新菜籽关注度颇高  菜油稳中略有偏弱

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第18周（5月），国内陈菜籽市场货源寥寥，市场有价无市局面明显，业内都将目光转向新菜籽市场上。政府就小麦和菜籽收储预案将在本月中旬于安徽合肥召开工作会谈，政策出台前，市场人气谨慎；而进口菜籽方面市场消息不断，加方还在努力说服中国加大菜籽进口，后期中国进口量或将继续扩大；在云南、四川和江西局部早熟新菜籽逐步零星收割、上市。

国内菜油现货行情稳中有所偏弱，美豆油期价连续下滑、国内豆棕油随盘稳中下调，市场成交疲软，菜油行情被迫无奈局部也有偏弱调整，且市场增加观望气氛，厂商家心态渐有分化。不过，总体上因新菜籽减产、收购成本预期较高，菜油现货短期供应偏紧，行情总体变化不大。

图表：2012年第18周（5月）全国大部地区菜籽/菜油周度均价变化（单位：元/斤/吨）

数据来源：慧通资讯

一，菜籽市场分析：
1）陈菜籽货源寥寥、有价无货局面明显  业内目前都转向新菜籽市场上
时间已经进入5月，国内传统长江流域主产区菜籽货源早已经是寥寥无几，即便市场上有报价，也基本是无货，目前仅在西北青海、内蒙地区少量去年秋季菜籽零星供货，价格基本平稳。业内都已经将目光转向新菜籽市场上，在云南已经有早熟品种菜籽已经上市有一个多月，因价格高位，厂商收购谨慎，交易进度缓慢，在成本周边有油厂称到厂价在2.65元/斤，而四川和江西局部地区也有新菜籽开始零星收割。预计5月中旬后长江流域菜籽将全面逐步进入收割时期。

2）政府夏粮收储预案工作会议将在月中于安徽合肥召开  目前市场人气谨慎
关于今年国家还托市收购菜籽的传闻不断传出，但持续没有得到证实。最新消息显示，5月16日国家粮食局将在安徽省合肥市召开夏粮收购工作座谈会，学习贯彻《2012年小麦最低收购价格执行预案》和菜籽托市收购政策等工作。在政策发布前，菜籽市场人气谨慎，观望情绪明显，油厂和贸易商暂未对实际菜籽收购工作进行规划，等待政策的明显，目前菜籽市场价格仍以前期陈货报价为主。

3）进口菜籽消息不断   下半年国内进口菜籽或将继续加大
近期国家粮油信息中心称，今年国内进口菜籽料将超过200万吨，大幅超出2011年126万吨，且未来几年进口量将在200-300万吨，是否真的如此还需要现实来验证。不过最近有消息称，加拿大方面正在努力说服中国取消对其菜籽贸易限制措施，并且期待今年取得突破性进展。根据今年南美大豆减产和欧洲菜籽产量预期下调以及国内菜籽减产来看，中国对加拿大菜籽进口需求势必提高，下半年进口菜籽或将进一步加大。

二，菜油市场分析：
1）美豆先涨后跌  美豆油连续下滑  国内豆棕油稳中下滑
本周美豆期价先涨后跌，基本面利好继续给盘面利多支撑，但之后因全球宏观经济数据低于预期，期价冲高突破15美元后回落至14.73美元，但美豆油走势不同受交易商获利打压，期价连续下调，国内豆油、棕油现货行情在盘面持续下调压力下稳中下跌。截止周五，其中一级豆油价格主流跌破万元关口，部分港口底部支撑或在9600-9700元/吨，24度棕油现货价格回落至8700-8800元/吨。

2）盘面大跌增加菜油市场观望  需求冷清  厂商家销售心态渐有分化
在美豆、豆油盘面连续几天大跌压力下，国内菜油市场行情总体稳中偏弱，局部地区较上周跌50-100元/吨。受行情偏弱和前期国家政策干预小包装油涨价因素，周内菜油市场需求冷清，交投氛围冷清，厂商家销售心态渐有分化。虽然因供应短缺和后市继续看好支撑，大多厂家继续挺价等待，但不乏也有少数厂商担心行情继续回落，有适当出货抛售的打算，但无论如何操作，市场交投量都很小。

3）新菜籽减产、收购成本预期高位  菜油短期供应紧  现货行情总体较稳
目前云南、江西、湖北少数地区菜籽已经零星上市，虽然今年天气情况不好，南方持续降雨，但季节已经到了，5月中旬长江流域菜籽将全面进入收割、且逐步上市，不过在种植面积减少、南方持续降雨不利菜籽生长情况下，今年菜籽减产成为定局，预期国家托市收购基本确定，收购价格在去年基础上进一步提高，高价成本预期给菜油行情利好支撑，行情总体坚挺。另外，当前仍是菜油供应淡季，货源稀少继续给现货行情稳定支撑。

三、慧通建议：
虽然新菜籽已经在局部地区零星上市，但在国家托市指导收购政策未正式出台前，价格将继续保持在目前水平上。笔者认为，今年国内菜籽减产已经成为定局，国家托市收购价格有望进一步抬高，菜籽市场开秤价格将围绕国家托市指导运行为主。不过，进口菜籽大量进入国内，虽然总体进口成本较高，但在一定程度上也会影响到国内菜籽市场的购销以及价格运行。继续关注南方天气、港口进口以及政策上的变化。

受盘面连续回落冲击，菜油周内行情略有偏弱，不过大体继续稳定。未来市场继续关注新菜籽上市、产量及托市价格等方面，将支撑厂商挺价菜油，短期行情难有明显跟盘，整体整理盘整走势为主，少数随盘波动。

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