美豆破位下跌  国内大豆/豆油纷纷跟跌 

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第39周（9月），美豆期价继续破位下跌，跌破16美元关口，因私人机构上调美豆产量及播种面积，市场担忧美豆产出高于预期，加之南美播种进展顺利，欧元区经济担忧再起等共同拖累。

在期价下跌拖累下，国内大豆、豆油现货行情纷纷下跌，港口豆价跌幅在百元左右，东北产区跌幅相对略小，一级豆油和四级豆油现货周度均价跌幅分别在385元和383元/吨。东北产区新豆陆续入市给市场造成压力，但大豆减产预期给行情带来支撑，港口豆价随期价稳中下跌；豆油市场上，欧元区面临更多挑战、美豆作物收割进展较快、南美播种顺利、长假将至豆油节前需求疲软，多重压力压制豆油现货行情大幅下跌。

图表：2012年第39周/38周（9月）中国主要地区大豆周度均价统计（单位：元/吨）

图表：2012/2011年中国国产/进口大豆周度均价走势图（单位：元/吨）

图表：2012年第39周/38周（9月）中国主要地区豆油周度均价统计 （单位：元/吨）

图表：2012/2011年中国一级/四级豆油周度均价走势图（单位：元/吨）

一，CBOT大豆和DCE大豆期货分析：
本周，美豆期货继续震荡下滑，截止到周五，大豆11月合约期价报收1601.0美分，较上周末收盘下跌23.0美分/蒲式耳。由于消息面缺乏利多支持，私人分析机构上调美豆产量及种植面积，市场担忧美豆产出高于预期，南美大豆播种进展顺利，中国需求放缓。外围市场，欧元区经济担忧再起，美元走强，国际原油期货走势疲弱，均给市场造成压力。周五，因季度库存报告利多玉米小麦，大豆跟随谷物大幅反弹。

本周，连豆期货走势相对偏强，截止到周五，连豆1305合约报收4884元，较上周末下跌4元。本周美豆类期货继续走弱，给国内市场造成压力，因全球宏观经济担忧持续，基本面美豆收割加速，南美播种顺利，需求减少，给豆类形成压制。但因传言国储大豆收购价格今年可能抬升，同时，今年国产大豆减产同样明显，预计未来几月国内大豆到港量将下滑，均给连豆带来支撑。

图表：2012年9/8月CBOT/DCE大豆期货每日收盘统计（单位：蒲式耳/美分；元/吨）

二，大豆市场分析：
1）北方产区油厂下调豆价、粮点新豆陆续入市  南方销区豆价略涨
本周北方产区黑龙江地区油厂下调豆价，其中佳吉庆油厂挂牌收购大豆价格4520元/吨，较上周下跌140元/吨，集贤同义油厂收购挂牌4400元/吨，下调200元/吨。粮点大豆，内蒙东部和黑龙江西部新豆陆续入市，乌兰浩特收购价格在4700-4760元/吨，黑河逊克部分收购价格4500元/吨；齐齐哈尔克收购价格在4500元/吨，绥化海伦收购价格4660-4700元/吨之间，新豆开秤价格较高，种植面积减少，农户挺价。南方销区大豆，南方销区食品都销售价格有涨，河南、湖南豆市场批发价5300元/吨，上涨100元/吨，贵州、云南地区商品豆批发价在5500元/吨左右，因两湖有豆进入当地市场，该地区豆价基本稳定。

2）周五港口豆价随盘下跌  周均价跌幅不明显
本周港口随美盘下跌下调豆价。截止本周五，青岛港阿根廷豆报价5000元/吨，美西豆报价5050元/吨；日照港巴西豆报价5050元/吨，阿根廷都报价5000元/吨，较上周五跌50元/吨；南通港仓库美西豆报价5200元/吨，较上周五下跌150元/吨。从周度均价分布看，跌幅不算太明显，除张家港下跌152元/吨、黄埔港下跌110元/吨外，其余港口下跌20元或50元/吨，部分港口甚至较上周持平。

3）国际市场大豆供需状况
美国农业部周一发布的出口检验报告显示，截至9月20日的一周，美国大豆出口检验量为1211.9万蒲式耳，高于上周出口检验量1000.2万蒲式耳，低于去年同期的出口量997.3万蒲式耳。美国农业部周四发布的出口销售报告显示，截止到2012年9月13日的一周里，美国2012/2013年度大豆净销售量为799500吨，2013/14年度大豆净销售量为0吨。当周出口量32.89万吨，高于上周27.26万吨。美国农业部(USDA)周五公布季度库存报告显示，美国9月1日当季大豆库存为1.69417亿蒲式耳，贸易商此前预估为1.31000亿蒲式耳。

三，豆油市场分析：
1）欧元区面临更多挑战  美作物收割加速 
周四西班牙公布预算削减和增税方案，为其寻求援助铺路，而未来欧元区仍面临更多挑战，周五晚西班牙公布银行审计报告，此消息受关注度极高。据消息透露，穆迪将发布西班牙评级报告，可能将至下调至垃圾。而美作物收割方面，9月27日，过去一周时间将于提振将于明年收割的美国冬小麦，到造成玉米和大豆收割放缓，不过下周天气将变得干燥，有利于作物收割，DEE表示未来一周至10天，美国中西部料迎来接近理想收割天气，周一美国农业部称美国玉米收割完成39%，远高于五年均值，大豆收割率22%，高于五年均值8%。

2）南美作物播种进展顺利  USDA报告调高美作物库存预估
天气预报显示，未来十天巴西北部将转为干燥天气，巴西和阿根廷南部将迎来降雨，巴西北部降雨提振2013年玉米和大豆最初波动，国际谷物理事会经济学家称，预计巴西种植户今年将增加玉米和大豆种植面积，削减稻米种植面积，预计巴西2012-13年大豆产量为7500-8000万吨。周五晚美国农业部公布季度库存报告，截止9月1日当季大豆库存为1.69417亿蒲式耳，较预估1.3亿蒲式耳上调。

3）长假前后豆油需求疲软   行情随外盘下跌
国庆、中秋长假即将来临，节前国内油脂市场需求无几起色，主要是节前备货结束，同时节前行情随盘大幅下跌，终端观望增加明显；而双节即将来临，此次节日因两节在一起，放假长达8天，全国放假，预计节日期间豆油需求疲软，行情全面进入假日模式；而在外盘大豆期价大幅暴跌压力下，国内豆油现货随盘面下跌明显，市场信心受挫，油厂库存压力凸显。

四，慧通建议：
本周美豆期价继续下跌，周五晚在玉米小麦期价大幅走高带动下止跌回升，预计期价连续下跌后超跌反弹需要，只是基本面弱势不变，加之全球经济忧虑再起，需求放缓担忧持续，美豆期价反弹后将再度下调整理，预期美豆下方目标在1500美分。

国内大豆市场上，将继续随盘面调整，北方产区新豆陆续入市，季节性压力也将显现，但总体上因产量不高，加之种植成本支撑，农户惜售，豆价大幅下跌可能性小，港口豆价则继续随盘调整，下滑空间仍有；豆油现货方面，节后国内油脂再度进入消费淡季，同时油脂供应充足，9月中下旬后国内油厂开机率较高，加之国储豆拍卖陆续进行，高库存短期难以消化，将打压市场信心，厂商为刺激出货，将压低价格，节后豆油仍有走低要求，关注一级豆9000-9200元关口。

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