菜籽货少价格多稳  菜油随大趋势跌幅加大

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第39周（9月），国内菜籽行情多数稳定，市场收购寥寥无几。尽管节前周边油粕市场行情波动明显，但对菜籽影响很小，长江流域货源稀少，西北市场虽然上市旺季，但所占比例较小，整个市场影响力小。

2012年第39周（9月），国内菜油行情跌幅加大，美豆期价延续暴跌，国内油脂行情纷纷跟跌，需求较弱，进口菜籽、菜油增加以及国家调控等压力均对菜油市场形成打压。

图表：2012年第39周/38周（9月）中国主要地区菜籽/菜油周度均价统计

图表：2012/2011年中国菜籽/菜油周度均价走势图（单位：元/吨）

一，CBOT大豆和ICE油菜籽期货分析：
本周，美豆期货继续震荡下滑，截止到周五，大豆11月合约期价报收1601.0美分，较上周末收盘下跌23.0美分/蒲式耳。由于消息面缺乏利多支持，私人分析机构上调美豆产量及种植面积，市场担忧美豆产出高于预期，南美大豆播种进展顺利，中国需求放缓。外围市场，欧元区经济担忧再起，美元走强，国际原油期货走势疲弱，均给市场造成压力。周五，因季度库存报告利多玉米小麦，大豆跟随谷物大幅反弹。

本周，截止到9月27日的一周里，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，主要原因是芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及豆油走软。截止9月27日收盘时，11月油菜籽合约比一周前下跌21加元，报收591.90加元/吨。

图表：2012年9/8月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

二，菜籽市场分析：
1）长江流域菜籽供应淡季  西北菜籽上市旺季
目前国内长江流域菜籽供应正处于淡季，市场货源寥寥无几，除了极少数部分农户留有少量库存外，大多数农商户手中已经无货，但都属于正常现象。而西北市场上，目前正是菜籽上市旺季，内蒙、青海、新疆菜籽纷纷批量上市，据了解今年西北菜籽产出量良好，长江流域也有部分厂家在当地收购货源，只是西北市场菜籽所占市场比例不大，对整个菜籽市场的影响力不大。

2）下游油粕产品纷纷下跌  菜籽市场受拖累
受外盘美豆期价前四天延续下跌，跌破16美元关口影响，国内油粕现货行情纷纷继续下跌，菜油菜粕也同样跟随大趋势下跌，其中菜油较上周跌100-200元/吨，菜粕较上周跌50-150元/吨不等，菜籽市场受拖累，局部也有偏弱调低；只是由于当前正是长江流域菜籽供应淡季，市场货源寥寥，行情总体上变化仍旧不大，多数延续稳定。

三，菜油市场分析：
1）外盘美豆走势弱  国内油脂现货普遍受压
本周美豆期价前四天延续跌势，因美豆收购创纪录并带来季节性供应压力，同时欧元区债务担忧再度升温，引发投资者获利了结离场避险，美豆期价跌破16美元关口，尽管周五晚在玉米和小麦暴涨提振下美豆期价止跌反弹，但马来西棕油期货在库存持续增加压力下再创新低，国内油脂现货行情在期价打压下普遍下跌。其中，一级豆油、四级豆油较上周跌350-400元/吨，棉油价格较上周跌100-400元/吨，四级菜油较上周跌100-150元/吨。

2）需求疲软，进口菜油、菜籽增加及国家调控利空菜油市场
菜油价格明显高于豆油、棕榈油、棉油，居高难下的菜籽油面临更多的掺混、调和，市场份额被挤占，需求持续疲软。再者，预计2012/13年度中国油菜籽进口量将增至历史最高水平，将接近逾300万吨纪录高位，进口菜油也悄然来袭，另外有传言称国储有可能在10月份抛售40万吨菜油，且节前备货临近尾声，都压制菜油现货行情。

3）外围市场走弱，也再添利空氛围
卡特彼勒的获利预测令人失望，德国商业景气指数下降，西班牙和希腊反对紧缩措施的示威活动引发市场再度忧虑欧洲控制债务危机的能力，投资人关注令人失望的经济数据因，本周美元继续回升，截止本周五，美元指数收报79.88点，较上周79.37涨0.51点，本周美股进一步回落，道指收盘报13437.13点，较上周13579.47跌142.34点，加上，美联储一名高官对第三轮“定量宽松”计划提出批评，本周NYMEX11月原油期货收报每桶92.19美元，较上周92.89再跌0.7美元，外围市场走弱，继续给国内油脂现货市场带来利空压力。

四、慧通建议：
菜籽市场：当前菜籽下游产品成交清淡，影响油厂采购高价国产菜籽的积极性，制约着菜籽行情，预计短期整体将以高位小幅回调整理为主。只是，长江流域菜籽收购进入尾声，加之大多货源流入国储库，农户手中货源已较为有限，支撑菜籽一定的行情，使其也难深跌。

菜油市场：今年新菜籽总产量下降，且大部分产区菜籽含油率较往年下降也会减少菜籽油的产出量，菜油供应量继续不及往年，大多数厂家的库存仍偏紧。另外，今年政府收储价定为2.50元/斤，相对于去年2.3上涨0.2元/斤，菜油成本较高，使得本周菜油跌幅明显仍小于豆油、棕榈油，预计短期整体行情仍将以震荡回调整理为主。

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