价格优势强  供应紧  需求预期逐步好转  卖方销售心态正在好转

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第24周（6月），国内棉粕行情局部有所上涨，油厂销售心态有所好转。豆粕现货周初延续上周强势，之后局部小有回落，总体上保持坚挺格局。因与豆粕价差拉大明显，同时棉粕供应不足，预期随着养殖周期预期逐步好转利好，油厂销售心态有所好转，局部挺价抬价初显，不过需方市场暂未出现积极配合采购，交投依旧冷清。

一，供应市场—厂家持续停机  棉粕现货供应不足  厂家看好后市
目前南方地区棉籽已经停收，北方地区有零星上货，但已无法满足正常开机，油厂停机率上升，新产出棉粕货源非常稀少；而从全国大多数油厂现货调查看，因规避风险，厂家长期以来都是保持边收购边加工边出货的方式，截止目前国内棉粕现有库存也很少。根据市场调查看，目前仅北方山东产区部分厂家现货库存相对尚可，南方厂家普遍性无库存。而随着养殖需求周期预算，随着夏季的来临，我国水产养殖业季节性旺季将至，而棉粕则供应淡季逐步来临，传统6、7、8三个月都是我国棉粕季节性高价时期，因此油厂对后市所寄予的希望，行情看多，销售心态好转，有些已经试探提价，有些则选择继续观望，甚至暂停出货。

二，需求市场—养殖业低迷  豆粕走势不稳 棉粕需求仍冷清
虽然周内棉粕局部地区行情有所上调，但暂未提振需方采购积极性，交易市场仍旧冷清。首先国内养殖业依旧低迷，虽然国家启动了储备肉收储，但仍未刺激到肉价上涨，而从成本方面看，仔猪价格高，玉米等原料成本高，养殖风险高，生猪养殖市场仍旧低迷；蛋禽、肉禽遭遇疾病的侵袭，北方市场鸡只死亡严重，导致此前蛋价一路上涨；水产养殖业启动缓慢，饲料加工业哀声一片，原料需求难以跟进；同时，全球经济形势不稳定，豆粕在供应充足、需求弱势压力下，企业延续亏损经营，棉粕行情暂难独立性强势。多重因素压制，需方延续观望和随用即买方式。

三，价格行情—行情局部有所上涨
1，期货行情：
本周，美豆期货自高位震荡回落，周初因美国农业部公布的月度供需报告中，下调美新陈豆库存预估，对大豆利多，美豆延续上周反弹行情。随后连续三个交易日，大豆市场震荡下跌，由于报告利多兑现后，基本面消息真空，市场对全球经济忧虑明显，希腊大选结果不确定，美国的经济数据疲弱，西班牙评级遭遇下调，意大利国债收益率攀升等，加剧市场系统性风险。截止到周五，大豆7月合约期价报收1376.00美分，较上周末收盘下跌50.25美分/蒲式耳。

本周，国内连豆类期货走势强于外盘，因前期国内市场跌幅较大，因而表现较为抗跌，其中连豆表现为区间震荡整理走势，截止到周五，连豆1301合约报收4368元/吨，较上周末收盘上涨24元。连豆走势强于美盘，因美豆类自身基本面利多，大豆库存偏紧，天气忧虑明显，且国产大豆余粮减少，大豆播种面积下降，给连豆有一定的支持，但同时外围宏观经济忧虑持续，且国内经济增长放缓，宏观环境波动剧烈，又给连豆市场造成压力。

图表：2012年（5-6月）CBOT/DCE大豆期货每日收盘价统计（单位：蒲式耳/美分；元：吨）

2，现货行情：
本周国内棉粕行情局部有所上涨，油厂销售心态有所好转。其中，40%蛋白黄河流域主产区价格在2080-2100元/吨，42%蛋白价格在2200元/吨以上，南方地区42%蛋白主流价格在2300-2350元/吨，南北销区42%蛋白价格在2450-2480元吨，较上周比部分上涨20-80元/吨不等。

图表：2012年第23周/24周（6月）中国主要地区棉粕周度均价统计（单位：元/吨）

图表：2008/12年中国棉粕现货市场全国均价走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
受自身供应偏紧、成本支撑以及养殖需求季节性旺季逐步来临等利好支撑，棉粕季节性偏强行情或逐步来临，但短期时机还不成熟，密切关注周末希腊大选结果，同时各国将出台什么样的政策来控制风险，都将对国内原料市场起着重要影响作用；当然短期内棉粕大趋势将延续平稳中缓慢偏强整理。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：上周后期因欧元区援助西班牙银行业，刺激美豆期价大涨，国内豆粕现货跟盘大幅调高，加之周二美国最新月度供需报告如预期温和利多，进一步对现货利好支撑，截止周三国内沿海43%蛋白豆粕报价在3400-3450元/吨，较上周末继续上涨30-40元/吨；之后美豆期价在美国作物天气改善、西班牙遭调降评级、希腊大选濒临等压力下，连续两天大跌，国内豆粕现货跟盘整理回落，因本周末希腊二次大选若悲观，传G20准备联手援助，给市场强势支撑，截止周五43%蛋白沿海价格在3350-3400元/吨，较周初仅回落50元/吨，但较上周比部分地区互涨跌10-50元/吨不等。总体看，周内豆粕行情延续坚挺为主。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：本周国内菜粕行情走势基本平稳，局部地区有所上涨，豆粕周初延续强势，之后局部小有随盘回落，对菜粕基本无明显影响，菜粕陈货稀少，新菜籽原料上市缓慢，个别油厂已经开机，因成本坚挺，新菜粕预售价格高于陈货，但市场交投依然清淡。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

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