北强南稳、都是价差太大“惹得祸”

慧通报道：

一、市场概述

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2009年第10周（3月），国内棉粕呈现北强南稳格局，市场交易情况也是各有不同。北方棉粕凭借着自身低于南方的价格优势、棉籽成本继续上涨、各大油脂企业均无库存以及在当地采购货源的厂商家明显多出一筹等多重利好行情再度向上；而与此同时，南方市场则是平静如水，市场交易稀少可数，需方观望心态比较浓厚，行情总体表现平稳。

图表：2009年第10周（3月）中国棉粕现货市场部分地区价格图表（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

图表：2008-2009年第10周（3月）中国棉粕现货市场部分地区价格图表（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

二、市场分析

南北棉粕走势不同原因分析
春节之后全国各地棉粕行情快速上涨，南方涨速更快，主要是当地供应紧张程度一直高于北方。但之后在豆粕行情连续下跌以及国内养殖行业疲弱和连续低温降雨雪天公不作美的多重压力下，连续两周以来南方棉粕行情均持弱势平稳格局，市场交易显得清淡，买方观望心态比较浓厚。
而北方市场则不同，由于当地棉籽供应相对较其他地方充裕，前来当地收购棉籽的厂家络绎不绝，加之当地老百姓交售籽棉积极性仍然不是很高，棉籽供不应求格局突显，行情连续快速上涨，截止周五当地棉籽已经涨至0.835元/斤高价，同时由于当地棉粕价格优势高于南方，在当地采购货源的厂商家也明显偏多、再另外为了避免在经济大环境中的风险，自新棉上市以来生产厂家基本都是保持边收购边生产边销售模式，在春节后需方积极采购下各厂家均棉粕库存。受以上多重利好消息推动，本周当地棉粕再度攀高。

豆粕偏弱调整、需方采购棉粕心态各异
受养殖行情疲软存栏低饲料需求淡和大豆豆粕现货供应充足双重压力影响，最近国内豆粕行情在2700-2800元/吨较低价位调整，对于国内需求清淡局面来讲，业内继续悲观于豆粕行情走势；豆粕的弱势行情直接影响着需方对棉粕以及其他蛋白采购积极性，当然由于年前需方没有提前大量储备库存，采购棉粕心态还是各不相同。目前库存量仍然稀少和自身水产料禽料生产量较大以及资金允许的仍在增加库存，库存已经有两三个月或者更多以及自身以猪料为主和资金欠缺的大多选择暂停采购等待观望态度。在此基础上，棉粕行情全面继续上涨缺乏动力，也是导致北强南稳的另一因素。

养殖缓慢复苏、棉粕未来继续谨慎看好
2月份国内饲料养殖一片哀鸿，畜禽产品消费在春节之后呈现出季节性的萎缩态势，饲料产量消耗量环比纷纷下降8.93和7.57%。不过，这是春节过后正常传统淡季，从2月份畜禽补栏情况来看，3月份国内饲料产销量有望略有上升，4月份不用多说随着存栏量增加继续增量。作为水产料和禽料当中用量比重较大的棉粕，随着养殖行业的逐步复苏需求量的加大以及棉粕自身呈季节性供应逐渐减少来看，行情将继续看好，但鉴于目前自身已经与豆粕已经是正常价差，究竟能够涨多少还需要谨慎看待。

三、后市预测

由于北方棉粕行情已经与南方差距不是很大，自身地域性价格优势不再显现，受此影响行情继续单一上涨力量有限，甚至不排除局部近期小幅下调整理可能，主要是目前南北行情已经不在正常范围内；南方行情大势继续保持平稳格局，货源稀少将是卖方市场稳定报价的主要理由。从远期看，棉粕随着养殖需求逐渐回暖，供应逐渐减少，大方向继续谨慎看好。

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