慧通综合报道：

2012年8月10日国家统计局公布7月经济数据，当月CPI总水平同比上涨1.8%，基本满足且略高于前期1.7%的市场预期；另外PPI同比下降2.9%，而根据历史数据，上半年“工业生产者购进价格”项目下降趋势正从重工业品种向轻工业品种扩散，降幅也逐月增大。

就数据的表现而言，由于国内经济趋弱，市场消费能力下降，导致供应原料价格下跌，国内PPI持续下滑现状并未得到改善，考虑到该数据对于CPI具有传导能力，因此CPI“交通和通信”和“居住”项目后期仍有承压下跌可能，但2012年全球粮食出现减产，下一年度年底粮食库存仍将紧张，因此笔者大胆预测，在国际粮价的带动之下，未来一年国内CPI总体水平或稳定在3%~4%之间。

否极泰来，市场等待经济刺激信号

国际经济衰退背景之下，国内经济仍然存在较强下行压力，上半年工业生产利润快速萎缩，社会能源用量下降，证券市场低位下探等经济现象层出不穷，而根据此前数月政府的施政节奏来看，数据集中公布期间往往是政策启动的窗口，由于2012年7月CPI创下30个月以来的新低，市场普遍预计后续经济刺激政策将陆续公布，同时国内PPI降幅较大，相较上月环比下降0.8个百分点，但今日早盘国内上证指数继续走坚，地产类板块全线飘红，因此不难看出，由于经济整体走缓，市场预期下半年房地产市场调控政策或将隐性缓和，房地产市场一旦复苏，未来国内相关产业将出现回暖。

另外，下半年国内将面临换届选举，这在政治上将对国内经济带来极大提振，针对当前经济形势，新政府上任之后必将针对实体经济进行改革，另外近期中央政府已给出导向性信号“下半年国内财政与货币政策将向实体经济倾斜”，在政策因素的影响下，市场信心将得到恢复。

最后，国内市场需求尚有巨大开发潜能，因此相较已经疲弱的欧美市场，无论从基础建设还是人民生活方面，国内市场都有待开发，因此在全球经济疲弱背景下，中国等有着巨大开发潜力的新兴经济体将成为国际资金注入的重点，在内需和资金的双重作用下，国内经济将得到进一步推动。

降数据容易，降粮价“难”
从数据上看，2012年7月国内猪肉价格下降18.7%，为保证养殖行业利益，国家再次启动冻猪肉收储政策，在政策的推动下，国内生猪存栏量或将继续保持较高水平，饲料需求仍将继续增加。另一方面尽管官方给出的夏粮数据实现了“九连丰”，但从产区的实际情况来看，本年新季冬小麦生长期受到病虫灾害的影响，容重普遍下降，霉变现象较为普遍，造成国内小麦变相减产，作为重要的“口粮”来源，小麦或难有进行大规模饲料替代可能，这样间接地增加了饲料行业对国内的玉米需求量。

受干旱天气影响，玉米原料价格走高，国外玉米下游深加工行业出现关停产能现象，后期必将导致国际深加工产品价格上涨，受价格传导作用影响，国内玉米加工行业或将出现复苏，深加工产成品外销窗口将再次打开，在经济效益的趋势下，国内深加工企业或再次回到贸易抢粮的行列中来。

就国内市场供应而言，官方数据显示，国内新季玉米生长良好，并且存在丰收可能，但从统计数据来看，近年来我国玉米年均产量增幅仅为2.46%，而国内玉米消费量年增速则高达4.73%，市场需求增速明显快于国内产量增速，且随着国内玉米扩种面积的不断增加，国内玉米产量已逼近上限，大幅上涨的可能性不大，因此即便国内再次迎来丰收，对于需求快速增长的玉米市场而言，国内整体供需仍将处于偏紧状态。

欧美主要国际农产区遭遇严重干旱，国际主要农产品出现大幅减产，未来一年国际粮食供应紧张状况或成定局，全球粮食供应格局将发生重大变化，国际大宗农产品面临重新定价契机，国际玉米进口窗口已经关闭，中国玉米市场成为世界玉米价格洼地，在国际贸易因素的策动之下，中国有望重回玉米原粮供应地位。

综上所述，虽然9日公布的经济数据表现明显偏空，但在政策预期及市场基本面的共同作用之下，国内大宗玉米期现货价格易涨难跌，因此建议客户利用当前价格低位择机建立远期多头套保头寸，做好动态库存管理。
 

文章来源：慧通农牧信息资讯转载，欢迎垂询交流！