慧通综合报道:
展望后市,低效益的加工需求终将抑制玉米价格的上涨幅度,但成本及政策底价的提升亦将限制其价格大幅下滑。后期国内玉米极有可能以高位拉锯迎接新作的收获。
2012年下半年以来,国内玉米市场呈现出两大特点:一是大幅飙升的连玉米期价与相对平稳的现货价格形成较大反差,二是关内、关外现货市场明显内弱外强。笔者认为,后期国内玉米极有可能以高位振荡迎接新作的收获。预期C1301合约新作收获前运行区间在2370—2440元/吨。
内外合力致期价攀高,好粮趋紧助关外市场
连玉米自5月末、6月初创回调低点以来,得益于国内外市场的双重助力,期价稳步攀升。国内市场,降准及降息在一定程度上缓解了国内企业的资金压力,也为连玉米期价暂时摆脱欧债危机拖累、较CBOT玉米提前反弹走强提供了外部条件。国际市场,USDA月度供需报告数据的连续、强烈利多显然是推涨CBOT玉米期价创历史新高、进而带动连玉米期价飙涨的根本因素。
受持续干旱影响,美玉米单产预估从最初的166蒲式耳/英亩先是调降至7月的146蒲式耳/英亩,进而调降至8月的123.4蒲式耳/英亩,调降幅度最高达25.66%。受此影响,预估2012/2013年末库存仅为6.5亿蒲式耳,库存消费比降至5.79%,如此的调整幅度可谓史无前例,CBOT玉米期价创出历史新高实乃事出在因。
当然,国内玉米价格的走强并不仅仅表现在更易受“外力”影响的期货市场上,主产区现货市场同样表现强势,以东北产区联系关内市场的“窗口价格”——大连港玉米平舱价为例,6月份尚徘徊于2400元/吨格,至8月中旬已稳步攀升至2500元/吨以上。究其原因在于优质粮源供应趋紧。受收储期间不利天气的影响,本年度关内玉米普遍水分偏高、霉变粒超标,而产自东北的优质玉米自然成为众多特殊用户(如乳猪料生产商)的必选,因而尽管关内玉米价格平稳、甚至局部走弱,但东北玉米、包括以此为交割标的的连玉米期价持续保持较强态势。
加工效益差抑制需求,政策底价提升可期
新华社监测数据显示,1月下旬以来,全国猪肉价格持续下降,6月初以来降势趋缓。目前,全国猪肉价格仍明显低于2011年同期,截至8月10日,全国猪粮比约为5.5,远低于6∶1的盈亏警戒线,显示饲料养殖行业极不景气,近日重启的冻肉收储正是对这一局势的政策回应。从深加工行业看,来自粮网的消息表明,虽然2012年下半年来国内玉米深加工下游产品价格普遍上涨,但深加工企业仍普遍处于亏损状态。无论是饲料养殖、还是深加工均难以支持需求继续增加,亦限制了玉米价格继续走强。
但是进入下半年,玉米市场进入传统的青黄不接时期,市场粮源、尤其是优质粮源趋紧已对价格形成支撑。另外,从新作生产成本及国际市场价格分析,种植成本的提升、政策底价的抬高与国际市场价格的拉动终将限制国内玉米价格下挫。同时,政策底价提升可期,一则因为小麦、稻谷均有提高,二则玉米供求形势更紧。此外,国际市场价格的高企也对国内市场具有拉动作用。
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