外围利好消息刺激  国内棉粕行情稳中上涨

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第27周（7月），国内棉粕行情稳中上涨，豆粕现货行情在外盘强势刺激下继续快速上涨，提振国内杂粕市场，棉粕行情稳中跟高；与此同时，国内棉籽油厂长时间停产，棉籽货源短缺，棉粕现货库存紧张，厂家看好后市，惜售挺价心理强。

一，供应市场—油厂长期停产  棉粕现货库存越来越紧
国内棉籽供应已经进入淡季，而在此情况下上游纺织行业持续疲软，轧花厂也全面持续停产，导致棉籽供应更加紧张，油厂也因收购棉籽库存而长时间停产，产品多数也无库存积压。早我国长江流域市场上，油厂早已经转向对菜籽收购和加工，黄河流域北方市场上，部分厂家虽然还有少量棉籽和棉粕库存，但挺价心理很强。周内抬价明显的主要属于北方厂家，南方销区也随着成本上升。

另外，由于较长时间以来，国内豆粕与棉粕存在较大价差，棉粕性价比优势明显，在近期豆粕行情快速上涨情况下，虽然棉粕也有跟涨，但两者价差进一步拉大，增加了棉粕的性价优势，受此利好厂家对棉粕更是挺价强烈。

二，需求市场—养殖整体恢复缓慢  棉粕需求增长不快
今年国内养殖市场实在是不尽人意，畜禽存栏恢复缓慢、养殖不赚钱、原料成本高、疾病侵袭，饲料产销情况不少地区季节性增长没有出现，甚至还在下降，各种原料消费市场形势一片惨淡。但针对棉粕市场来看，随着棉粕供应淡季的来临，就目前来看已经大多无库存，后期供应将继续萎缩，养殖需求虽然恢复缓慢，但还是在逐步恢复。供应上的减少，需求上的增多预期，使得卖方市场普遍对棉粕后市寄予希望，挺价看好后市心态明显。

三，价格行情—美豆期价冲至四年高位  棉粕行情稳中上涨
1，期货行情：
本周，美豆期货大幅攀升至近四年高位后，略有回落。截止到周五，大豆11月合约期价报收1505.75美分，较上周末收盘上涨77.50美分/蒲式耳。由于本周市场对基本面美国天气炒作升温，美国种植带总体保持高温少雨天气，作物生长优良率不断下滑，且市场担忧美豆及玉米单产产量数据调降，加上美豆出口强劲，供应忧虑依然明显。此外外围市场上，欧盟峰会结果超出市场预期利好，且中英欧几大央行联手宽松，刺激经济，均给盘面带来利多支持，美豆盘中涨至四年高位，周五因获利了结及美国非农就业数据令人失望拖累，盘面略有回落。

本周，连豆期货跟随外盘震荡上涨，美国中西部作物种植区天气忧虑持续，大豆生长优良率连续下滑，且单产产量预计将下降，美豆出口强劲，外盘大涨给国内连豆带来支持作用，同时，中国央行年内二次降息，货币政策宽松，亦给市场带来支持作物，不过临近周末，连豆涨势放缓，回落整理，期价在高位面临压力，市场有技术整理要求，截止到周五，连豆1301合约报收4561元/吨，较上周末收盘上涨66元。

图表：2012年（6-7月）CBOT/DCE大豆期货每日收盘价统计（单位：蒲式耳/美分；元：吨）

2，现货行情：
尽管上周五美国农业部种植报告利空，上调了美豆播种面积，但欧盟峰会取得意外利好进展，且美国中西部作物区干旱，引发美豆期价继续上涨。进入本周后因欧洲各国货币政策趋于宽松，外围氛围利好，加之尽管美国中西部有所降雨，但暂难缓解旱情，截止本周四晚美豆期价涨至四年来高位，7月合约升至1626.5美分，较一周前暴涨100美分以上。在外盘强势刺激下，国内豆粕现货行情继续高位上涨，综合本周均价沿海主流43%蛋白价格在3650-3700元/吨，西南地区均价涨至3750-3800元/吨，甚至更高，较上周均价涨70-90元/吨，局部涨幅超过百元。在豆粕强势刺激下，国内杂粕市场行情跟随上涨，黄河流域住产区棉粕普遍涨至2250-230元/吨，全国各地较上周普涨20-50元/吨不等。

图表：2012年第26周/27周（7月）中国主要地区棉粕周度均价统计（单位：元/吨）

图表：2008/12年中国棉粕现货市场全国均价走势图（单位：元/吨）

四，其他因素：油厂惜售挺价  对后市继续看好
尽管近期国内棉粕行情稳中上涨，但对于油厂卖方市场来讲，仍觉得上涨空间不够，一是手中货源已经不多，二是与目前国内豆粕价格比，棉粕性价比仍旧优势明显，三是尽管国内养殖业恢复仍旧缓慢，但时间已经进入7月份，随着夏季水产养殖业旺季的来临，尤其是杂粕市场的消费季节性会加速明显。在自身供应越来越紧的前提下，卖方市场普遍继续看多后市行情，惜售心态明显。

慧通建议：
短期看外围市场利好氛围和美国中西部干旱问题将继续对美豆形成强势支撑，国内豆粕现货行情也将继续跟高为主，棉粕无疑则继续更涨。不过，由于国内大豆豆粕供求关系仍处于大于需，在无实质性短期需求强势爆发的情况下，一旦国际市场出现利空消息，那么强势行情自然会破灭，谨防快速虚涨是必须的，因此高位采购须谨慎，谨防后期冲高回落。

五，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：尽管上周五美国农业部种植报告利空，上调了美豆播种面积，但欧盟峰会取得意外利好进展，且美国中西部作物区干旱，引发美豆期价继续上涨。进入本周后因欧洲各国货币政策趋于宽松，外围氛围利好，加之尽管美国中西部有所降雨，但暂难缓解旱情，截止本周四晚美豆期价涨至四年来高位，7月合约升至1626.5美分，较一周前暴涨100美分以上。在外盘强势刺激下，国内豆粕现货行情继续高位上涨，综合本周均价沿海主流43%蛋白价格在3650-3700元/吨，西南地区均价涨至3750-3800元/吨，甚至更高，较上周均价涨70-90元/吨，局部涨幅超过百元。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：本周国内菜粕行情继续稳中上涨，豆粕现货行情在外盘强势刺激下继续快速上涨，提振国内杂粕市场，同时菜籽成本在外盘利好刺激和在国储收购正式启动后，交易进度加速，价格也在不断走高，成本方面也进一步助推菜粕行情，事实上从需求看因，还未出现明显的好转。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

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