供应偏紧   减产预期  菜粕行情存抗跌性

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第20周（5月），国内菜粕行情总体较稳，市场供求两淡局面突出。新菜籽原料上市临近，全国主要产区菜粕陈货陆续清仓，豆粕行情周内先大跌后小幅反弹，对菜粕影响不大，南方天气放晴水产恢复加速，终端消化库存，等待观望国内外形势明朗化。

一，供应市场—陈货库存不足、新原料逐步上市
国内菜粕供应早已经进入淡季，各地油厂已经有长达几个月的停产，尤其是在湖北、湖南以及安徽一带，不少厂家菜粕已经空库，在新菜籽上市临近下，厂家更是加速清理库存，囤库准备收购菜籽原料。由此可见，菜粕供应的不足是近期行情表现稳定的关键。

二，需求市场—天气放晴水产养殖需求恢复加速
近日我国南方气温逐步放晴，水产养殖业复苏有所加速，菜粕理论上需求也在逐步增加。不过，当前因正处于新旧货源交替时期，难免存在一些季节性略高价格，虽然新菜籽减产收购成本预期较高，但新货的大量上市行情还是存在适当调整的希望，需方市场多以观望消化库存为主。另外，由于家收储政策尚未明朗化，同时外围宏观经济形势动荡不定，需方市场静待形势明朗化。

三，行情状况—豆粕行情先大跌后小反弹、对菜粕影响不大
1，期货行情：
本周美豆期货维持宽幅震荡走势，较上周五变化不大，周一至周四，美豆先弱后强，维持技术反弹的行情，由于中国的需求强劲，南美减产，大豆供应格局偏紧带来的支撑，不过全球经济引发的系统性风险，令美豆反弹高度受限，周五，期价结束了连续三个交易日的涨势，因投资者结清多头部位及出脱套利交易而进行获利了解。截止到周五，大豆7月合约期价报收1405.00美分，较上周末收盘下跌1.00美分/蒲式耳。

图表：2012年第20周（4-5月）CBOT大豆期货市场行情变化走势图（单位：蒲式耳/美分）

数据来源：CBOT

2，现货行情：
截止本周五国内沿海主流43%蛋白豆粕行情在3350-3400元/吨，较上周累计下跌50-150元/吨不等。周初，国内现货行情在盘面连续重挫压力下，大幅下跌，不少地区连续两天跌幅超过200元/吨，但之后三天因美豆出口利好和技术面连续回升，国内豆粕现货止跌部分地区收复周初跌幅30-50元吨，市场交投清淡，观望心态明显。周内豆粕行情的变化，对菜粕影响作用不大，全国各地价格基本保持平稳，长江流域主流价格继续在2100-2300元/吨左右。

图表：2012年第20周（5月）中国菜粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

慧通建议：
周五电子盘豆类再度大幅下跌，晚间盘面或再度下跌，国内豆粕现货将跟盘反复震荡，菜粕行情在自身短期供应偏紧难以改变情况下继续主流企稳，局部窄幅调整走势；需求方面，因天气放晴水产逐步加速复苏，理论需求上稳中逐步上升，但需方市场多以消化库存为主，交易市场还难现活跃气氛。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：本周国内豆粕行情大幅下跌50-150元/吨不等，截止周五国内沿海主流43%蛋白豆粕行情在3350-3400元/吨。周初，国内现货行情在盘面连续重挫压力下，大幅下跌，不少地区连续两天跌幅超过200元/吨，但之后三天因美豆出口利好和技术面连续回升，国内豆粕现货止跌部分地区收复周初跌幅30-50元吨，总体看行情仍呈大幅下跌趋势。根据一个月前采购大豆成本计算，本周港口地区工厂普遍处于60-150元/吨加工亏损，北方豆粕价格相对坚挺，国产豆走低，油厂还处在微利中。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕主流行情稳定，个别略有下调，主要是豆粕在外盘压力下延续跌势，加之国内饲料需求恢复缓慢打压。因持续出货乏力，加之外围系统风险再度重来，部分油厂对棉粕销售焦虑心态有所加重，出货意愿增强，但终端用户和商家拿货也趋于谨慎，市场成交情况较差。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

文章来源：慧通农牧信息资讯，欢迎垂询交流！