800元附近的支撑。

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