慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第36周(9月)，全国玉米市场采购相对平稳，局部产区贸易商出售玉米积极性进一步提高，新玉米上市继续增加，供应得以补充。行情方面，CBOT外盘先抑后扬，大连玉米期货震荡下行。目前饲料以及养殖企业采购玉米数量低于市场预期，对玉米现货价格也起到压制作用，全国玉米现货行情环比下降，周度环比下跌3.65元/吨。

一, 供应市场—华北贸易库存逐步释放，供应继续增加：
随着进入9月，东北产区基层粮源见底，陈粮购销活动已进入尾声，余粮多存于中间贸易商环节。受传言国家将抛售临储和轮换玉米影响，部分贸易商出库心态好转，陆续出库促使库存下降，特别是优质玉米供应下降，市场供应量明显减少。由于粮源供应量明显减少，北方港口到货量大幅缩减，粮源组织难度加大。近日黑龙江西北部、黑河市北部、大兴安岭地区、内蒙古呼伦贝尔市出现有霜冻过程，对于早霜的来临，将影响灌浆期玉米的成熟度，玉米容重受到影响。辽宁地区部分早熟玉米预计9月中下旬即可上市。另外据农业部农情调度，截至9月2日，吉林、黑龙江、辽宁3省农作物受灾2798万亩，尤其是玉米受灾较重，倒伏2260万亩，占3省玉米面积的15%左右；其中严重倒伏826万亩，占3省玉米面积的5%左右。目前东北春玉米区生育期提前5天左右，长势明显好于常年和去年。如果后期天气条件正常，今年东北玉米有望再获丰收。

据了解目前河南、河北、山东市场仍有一定的玉米存量，贸易商手中存放的东北产玉米数量也不少。由于玉米价格长时间未表现出明显的上涨趋势，加之资金压力较大和存储费用不断增加，贸易商惜售心态松动，抛售库存意愿较强，另外随着华北春玉米的上量，短期内增加市场有效供应量。当前上市玉米主要为河南南部，以及山西、陕西南部地区、安徽部分地区。目前山东夏玉米处于乳熟期，河北夏玉米在灌浆期，预计9月下旬将陆续进入收割期。

南方销区局部新玉米上量增加，补充市场供给，但短时间内，仍无法取代优质陈玉米。由于产区优质粮源减少，部分地区到站粮质稍差。新季玉米收获期临近，河北粮源同比往年略显宽松，发运销区数量有所增加，对销区市场进行了有效补充。

进口玉米方面，根据船期计算，8月份我国进口玉米到货为60万-65万吨，9月份进口数量为30-40万吨，第四季度我国进口玉米仍将继续到货。

二，需求市场—需求相对平稳：
8月中旬针对持续低迷的养殖行业，国家发改委启动第二轮冻猪肉收储工作，加上前一轮冻肉收储，市场猪肉价格小幅回暖，猪粮比价也从月初的5.51回升到当前的5.71。但是，由于豆粕类蛋白饲料价格大幅上涨，肉猪养殖盈利依旧徘徊在亏损边缘，仔猪价格在月内持续走低也显示出养殖户补栏积极性不高，为了降低成本，养殖户开始降低玉米用量，南方销区市场已经有饲料企业推广无玉米配方，除小猪和肉禽以外，蛋禽、中大猪料中基本以小麦替代玉米为主，导致玉米消费依然处于低迷状态。

近期玉米深加工行业有所回暖。由于临近消费旺季，酒精及淀粉需求量较上月明显增加，企业前期积压的库存得以消化，开工率也有所提升。部分地区玉米深加工产品销售价格也略有升高，企业亏损较之前减轻。但是多数深加工企业库存基本可以维持到新粮上市时期，预计在接新前入市采购量不会很大。

当前东北陈粮收购已经接近尾声，贸易商基本退市观望，因价格上涨缺乏动力，贸易商看涨预期松动，停收观望，释放库存，新粮收购活动做准备。受传言国家将抛售临储和轮换玉米影响，市场供应趋紧情况可能将改变，深加工企业及饲料企业采购较为谨慎，需求较为疲软，市场购销较为清淡。受陈粮成本高、新玉米上市日期临近，后期风险加大，港口库存足等因素影响，目前北方港口贸易商收购积极性不高，大部分贸易商已停止收购，着手新粮收购，贸易商多以消耗库存为主，同时因南北价格倒挂，发运积极性也明显下降。

近期华北产区春玉米陆续开始收获，为提供库容部分贸易商出库心态积极。受下游企业收购需求低迷，以及本地玉米质量偏差影响，陈玉米销售情况不佳，市场成交清淡。部分深加工企业为控制成本仍在压价收购，饲料企业也在适量采购本地早熟玉米以及小麦。随着新玉米上量增加，陈玉米在库存较为充裕的情况下面临出货压力，价格上涨空间较为受限。

南方港口到货量较为集中，饲料企业采购放缓，粮质偏差的贸易商由于担心玉米发热，出货压力增加，报价稳中偏弱。销区到站玉米质量下降，加工企业采购谨慎，饲企多以消耗自身玉米库存以及前期合同粮为主。此外饲料企业采购小麦的积极性较高，供应市场的主要为河南、河北、以及安徽的新小麦。

三，行情状况—期现货震荡偏软：
本周CBOT期货价格，截止9月7日12月玉米合约下跌10.美分，报收789.50美分/蒲式耳；国内现货略显疲态，全国现货均价周比下跌3.65元/吨，其中菏泽、诸城周度环比下跌24元/吨，秦皇岛、邢台周度环比下跌36元/吨，蛇口港周度环比下跌11元/吨。

1,期货行情：
美国玉米期货市场先抑后扬，主要是因贸易商获利了结，技术性卖盘及收割将近玉米现货市场疲软给期价施加下行压力，不过受助于美国出口需求强劲，加之大豆、小麦期货上扬带动，期价后有所反弹。玉米CBOT期货12月合约下跌10美分，报收789.50美分/蒲式耳。
图表：2012年第36周(9月)CBOT玉米期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

2、本周大连玉米震荡下行，截至本周五大连玉米1301合约收于2362元，较一周前下跌24元/吨。从基本面来看，整体均线系统压力渐显,面对季节性调整压力的逐渐显现,后期或维持弱势震荡,但下行空间有限,同时,需密切关注东北产区天气变化。
图表：2012年第36周(9月)大连玉米期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

2，现货行情：
东北产区由于北方港口贸易商多已停收、深加工企业库存相对充足以及南方销区需求不佳等利空因素影响，东北粮价上涨动能乏力，受成本支撑当前维持稳定。华北地区受供应充足、企业需求疲弱因素影响，持粮贸易商积极出货，市场上量渐增，价格整体维持弱势。北方港口陈粮收购活动也逐步接近尾声，部分企业已经停止了对陈粮的收购，短期内以消化库存为主。随着南方港口企业采购积极性的下降，贸易商售粮压力加大，价格偏弱。南方销区刚性需求以及出库成本支撑东北玉米到站价格维持坚挺。据慧通资讯的统计，本周玉米现货周度均价环比下跌0.15 %。
图表：2012年第36周(9月)中国玉米现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

慧通建议：
新粮上市在即，持粮的贸易商承压较大，急于出售手中余粮，而玉米成本偏高，饲料企业采购积极性不高，大多观望，深加工企业玉米库存则可以维持到新粮上市，不会再对市场有太大需求，同时国储轮换、进口玉米陆续到港等因素也会将对市场供应形成一定补充，因此慧通预计近期国内玉米行情总体维持强势较为困难，以区间震荡为主。

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