陈货逐步告罄  新货上市缓慢  行情稳中略强

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第24周（6月），国内菜粕行情走势基本平稳，局部地区有所上涨，豆粕周初延续强势，之后局部小有随盘回落，对菜粕基本无明显影响，菜粕陈货稀少，新菜籽原料上市缓慢，个别油厂已经开机，因成本坚挺，新菜粕预售价格高于陈货，但市场交投依然清淡。

一，供应市场—陈货稀少  新菜籽上市缓慢影响新粕供应
目前国内陈菜粕货源已经寥寥，报价稀疏，在安徽、江浙等一带很多都是有价无货，在四川、云南一带陈货还有零星，全国产区200型陈菜粕货源主流价格在2200-2300元/吨左右。因减产，今年新菜籽上市缓慢，加之国家收储政策迟迟不公布，农户交售观望，需方收购等待心态明显，当然天气形势不佳，频繁降雨，菜籽品质较差等均影响菜籽上市进度。不过，在江苏和安徽个别地区油厂已经开始生产，新菜粕预售价格菜籽收购成本坚挺的利好支撑下，售价甚至还高于陈货价格，目前湖北地区最高售价在2400元/吨。

二，需求市场—水产养殖业恢复仍缓  需方随用随买  新货订单无几
近期降雨天气依然频繁，未来10天，江南南部、华南、西南等地区继续多雨天气，总降雨量维持在60-150毫米，持续频繁的降雨天气令国内水产启动缓慢，菜粕等主要用于水产饲料加工的原料需求增幅缓慢；加之目前正值新旧菜粕交替时期，传统季节性供应紧张支撑菜粕行情坚挺，需方因此维持随用随买方式，对于新菜粕预售订单无几。

三，行情状况—多数平稳  局部有所上涨  成本支撑新货售价高于陈货
1，期货行情：
本周，美豆期货自高位震荡回落，周初因美国农业部公布的月度供需报告中，下调美新陈豆库存预估，对大豆利多，美豆延续上周反弹行情。随后连续三个交易日，大豆市场震荡下跌，由于报告利多兑现后，基本面消息真空，市场对全球经济忧虑明显，希腊大选结果不确定，美国的经济数据疲弱，西班牙评级遭遇下调，意大利国债收益率攀升等，加剧市场系统性风险。截止到周五，大豆7月合约期价报收1376.00美分，较上周末收盘下跌50.25美分/蒲式耳。

本周，加拿大菜籽期货高位震荡回落，周初空头回补支持，之后因跨月价差展开、商业避险、加元走强尾盘出现抛售以及外部宏观经济疲弱打压。截止周四晚，菜籽期价7月合约报收596.2加元，较上周末下跌18.70加元。

图表：2012年5-6月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

2，现货行情：
国内菜粕行情走势基本平稳，局部地区较上周上涨50-100元/吨。其中，长江流域主流价格继续在2100-2400元/吨左右，华南地区价格在2350元/吨左右，北方产区价格在2250元/吨左右，华北一带进口印度粕价格在1700-1750元/吨，川内95型价格在1650元/吨。

图表：2012年第23周/24周（6月）中国主要地区菜粕周度均价统计 （单位：元/吨）

图表：2008/12年中国菜粕现货市场周度均价走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
随着新菜粕上市供应量逐步加大，菜粕供应情况将逐步增多，但因原料收购进度缓慢，主产区仅极少数厂家开机，新菜粕难有规模上市量，对价格将形成强势利好支撑。笔者认为，成本支撑和上市进度缓慢，今年菜粕阶段季节性弱势行情或不复存在，在供需均淡的情况下，行情将整体上维持平稳整理走势。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：上周后期因欧元区援助西班牙银行业，刺激美豆期价大涨，国内豆粕现货跟盘大幅调高，加之周二美国最新月度供需报告如预期温和利多，进一步对现货利好支撑，截止周三国内沿海43%蛋白豆粕报价在3400-3450元/吨，较上周末继续上涨30-40元/吨；之后美豆期价在美国作物天气改善、西班牙遭调降评级、希腊大选濒临等压力下，连续两天大跌，国内豆粕现货跟盘整理回落，因本周末希腊二次大选若悲观，传G20准备联手援助，给市场强势支撑，截止周五43%蛋白沿海价格在3350-3400元/吨，较周初仅回落50元/吨，但较上周比部分地区互涨跌10-50元/吨不等。总体看，周内豆粕行情延续坚挺为主。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕行情局部有所上涨，油厂销售心态有所好转。豆粕现货周初延续上周强势，之后局部小有回落，总体上保持坚挺格局。因与豆粕价差拉大明显，同时棉粕供应不足，预期随着养殖周期预期逐步好转利好，油厂销售心态有所好转，局部挺价抬价初显，不过需方市场暂未出现积极配合采购，交投依旧冷清。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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