慧通报道：

根据慧通资讯统计，2012年4月，全国玉米现货供需市场趋于紧平衡，市场交易相对活跃。行情方面，受农户余粮有限，持粮待价心理强，加工企业收购积极等因素影响，全国玉米现货出现了明显上涨趋势,全国现货均价月环比上涨25元/吨。

一，供应市场—增加：

随着气温快速回升降水增加，东北产区农户手中玉米水分回升、霉变现象增加，保管难度加大，月底大面积春耕播种即将展开，农户手中水分偏高玉米保管难度加大，加上玉米仍处于较高区间运行，农户售粮积极性有所提升，玉米上市量陆续增多。局部农户手中待售余粮有限，看涨情绪增浓，上量速度有所减缓。据了解目前黑龙江省农户存粮水平在一成左右，吉林省存粮水平在两到三成左右，辽宁省存粮水平在两成左右，华北地区农民的整体存粮水平在四成左右。由于产区玉米上量增加，北方港口到货量较为集中，走货相对缓慢，港口库存达到较高水平，并还在呈继续增加态势。库存总量仍在200万吨以上，但相比而言，低于去年同期的230万吨左右水平。南方港口有船只集中到货，供应仍呈增加趋势，库存水平也处于高位。

二，需求市场—略增：

本月猪肉价格持续下跌，局部地区养殖户自繁自养单头猪养殖利润降至100-150元，且养殖存栏规模超预期，养殖户仔猪补栏量相对偏低。生猪养殖的低迷也严重影响了饲料销量，饲料消费需求表现也相对低迷，加上各种饲料原料价格上涨，饲料成本提高，为降低生产成本，饲料企业采购小麦替代玉米用量大幅度上升，饲用玉米需求量也相对受到冲击。据农业部数据显示，3月份国内能繁母猪存栏4954万头，比去年同期增加4.04%，比上月增加0.10%。不过能繁母猪存栏水平依旧偏高，同比上升的存栏猪量对玉米还是存在的一定的刚性需求，猪料需求料将继续呈现刚性增长，因此饲用需求在后期也面临上升。

由于东北地区玉米放量价格出现略微松动，引发了当地加工企业的观望情绪，贸易商担心后期供应高峰出现价格回落，对收购的现货水分要求相对严格，继续提价的意愿明显减弱，出货积极性有所提高，整体需求相对稳定；华北地区部分加工企业整体库存较去年同期减少约10-20天用量，大型贸易商库存与去年基本持平，饲料加工企业小麦用粮增，库存玉米量同比下降明显，市场整体需求较去年略减少；南方饲料企业需求疲弱，因东北粮价过高，小麦替代玉米情况非常普遍, 部分饲料企业大量采用小麦替代玉米，企业采购玉米较为谨慎，补库意愿不强，需求相对平稳，不过考虑五一节日因素，部分库存偏低加工企业准备了一定短期库存。

在玉米成本上涨的推动下，国内深加工产品价格小幅上涨，DDGS等副产品也出现上涨情况，深加工行业大面积亏损状况有所减轻，部分加工企业开始出现盈利，受亏损影响的深加工企业停机现象颇为严重。淀粉市场方面，目前只有大型淀粉加工企业维持开机，华北深加工开机率达到7成左右，较前期有明显改观。酒精市场方面，东北酒精加工亏损范围较大，提前停产检修数量增加，整体开工率水平在40-50%左右。4月处于需求淡季的末期。玉米价格居高，企业加工亏损现状难以改观，短期对玉米的需求将维持疲态。本月中旬国家频繁出台对深加工行业调控政策，其一将本年度以玉米为原料的燃料乙醇补助标准为500元/吨，相比去年标准下调了776元/吨；其二国税总局发布公告，自5月1日起将玉米深加工项目适用的增值税税率上调为17%。预计玉米深加工行业在重重政策压力下，后期需求将受到一定程度的抑制，对玉米的需求以及价格拉升作用可能会有所减弱。

三，进出口

据海关公布的数据显示，3月份我国进口玉米471985万吨，同比增长200余倍。今年1-3月，我国共进口玉米1743794万吨，同比增长330余倍，接近去年全年的进口量1752736万吨。3月份，我国出口玉米2326吨，环比提高4.79倍，比去年同期减少74.30%。今年1-3月，我国共出口玉米5036万吨，同比下降50.43%。

据美国农业部公布的周度出口数据显示，截至月初本市场年度美玉米出口到中国的累计已装船数量为277万吨，去年同期为31.4万吨，另外未装船的数量为148.6万吨。由此计算，本年度我国进口玉米数量将超过400万吨。

四，行情状况—上涨：

本月CBOT期货价格宽幅震荡,截止4月30日，5月合约收660.20美分较一月前上涨16.20美分；国内现货有所上扬，全国现货均价月环比上涨25元/吨。

1，期货行情：

美国玉米播种工作顺利，美国农业部发布的四月份供需报告利空，加上对中国的玉米销售传闻迟迟未能得到证实，宏观经济形势令人担忧，其中包括中国经济增长放慢，西班牙债务危机等，对盘面利空。不过周度出口销售数据强劲，现货库存紧张价格走强，炒作中国进口大量美国利好因素刺激制约大盘下跌空间。CBOT期货5月合约价格比一月前上涨16.20美分，报收660.20美分/蒲式耳。

图表：2012年4月CBOT玉米期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

数据来源：CBOT

本月大连玉米期价在震荡中回落，截至4月7日大连玉米1209合约收于2430元，较一月前下跌2元。

图表：2012年4 月大连玉米期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：DCE

2，现货行情：

东北地区农户手中余粮十分有限，贸易商收购较为积极，玉米价格持续高位上涨。华北市场玉米销售进度有所加快，价格随着购销火热进行而呈现上涨势头。南方销区玉米价格的走强仍以产区玉米高价为主要支撑因素。北方港口玉米集港增加，库存上升过快，价格有所下跌，牵制南方港口价格走软。全国现货均价月环比上涨25元/吨。

图表：2012年第4月中国玉米现货市场全国均价变化（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

慧通建议：

目前农户多忙于春播无暇售粮，市场粮源多集中在粮库以及贸易商手中，加工企业经过一段时间集中收购库存相对充足，在国内现货供应短期宽裕，下游市场消费疲软，国家调控政策抑制深加工需求过快增长，进口美国玉米压力等利空因素压制下，预计短期内玉米价格有窄幅调整的可能，不过玉米需求总量仍在高位增长，长期来看市场供需仍然处于偏紧格局，玉米行情还将在较高价位运行。

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