大豆继续上涨  豆油部分涨跌互现低价吸引成交

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第33周（8月），美豆期价先跌后涨，前半周因美国天气好转提振了美豆生长优良率，令投资者高位离场情绪，引发基金获利平仓；但之后因美豆市场需求面强劲，加之德国总理安抚性讲话，抵消了费城职业的数据欠佳的影响，美豆期价震荡反弹。

国内大豆、豆油现货行情周内先抑后扬，周均价仍呈上扬趋势。尤其是国产大豆货源紧缺，加之本年度大豆产量下降预期为当前豆价带来利好提振，港口进口豆价因价格明显高于国产豆价涨幅相对小于国产豆；豆油方面，受盘面总体涨势放缓以及国内政策调控油脂未放送，行情方面虽然同样先抑后扬，但相对大豆比较弱，且周度均价局部地区略呈下跌趋势。

图表：2012年第33周/32周（8月）中国主要地区大豆周度均价统计（单位：元/吨）

图表：2012/2011年中国国产/进口大豆周度均价走势图（单位：元/吨）

图表：2012年第33周/32周（8月）中国主要地区豆油周度均价统计 （单位：元/吨）

图表：2012/2011年中国一级/四级豆油周度均价走势图（单位：元/吨）

一，CBOT大豆和DCE大豆期货分析：
本周，美豆期货先跌后涨。截止到周五，大豆11月合约期价报收1643.75美分，较上周末收盘上涨2美分/蒲式耳。前半周因美国天气好转，提振美豆产量，打压期价下跌；周三起期价开始震荡调整，美国现货供应紧俏，为盘面提供支撑。

本周连豆期货围绕4700元一线窄幅波动。截止到周五，1301合约报收4731元/吨，较上周末收盘跌14元。由于本周美豆期货先弱后强，走势震荡，受此影响，连豆维持区间整理态势。

图表：2012年8/7月CBOT/DCE大豆期货每日收盘统计（单位：蒲式耳/美分；元/吨）

二，大豆市场分析：
1）北方产区豆源紧俏  新豆播种面积持续缩减  进口豆价高昂均给价格利好提振
目前国内正值大豆供应青黄不接时期，陈大豆市场货源寥寥，油厂收购困难，较长时间以来不少油厂都持续处于停收，甚至停产中，部分开机生产的厂家也多为国储前期陆续拍卖所得来的大豆生产；而近年来，黑龙江国产大豆种植面积持续萎缩，今年种植面积由去年5000万亩缩减至3600万亩，这与国产大豆消费持续上升的比呈反比例，进一步显示出国产豆供给的短缺；再另外，港口豆价在进口成本持续攀高带动下，价格逐步上涨，本周山东青岛港口豆价已经涨至4900元/吨，与国产大豆收购价格4400-4600元/吨相比差距300-500元/吨，显然国产大豆比价优势明显。在多重利好提振下，北方产区豆价周内继续呈上扬趋势，涨幅在80-164元/吨不等。

2）港口大豆分销价格随盘面先抑后扬  周内均价仍呈上涨趋势
本周美豆期价先跌后涨，国内港口大豆分销价格随盘先抑后扬，周均价仍呈上扬趋势。其中，大连港大豆分销周均价在4746元/吨，环比上涨36元/吨，秦皇岛周均价在4700元/吨，环比上涨80元/吨，龙口周均价均在4850元/吨，环比上涨120元/吨，连云港周均价均在4720元/吨，环比上涨100元/吨，张家港周均价均在4800元/吨，环比持平。

3）国际市场大豆供需状况
美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中称，截至8月12日当周，美国大豆生长优良率为30%，之前一周为29%，上年同期为61%。这是自6月初政府开始发布报告以来，大豆优良率首次出现周度攀升。供应方面，美国农业部15日发表声明称，受严重干旱灾害持续影响，又有15个州172个县确定为自然灾害重要灾区，其中1670个县为干旱受灾区；而油世界最新报告显示，2012/13年度巴西和阿根廷农户将会提高大豆种植面积，主要是豆价上涨。需求方面，截止8月9日一周时间美豆出口检验量为1569.8万蒲式耳，高于上周出口检验量1290.5万蒲式耳；而周四美国农业部公布的大豆出口销售报告显示，截止8月9日美国2011-12年美国大豆净出口销售97,200吨，当周大豆装船470,300吨。

三，豆油市场分析：
1)美豆优良率自6月来首次周度攀升  下周中西部仍有降雨机会  宏观仍缺乏实质利好
本周因美国中西部出现降雨，提振了美豆生长优良率，截至8月12日当周，美国大豆生长优良率为30%，之前一周为29%，上年同期为61%。这是自6月初政府开始发布报告以来，大豆优良率首次出现周度攀升，报告后投资者高位离场的情绪更加浓重，引发基金获利平仓，美豆期价下调；但之后因美豆市场需求面强劲，加之德国总理安抚性讲话，抵消了费城职业的数据欠佳的影响，美豆期价震荡反弹。

根据天气预报显示，下周二总体干旱，周三至周六中西部还有0.4-1.0英寸的雨水，覆盖面80%。整个8月期间中西部的气温都接近/略低于正常。而宏观面上，本周五美国将不公8月份密歇根大学消费者信心初值，衡量消费者对于经济前景信心程度。只是目前宏观面小时缺乏实质性利多，美元震荡后整理，仍有小幅反弹要求。后市，预计美元整体重心将下移，受美元影响，预计商品价格将获得支撑。

2）政府调控油脂未放松  低价刺激厂商补货
8月13日国家发改委召集中粮、益海、鲁花、九三以及汇福集团等5大小包装食用油企业进行谈话，要求上述5价企业建立食用油价格报告制度，定期向国家发改委报送食用油出入价、批发价和零售价，此制度将从8月15日起正式实施。受到政府调控油脂不放松的压力影响，国内豆油行情涨势也相对受抑。

本周国内豆油现货市场行情先抑后扬，周度均价局部互有涨跌。虽然国家调控油脂政策不放松，但大豆成本持续高涨，加之随着十一中秋和国庆双节的临近，节前低价厂商补货意愿还是存在，因此总体上看本周豆油市场成交情况尚可。从另一角度看，由于8月上半月马来西亚棕油出口数据利好，同时因厄尔尼诺现象形成，未来干燥天气可能影响马来西亚棕油产区，豆油棕油价差有望回归正常比价，也利好国内豆油市场需求。

四，慧通建议：
下周市场上，天气仍是关注焦点，下周一至周五美国零星阵雨及气温下降，将有助于大豆结荚，天气消息偏空，令美豆涨势不足，但因遭遇50年干旱令美豆新作产量大幅减少已经成为定局，未来全球作物供应忧虑明显，期价经过近期调整后将再次上涨机会。

国内大豆、豆油市场将继续总体随盘调整，但两者还是略存在差异，国产大豆因豆源严重短缺，虽然本周国储豆拍卖价格略低于上周，但仍处于高位，预计下周豆价将总体高位整理，港口豆价则随盘震荡调整，因成本高昂和后期进口豆逐步减少，豆价波动空间不大；豆油市场上，本周市场因盘面调整低价时间吸引成交，当然因国家发调控压力，豆油看涨信心受挫，短期继续随盘小幅调整，后市随着双节前的备货来临，油脂需求有望逐步好转，且因美豆调整后或重新展开上涨走势，将给国内豆油市场带来利好提振，建议终端市场逢低采购。

文章来源：慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！