慧通综合报道：

【导读】菜粕行情难以摆脱豆粕，而豆粕国内宽松的基本面难以给市场价带来支撑，卓创预计后期菜粕有走弱风险。

　　巴西2018/19年度大豆产量预计为11650万吨，同比上一年度减产大约430万吨，阿根廷2018/19年度大豆产量预计为5500万吨，同比上一年度增产大约1720万吨，美国2018/19年度大豆产量预期为12366万吨(预期单产从3.31吨/公顷增加至3.47吨/公顷)，同比上一年度增产726万吨。就数据而言，2018/19年度全球大豆供应格局是充裕且宽松。

　　放眼到国内市场，4-6月卓创预计大豆到港量在3400万吨，与去年同期的3000万吨，增加400万吨。

　　说到豆粕需求情况就不得不提国内的猪瘟事件，从18年下半年到目前，国内猪瘟事件不断频发，猪瘟事件的不断发酵也是影响了国内的生猪存量。据卓创了解到像河南地区受灾较为严重，生猪存栏量与去年同期相比下滑60%以上，那么放眼到全国来看，生猪存栏量比去年同期相比下滑30%以上。但有一点值得关注的是，猪瘟爆发以来，小型养殖场爆发的个数要多于大型养殖场，主要还是在于大型养殖场的管理更加科学与规范。但小型养殖场因为技术的不成熟会造成蛋白饲料的利用率不高和浪费等问题，根据饲料厂的数据推算，10个1000头养殖规模的小型养殖场对于蛋白饲料需求的量要比1个10000头大型养殖场对于蛋白饲料的需求量要高，并且要高出25%。这次猪瘟事件的发生不仅是影响了生猪的存栏量同时也加速度了小型养殖场的退出，因此可以说猪瘟给豆粕市场带来的影响要比表面上生猪存栏量下滑的数据更深远。虽然市场对于禽料以及水产料有向好表现的期待，但是也是难以弥补猪瘟事件带给豆粕市场的影响。因此卓创认为豆粕基本面宽松的格局还将维持，市场价易跌难涨。

　　豆粕市场价后期上涨的空间被封，那么豆菜粕价差的变化更多的是来自于菜粕市场本身的基本面，因此卓创认为后期豆菜粕价差拉开的空间有限，对于2019来说，豆粕与菜粕之间合理的价差在300-400元/吨。豆粕市场疲弱给菜粕市场价格带来一定压力，卓创预计后期菜粕市场价也有一定走弱风险，建议市场参与者还是要保持谨慎的心态，不可盲目追涨，随用随补，而贸易商还是要回归到贸易的本质，赚取适当的利润为主。

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