擦亮眼睛认清市场、后期将何去何从

慧通报道：

一、市场概述

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2009年第45周（11月），部分地区棉粕仍有上涨，棉籽成本居高难下，不少油厂停产谨慎收购也难以打击棉籽行情；而棉油和棉壳及其短绒因需求面弱行情有所回调，油厂只得再度将更高成本分摊给供应依旧短缺的棉粕身上。当然，豆粕高价难以回落和加拿大与中国菜籽争端谈判失败仍给棉粕市场力量。

图表：2009年第45周（11月）中国棉粕现货市场部分地区价格图表（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

图表：2008-2009年第45周（11月）中国棉粕现货市场部分地区价格图表（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

二、市场分析

棉籽成本居高难下、油厂停产难抵价格弱势
本周国内棉籽行情仍旧居高不下，主产区黄河流域在1.40-1.43元/斤高位波动。虽然从上周开始就因部分油厂亏损和不愿再承担高价风险，停止生产和停止棉籽收购，但因上游农户惜售心理浓厚，籽棉和棉籽市场上市进度缓慢，货源短缺棉籽价格难显弱势。

棉油、棉壳、棉短绒有所回落、棉粕承当更高成本
受需求面疲软影响，本周同样作为棉籽的副产品：棉油棉壳棉短绒均有不同程度的回落，这使得原本高价收购棉籽成本厂家压力更大。按照目前黄河流域产区棉籽成本1.42元/斤计算，棉油回落后在6800，棉壳800，棉粕至少在2700元才能保本；而面对高价且需求并不是很好的棉粕市场，厂家也只是比较无奈再度适当提高棉粕来承当更高的成本压力。尽管如此，油厂依旧持亏损状态。

豆粕高位窄幅调整、菜粕仍借利好政策支撑
受美元疲软、美豆收割不畅以及国内豆粕紧缺，本周豆粕继续高位窄幅调整，沿海43%蛋白主流3600-3650元，成交一般。菜粕市场借加拿大与中国菜籽争端谈判失败利好，部分报价继续走高，主产区报价普遍升至2000-2150元/吨，不少停止报价不卖。两者强势利好行情也在暗地给棉粕形成力量，尽管成交市场不活跃，但厂家高价无忧的趋势很明显。

三、后市预测

美元持续贬值、国际油价不断攀升，这预示着整个经济大势正在加速复苏，商品期现货行情似乎需要重新定价，我们国内棉粕市场同样不例外。尽管目前处于季节性上市旺季行情预期理应下跌，但受本身减产和上游籽棉棉籽持续交易缓慢影响，棉粕货源难以集中上市，是否能够如先前预期在本月中下旬开始回落看来暂时还不确定，或者说即便确实在届时有下调趋势，空间也该是微乎其微。

至于中远期市场如何，我们仍需要进一步观察国内外经济面、政策面以及供需面的变化。这对我们的饲料企业和贸易商来讲确实不是个好消息，过高的价格将如何对待战略库存，明年市场将何去何从目前来看市场变得扑朔迷离。

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